玻璃、纯碱周报 需求淡季 上涨乏力 2021年1月22日星期五 南华期货研究 NFR 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 1 南华期货研究所 王泽勇 投资咨询证: Z0014820 助理分析师： 何杭莹 从业资格证：F3056966 重要资讯： 1. 玻璃方面，本周没有新增复产或冷修生产线。玻璃行业共有246条在产生产线，剔除僵尸产能后，玻璃产能利用率为84.32%，环比持平，同比上涨1.44%。在产玻璃产能98262万重箱，环比持平，同比增加4230万重箱。 2. 纯碱方面，华东片区会主要会议精神，轻碱上涨30-50元/吨，轻碱主流出厂价联碱原则上周边不低于1300元/吨，氨碱不低于1400元/吨出厂。重碱上涨50元/吨，周边报价不低于1500元/吨送到。 周度观点： 玻璃：浮法玻璃现货市场成交重心继续下行，中下游接货趋向谨慎。华东市场重心持续下探，企业出货情况明显减弱，厂家整体产销约5成。华南地区下游部分加工厂家已放假。目前北方地区市场需求量已经不多，部分地区受到新冠疫情影响，加工企业开工率下行速度比较快。南方地区加工企业目前尚有一定数量的订单需要在年末之前赶工。生产企业库存自月初以来呈现快速增加的趋势，符合历史淡季的市场走势。预计现价格将持续下行，主力合约短期低位震荡。 纯碱：虽然华东片区会议精神提涨现货价格，但是随着开工率上升，产量稳步提升，预计实现难度较大。需求端，部分企业前期已经备货，适量补充，对于高价保持观望心态。随着春节的临近，部分小型企业已经提前处于放假状态，需求端后续有压力。继续关注去库效果。纯碱现货市场供需博弈继续。主力合约预计缺乏持续反弹的动力。 玻璃周报 南华期货研究 NFR 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 2 一周数据统计 品种 最新价格 日涨幅 5日涨幅 30日涨幅 玻璃 FG2101 1752 0.52% 3.00% - FG2105 1777 1.20% 4.59% -6.18% FG2109 1825 0.83% 5.19% -2.87% 沙河安全 1804 -5.75% -10.60% -5.75% 武汉长利 1955 -2.78% -7.83% 1.88% 漳州旗滨 2178 0.00% -1.76% 24.24% 仓单数量 0 -100.00% -100.00% - 纯碱 SA2101 1772 0.00% - - SA2105 1552 -1.15% 0.32% 5.94% SA2009 1725 -0.63% 0.58% 9.73% 唐山三友（重碱） 暂不报价 - - - 河南金山（重碱） 1350 0.00% 0.00% - 仓单数量 0 -100.00% -100.00% -100.00% 注：国内期货为1月15日收盘数据 图1、浮法玻璃现货走势图 1,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.00现货价格走势沙河安全漳州旗滨武汉长利山东金晶荆州亿钧 数据来源:Wind南华研究 南华研究 玻璃、纯碱周报 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 3 图2、玻璃走势图 700.0000900.00001100.00001300.00001500.00001700.00001900.00002100.00002300.00002015-01-052015-03-052015-05-052015-07-052015-09-052015-11-052016-01-052016-03-052016-05-052016-07-052016-09-052016-11-052017-01-052017-03-052017-05-052017-07-052017-09-052017-11-052018-01-052018-03-052018-05-052018-07-052018-09-052018-11-052019-01-052019-03-052019-05-052019-07-052019-09-052019-11-052020-01-052020-03-052020-05-052020-07-052020-09-052020-11-052021-01-05玻璃期价玻璃01合约玻璃05合约玻璃09合约 数据来源:Wind南华研究  根据玻璃协会数据，本周末全国建筑用白玻平均价格2086元/吨，环比上周下降82元/吨，同比上涨429元。根据隆众资讯，周末全国浮法玻璃均价在2104元/吨，环比下跌3.0%，同比上涨28.53%，  受疫情影响沙河地区运输持续受限，部分企业出货基本处于停滞状态，库存大幅高企，而部分企业虽能正常走货，但下游赶工接近尾声，产销情况并不理想。 图3、主力合约基差（参考沙河安全价格） -250.00-150.00-50.0050.00150.00250.00350.00450.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002014-01-022014-04-022014-07-022014-10-022015-01-022015-04-022015-07-022015-10-022016-01-022016-04-022016-07-022016-10-022017-01-022017-04-022017-07-022017-10-022018-01-022018-04-022018-07-022018-10-022019-01-022019-04-022019-07-022019-10-022020-01-022020-04-022020-07-022020-10-022021-01-02期现基差主力合约价格沙河安全 数据来源:Wind 南华研究  5-9价差弱于历史同期，体现市场对于后期需求启动后的信心。05合约基差继续走强。 南华研究 玻璃、纯碱周报 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 4 图4、基差季节性(参考沙河安全价格) -200020040060011/112/112/311/302/293/304/29数据来源：南华期货5年区间5年均值2005基差2105基差 数据来源:南华研究 图5、主力价差 -200-10001001/11/313/13/314/30数据来源：南华期货5年区间5年均值2005-20092105-2109 数据来源:南华研究  本周整体库存继续上涨。根据隆众资讯数据，全国样本企业总库存2347.26万重箱，环比上涨21.86%，同比下降9.43%，库存天数11.9天。受到疫情影响，华北河北省防控略有缓解，但物流持续受到影响，货源外发难度仍然偏大，本地零星发货为主，部分厂家推出保价政策，贸易商少量拉货。沙河地区库存环比上涨58.71%至328.96万重箱。华北地区库存环比增加36.46%至729.76万重箱。华中地区企业产销不佳，湖北省内需求寡淡，多依赖外发资源维系，企业库存303万重箱，环比上涨12.85%。华东下游赶工接近尾声，部分小型加工厂陆续放假，原片企业出货情况不容乐观，企业库存上升15.5%至488.2万重箱。华南地区周内浮法原片企业价格不断回调下，各企业出货较前期改善，下游加工企业多按需补货，库存增长8.85%至300万重箱。东北市场下游普遍放假，企业库存环比增长6.67%至128万重量箱。西北地区需求转弱，库存环比增加22.23%至182万重箱。 南华研究 玻璃、纯碱周报 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 5 图6、玻璃生产线库存 010002000300040005000600070008000W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51八省库存201620172018201920202021 数据来源:南华研究 图7、玻璃产能利用率 50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%100%0501001502002503003504004502013/12/132014/03/132014/06/132014/09/132014/12/132015/03/132015/06/132015/09/132015/12/132016/03/132016/06/132016/09/132016/12/132017/03/132017/06/132017/09/132017/12/132018/03/132018/06/132018/09/132018/12/132019/03/132019/06/132019/09/132019/12/132020/03/132020/06/132020/09/132020/12/13生产线开工率浮法玻璃:生产线总数浮法玻璃:生产线开工数浮法玻璃:生产线开工率 数据来源:wind 南华研究 南华研究 玻璃、纯碱周报 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 6  本周没有新增复产或冷修生产线。玻璃行业共有246条在产生产线，剔除僵尸产能后，玻璃产能利用率为84.32%，环比持平，同比上涨1.44%。在产玻璃产能98262万重箱，环比持平，同比增加4230万重箱。 图8、玻璃仓单数量 0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.00仓单数量仓单数量:玻璃日 数据来源:wind 南华研究  本周仓单数量数量0张，环比下降470。 图9、全国各地区纯碱采购价格 1,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.002016/01/042017/01/042018/01/042019/01/042020/01/042021/01/04重质纯碱价格市场价(平均价):重质纯碱:华北地区市场价(平均价):重质纯碱:华东地区市场价(平均价):重质纯碱:华南地区市场价(平均价):重质纯碱:华中地区 数据来源:wind 南华研究 南华研究 玻璃、纯碱周报 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 7  截止1月17日，华东地区重碱市场平均价格1450元/吨，环比持平；华北地区重碱市场平均价格1550元/吨，环比持平；华南地区重碱市场平均价格1500元/吨，环比持平；华中地区重碱市场平均价格1350元/吨，环比持平。 图10、国内轻重质碱价格走势 数据来源:隆众资讯 南华研究  本周纯碱现货市场价格企稳。轻质碱华北地区出厂价格1400-1450元/吨；重碱送到价格1500-1630元/吨。华中地区轻碱价格