证券研究报告·行业研究·房地产 房地产行业跟踪周报 1 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Main] 一二手成交同比高增，住建部发声调控不力坚决问责 增持（维持） 投资要点  一手房成交情况：从单周数据看，本周东吴证券跟踪全国35城市一手房成交443.4万平米，2017年同期成交371.2万平米，同比增长19.4%，相比2017年周均成交同比增长13.4%；上周成交486.8万平米，环比下降8.9%。 （1）一线4城市本周成交58.7万平米，2017年同期成交49.6万平米，同比增长18.3%，上周成交74.7万平米，环比下降21.4%； （2）二线13城市本周成交219.8万平米，2017年同期成交177万平米，同比增长24.2%，上周成交233万平米，环比下降5.7%； （3）三线18城市本周成交164.8万平米，2017年同期成交144.5万平米，同比增长14.1%，上周成交179.1万平米，环比下降8%。 从累计数据看，2018年至今东吴证券跟踪全国35城市一手房累计成交12005.1万平米，2017年同期累计成交12420.8万平米，同比下降3.3%。  二手房成交情况：从单周数据看，本周东吴证券跟踪全国9城市二手房成交113.5万平米，2017年同期成交90.5万平米，同比增长25.4%，相比2017年周均成交同比增长15.7%；上周成交108.1万平米，环比增长5%。从累计数据看，2018年至今东吴证券跟踪全国9城市二手房累计成交3246.4万平米，2017年同期累计成交3310.3万平米，同比下降1.9%。  重点新闻：8月7日,住房和城乡建设部在辽宁沈阳召开部分城市房地产工作座谈会，在会上，住房城乡建设部对参会各城市未来房地产调控工作提出了进一步要求：（一）加快制定住房发展规划。各地要加快制定实施住房发展规划，抓紧调整住房和用地供应结构，大力发展住房租赁市场，完善和落实差别化住房信贷、税收政策，支持合理住房消费，坚决遏制投机炒房，加强舆论引导和预期管理。（二）对楼市调控不力的城市坚决问责。各地切实做好房地产市场调控工作，系统分析当地房地产市场存在的突出问题和主要风险点，因地制宜，精准施策、综合施策，把地方政府稳地价、稳房价、稳预期的主体责任落到实处，确保市场稳定。住房和城乡建设部将建立房地产市场监测体系，完善对地方房地产调控工作的评价考核机制。要严格督查，对工作不力、市场波动大、未能实现调控目标的地方坚决问责。  投资建议：预计2018年房地产行业销售规模将保持稳态，龙头房企竞争优势进一步凸显，强者恒强，龙头房企市占率和规模提升仍将延续。8月房地产行业持续推荐绿地控股、中南建设、新城控股、万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、蓝光发展、旭辉控股集团、金地商置、合景泰富、龙光地产。  风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险（棚改、调控、税收政策等）；融资环境变动（按揭、开发贷、利率调整等）；企业运营风险（人员变动、施工、拿地等）；汇率波动风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《房地产行业跟踪周报：一手成交同比高增，政治局会议坚持遏制房价上涨》2018-08-05 2、《房地产行业跟踪周报：一手成交环比持续回升，北京市服务保障人才政策落地》2018-07-29 3、《房地产行业跟踪周报：一二手成交环比分化，统计局6月销售持续向好》2018-07-22 [Table_Author] 2018年08月12日 证券分析师 齐东 执业证号：S0600517110004 021-60199775 qid@dwzq.com.cn -34%-23%-11%0%11%23%34%2017-082017-122018-04房地产 沪深300 2 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 本周股价与板块估值表现 .............................................................................................................. 4 1.1. 板块与重点公司股价表现 .................................................................................................... 4 1.2. 板块与重点公司估值情况 .................................................................................................... 5 2. 各线城市一手房单周成交情况 ...................................................................................................... 6 3. 各线城市一手房累计成交情况 ...................................................................................................... 8 4. 重点城市二手房成交情况 ............................................................................................................. 11 5. 行业资讯 ......................................................................................................................................... 11 6. 投资建议 ........................................................................................................................................ 13 7. 风险提示 ........................................................................................................................................ 14 3 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 图1：申万房地产与全部A股PE走势图 ......................................................................................... 5 图2：申万房地产与全部A股PB走势图......................................................................................... 5 图3：一线4城市一手成交单周同比增速（单位：%） ................................................................. 7 图4：二线13城市一手成交单周同比增速（单位：%） ............................................................... 7 图5：全国35城周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ....................................... 9 图6：一线4城市周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ..................................... 9 图7：二线13城市周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ................................... 9 图8：三线18城市周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ................................. 10 图9：一线4城市一手成交累计同比（单位：%） ....................................................................... 10 图10：二线13城市一手成交累计同比（单位：%） ................................................................... 10 表1：上证综指与申万房地产板块股价表现（2018/8/4—2018/8/10） .......................................... 4 表2：重点公司股价涨跌幅表现（2018/8/4—2018/8/10） .............................................................. 4 表3：重点跟踪公司估值表现（截至2018/8/10） ........................................................................... 5 表4：各线城市一手房单周成交情况（2018/8/4—2018/8/10）（单位：万平米、%）................. 6 表5：各线城市一手房累计成交情况（截至2018/8/10）（单位：万平米、%） .......................... 8 表6：全国9城市二手房本周成交情况（2018/8/4—2018/8/10）（单位：万平米、%） ............ 11 表7：全国9城市二手房累计成交情况（截至2018/8/10）（单位：万平米、%） ..................... 11 4 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 本周股价与板块估值表现 1.1. 板块与重点公司股价表现 本周房地产行业涨幅为3.8%，全部 A 股指数涨幅为2.0%，超额收益约为1.8%。 表1：上证综指与申万房地产板块股价表现（2018/8/4—2018/8/10） 涨幅（%） 2015年 2016年 2017年 2018年2月 2018年3月 2018年4月 2018年5月 2018年6月 2018年7月 上周 本周 房地产（申万） -7.9 -36.4 -22.7 -11.4 -1.8 -5.8 -5.1 -8.2 -2.2 -6.4 3.8 上证综指 -13.6 -21.0 -9.9 -6.4 -2.8 -2.7 0.4 -8.0 1.0 -4.6 2.0 超额收益 5.7 -15.4 -12.8 -5.1 1.0 -3.0 -5.5 -0.1 -3.3 -1.8 1.8 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 表2：重点公司股价涨跌幅表现（2018/8/4—2018/8/10） 涨幅（%） 2015年 2016年 2017年 2018年2月 2018年3月 2018年4月 2018年5月 2018年6月 2018年7