证券研究报告·行业研究·房地产 房地产行业跟踪周报 1 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Main] 成交分化，统计局70城房价涨幅持续收窄 增持（维持） 投资要点  一手房成交情况：从单周数据看，本周东吴证券跟踪全国35城市一手房成交385.3万平米，2018年同期成交340.7万平米，同比增长13.1%，相比2018年周均成交同比下降4%；上周成交382万平米，环比增长0.8%。 （1）一线4城市本周成交52.7万平米，2018年同期成交47万平米，同比增长12.1%，上周成交51.8万平米，环比增长1.7%； （2）二线13城市本周成交221.2万平米，2018年同期成交180.3万平米，同比增长22.7%，上周成交222.2万平米，环比下降0.4%； （3）三线18城市本周成交111.4万平米，2018年同期成交113.4万平米，同比下降1.8%，上周成交108万平米，环比增长3.1%。 从累计数据看，2019年至今东吴证券跟踪全国35城市一手房累计成交1175万平米，2018年同期累计成交1094.9万平米，同比增长7.3%。  二手房成交情况：从单周数据看，本周东吴证券跟踪全国9城市二手房成交115.7万平米，2018年同期成交103.3万平米，同比增长12%，相比2018年周均成交同比增长7.7%；上周成交94.1万平米，环比增长23%。从累计数据看，2019年至今东吴证券跟踪全国9城市二手房累计成交269.2万平米，2018年同期累计成交274.9万平米，同比下降2%。  重点新闻：1、1月16日，国家统计局发布2018年12月70城房价指数。总体来看，无论新房还是二手房，价格涨幅都在收窄，房价下降城市的数量都在增加。70城新房价格总体平均环比涨幅为0.8%，为去年6月以来的最低；其中，环比下降的城市有8个，数量创2018年5月以来的新高。二手房价格平均环比涨幅为0.3%，为去年3月以来的最低。据初步测算，从环比看，4个一线城市新建商品住宅销售价格上涨1.3%，涨幅比上月扩大1.0个百分点；二手住宅销售价格下降0.3%。31个二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格分别上涨0.7%和0.1%，涨幅比上月分别回落0.3和0.2个百分点。35个三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格分别上涨0.7%和0.3%，涨幅比上月分别回落0.2和0.1个百分点。2、1月16日，自然资源部网站挂出《自然资源部办公厅、住房和城乡建设部办公厅关于福州等5个城市利用集体建设用地建设租赁住房试点实施方案意见的函》，原则同意福州、南昌、青岛、海口、贵阳等5个城市利用集体建设用地建设租赁住房试点实施方案。  投资建议：预计房地产行业销售规模将保持稳态，龙头房企竞争优势进一步凸显，强者恒强，龙头房企市占率和规模提升仍将延续。2019年1月房地产行业持续推荐绿地控股、中南建设、新城控股、万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、蓝光发展、旭辉控股集团、金地商置、合景泰富、龙光地产、融信中国、禹洲地产。  风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险（棚改、调控、税收政策等）；融资环境变动（按揭、开发贷、利率调整等）；企业运营风险（人员变动、施工、拿地等）；汇率波动风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《房地产行业跟踪周报：成交低位，全国首套房贷利率下行》2019-01-13 2、《房地产行业跟踪周报：一二手成交分化，央行全面降准支持小微企业》2019-01-07 3、《房地产行业2019年度策略：春寒料峭、短看情绪博弈；事在人为、长待业绩支撑》2019-01-01 [Table_Author] 2019年01月20日 证券分析师 齐东 执业证号：S0600517110004 021-60199775 qid@dwzq.com.cn 研究助理 陈鹏 chenp@dwzq.com.cn -57%-46%-34%-23%-11%0%11%2018-012018-052018-09房地产 沪深300 2 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 本周股价与板块估值表现 .............................................................................................................. 4 1.1. 板块与重点公司股价表现 .................................................................................................... 4 1.2. 板块与重点公司估值情况 .................................................................................................... 5 2. 各线城市一手房单周成交情况 ...................................................................................................... 6 3. 各线城市一手房累计成交情况 ...................................................................................................... 8 4. 重点城市二手房成交情况 ............................................................................................................. 11 5. 行业资讯 ........................................................................................................................................ 12 6. 投资建议 ........................................................................................................................................ 13 7. 风险提示 ........................................................................................................................................ 14 3 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 图1：申万房地产与全部A股PE走势图 ......................................................................................... 5 图2：申万房地产与全部A股PB走势图......................................................................................... 5 图3：一线4城市一手成交单周同比增速（单位：%） ................................................................. 7 图4：二线13城市一手成交单周同比增速（单位：%） ............................................................... 7 图5：全国35城周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ....................................... 9 图6：一线4城市周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ..................................... 9 图7：二线13城市周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ................................... 9 图8：三线18城市周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ................................. 10 图9：一线4城市一手成交累计同比（单位：%） ....................................................................... 10 图10：二线13城市一手成交累计同比（单位：%） ................................................................... 10 表1：上证综指与申万房地产板块股价表现（2019/1/12—2019/1/18） ........................................ 4 表2：重点公司股价涨跌幅表现（2019/1/12—2019/1/18） ............................................................ 4 表3：重点跟踪公司估值表现（截至2019/1/18） ........................................................................... 5 表4：各线城市一手房单周成交情况（2019/1/12—2019/1/18）（单位：万平米、%）............... 6 表5：各线城市一手房累计成交情况（截至2019/1/18）（单位：万平米、%） .......................... 8 表6：全国9城市二手房本周成交情况（2019/1/12—2019/1/18）（单位：万平米、%） .......... 11 表7：全国9城市二手房累计成交情况（截至2019/1/18）（单位：万平米、%） ..................... 11 4 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 本周股价与板块估值表现 1.1. 板块与重点公司股价表现 本周房地产行业涨幅为0.9%，全部 A 股指数涨幅为1.7%，超额收益约为-0.8%。 表1：上证综指与申万房地产板块股价表现（2019/1/12—2019/1/18） 涨幅（%） 2016年 2017年 2018年 2018年7月 2018年8月 2018年9月 2018年10月 2018年11月 2018年12月 上周 本周 申万房地产 -38.9 -25.8 -26.4 -2.2 -5.0 -0.2 -4.8 5.0 -5.3 0.8 0.9 上证综指 -26.6 -16.4 -21.5 1.0 -5.3 3.5 -7.7 -0.6 -3.6 1.5 1.7 超额收益 -12.3 -9.4 -4.9 -3.3 0.3 -3.7 2.9 5.5 -1.6 -0.8 -0.8 数据来源：Wind资讯，东吴证