报告主要关注了钢铁行业的铁矿石供需情况和矿山资源的稀缺性。铁矿石高度依赖进口，目前的指数定价体系依托于港口采样形成的普氏指数，而海外矿山在现有体系下仍存在定价优势。2021年铁矿缺口预计为2600万吨，相比2020年的1500万吨继续扩大。目前废钢仍处于紧平衡阶段，利润的长期低位导致电炉炼钢规模难以快速扩张，废钢对铁矿的替代存在局限性。报告建议关注具备资源禀赋和良好资产运营能力的投资机会，关注《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见（征求意见稿）》的后续政策路径选择。推荐河钢资源（000923）和金岭矿业（000655）。
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