胶膜稳定成长，新材料两翼齐飞

福斯特发布2020年报，实现营业收入83.93亿，同比增长31.59%；实现归母净利润15.65亿元，同比增长63.52%。光伏胶膜2020年利润逐季释放，2021年稳健成长。立足电子材料和功能膜材料，膜平台龙头初具雏形。资金储备充足，应收账款有所增加。预测公司2021-2023年归母净利润分别为19.16/22.20/28.31亿元，按照FCFF估值，公司权益价值约为695亿元，对应目标价为90.27元，维持买入评级。