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根据研报正文，公司发布2021年股票期权激励计划，拟向财务总监等27名激励对象授予138.63万份股票期权，占总股本的1.40%，行权价格为65元/份。本次股权激励计划行权期分为三个阶段，行权比例分别为30%、30%、40%。激励对象集中在中层，将有效激发销售、研发等业务团队的活力，有利于公司在行业发展初期快速实现市场开拓与抢占稀缺的大客户资源。预计2020-2022年公司实现营业收入3.01/3.64/4.54亿元，同比+5.2%/+21.2%/+24.6%；实现归母净利润0.95/1.17/1.50亿元，同比+10.8%/+24.2%/+27.6%，对应EPS为0.96/1.19/1.52元，目前股价对应PE为58/47/37倍。公司估值低于调味品板块可比公司平均60倍的估值水平。考虑到复合调味品行业长期成长空间广阔，公司将持续受益于餐饮市场扩容，维持“推荐”评级。
