玻璃、纯碱周报 玻璃下游需求乏力 纯碱补库需求较强 2021年1月29日星期五 南华期货研究 NFR 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 1 南华期货研究所 王泽勇 投资咨询证: Z0014820 助理分析师： 何杭莹 从业资格证：F3056966 重要资讯： 1. 玻璃方面，本周亿钧（武汉）玻璃有限公司700吨冷修复产。玻璃行业共有247条在产生产线，剔除僵尸产能后，玻璃产能利用率为84.68%，环比上涨0.36%，同比上涨2.59%。在产玻璃产能98682万重箱，环比增加420万重箱，同比增加5310万重箱。 2. 2020年，全国房地产开发投资完成额141443亿元，环比增长7%。房屋施工面积926759万平方米，环比增长3.7%。其中，住宅施工面积655558万平方米，环比增长4.4%。房屋新开工面积224433万平方米，环比下降1.2%。房屋竣工面积91218万平方米，环比下降4.9%，降幅比1至11月份收窄2.4个百分点。房地产开发企业土地购置面积25536万平方米，环比下降1.1%。 3. 纯碱方面，山东海天热电锅炉问题，装置负荷下降，目前开工5成，具体影响时间待定，预计几天时间；。四川和邦30万吨产线当前日产2600-2700吨，预计下周开满；江西晶昊36万吨纯碱装置1月23日停车，1月27日重新开机，逐渐提升生产负荷。 周度观点： 玻璃：浮法玻璃现货市场成交重心继续下行，中下游接货趋向谨慎。本周库存继续累计，整体下游需求端进入收尾阶段，加工企业陆续停工放假，企业产销乏力，出货受限。华北沙河地区本周走货明显加快，主要是因为生产企业均实行保价政策，贸易商存货积极性提高，下游需求实际较弱。河北地区交通解封后，随着企业出货好转，累库速度有所放慢。生产企业库存自月初以来呈现快速增加的趋势，符合历史淡季的市场走势。预计现价格将持续下行，主力合约短期低位震荡。 纯碱：本周个别企业因为设备问题短暂影响影响产量，预计下周负荷略有提升。需求端，受疫情的不确定性和春节效应的影响，下游采购情绪表现尚可，持续补库中。物流近期外省车次运力下降，运费上涨。随着春节的临近，部分小型企业已经提前处于放假状态，需求端后续有压力，因此当前价格调整意义不大，企业多维持价格。库存连续下降，预计短期震荡偏强。 玻璃周报 南华期货研究 NFR 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 2 一周数据统计 品种 最新价格 日涨幅 5日涨幅 30日涨幅 玻璃 FG2101 1743 0.00% -0.51% - FG2105 1785 -0.28% 0.45% -6.74% FG2109 1810 -0.17% -0.82% -4.23% 沙河安全 1804 0.00% 0.00% -7.72% 武汉长利 1808 0.00% -7.52% -10.09% 漳州旗滨 2060 0.00% -5.42% 9.40% 仓单数量 0 #N/A #N/A - 纯碱 SA2101 1785 -0.45% - - SA2105 1618 0.94% 4.25% 1.83% SA2009 1747 -0.46% 1.28% 4.24% 唐山三友（重碱） 暂不报价 - - - 河南金山（重碱） 1370 0.00% 1.46% - 仓单数量 2160 11.05% #N/A -37.01% 注：国内期货为1月29日收盘数据 图1、浮法玻璃现货走势图 1,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.00现货价格走势沙河安全漳州旗滨武汉长利山东金晶荆州亿钧 数据来源:Wind南华研究 南华研究 玻璃、纯碱周报 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 3 图2、玻璃走势图 700.0000900.00001100.00001300.00001500.00001700.00001900.00002100.00002300.00002015-01-052015-03-052015-05-052015-07-052015-09-052015-11-052016-01-052016-03-052016-05-052016-07-052016-09-052016-11-052017-01-052017-03-052017-05-052017-07-052017-09-052017-11-052018-01-052018-03-052018-05-052018-07-052018-09-052018-11-052019-01-052019-03-052019-05-052019-07-052019-09-052019-11-052020-01-052020-03-052020-05-052020-07-052020-09-052020-11-052021-01-05玻璃期价玻璃01合约玻璃05合约玻璃09合约 数据来源:Wind南华研究  根据玻璃协会数据，本周末全国建筑用白玻平均价格2038元/吨，环比上周下降48元/吨，同比上涨381元。根据隆众资讯，周末全国浮法玻璃均价在2064元/吨，环比下跌1.90%，同比上涨26.08%，  整体下游需求端进入收尾阶段，加工企业陆续停工放假，企业产销乏力，出货受限。河北地区交通解封后，随着企业出货好转，部分厂家发布保价政策，累库速度有所放慢。 图3、主力合约基差（参考沙河安全价格） -250.00-150.00-50.0050.00150.00250.00350.00450.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002014-01-022014-04-022014-07-022014-10-022015-01-022015-04-022015-07-022015-10-022016-01-022016-04-022016-07-022016-10-022017-01-022017-04-022017-07-022017-10-022018-01-022018-04-022018-07-022018-10-022019-01-022019-04-022019-07-022019-10-022020-01-022020-04-022020-07-022020-10-022021-01-02期现基差主力合约价格沙河安全 数据来源:Wind 南华研究  5-9价差弱于历史同期，体现市场对于后期需求启动后的信心。05合约基差继续走强。 南华研究 玻璃、纯碱周报 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 4 图4、基差季节性(参考沙河安全价格) -200020040060011/112/112/311/302/293/304/29数据来源：南华期货5年区间5年均值2005基差2105基差 数据来源:南华研究 图5、主力价差 -200-10001001/11/313/13/314/30数据来源：南华期货5年区间5年均值2005-20092105-2109 数据来源:南华研究  本周整体库存继续上涨。根据隆众资讯数据，全国样本企业总库存2742.3万重箱，环比上涨16.83%，同比下降5.42%，库存天数13.9天。华北沙河地区本周走货明显加快，库存环比下降34.1%至216.8万重箱，主要是因为生产企业均实行保价政策，贸易商存货积极性提高，下游需求实际较弱。河北地区交通解封后，随着企业出货好转，累库速度有所放慢。华北整体库存环比下降4.49%至697万重箱。华东地区下游加工企业陆续放假，原片企业出货乏力，由于现货价格高于往年同期，贸易商备货愿意较低，各企业库存继续上涨，个别涨幅较大，整体库存上涨29.58%至632.6万重箱；华中湖北地区企业加大优惠力度，库存转移明显，周内整体库存359.5万重箱，环比上涨18.65%；华南地区下游加工企业多按需补货陆续放假，需求转弱，库存增长17.67%至353万重箱；东北市场下游普遍放假，企业库存环比增长19.53%至153万重量箱；西北地区需求较弱，库存环比增加21.98%至222万重箱。 南华研究 玻璃、纯碱周报 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 5 图6、玻璃生产线库存 010002000300040005000600070008000W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51八省库存201620172018201920202021 数据来源:南华研究 图7、玻璃产能利用率 50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%100%0501001502002503003504004502013/12/132014/03/132014/06/132014/09/132014/12/132015/03/132015/06/132015/09/132015/12/132016/03/132016/06/132016/09/132016/12/132017/03/132017/06/132017/09/132017/12/132018/03/132018/06/132018/09/132018/12/132019/03/132019/06/132019/09/132019/12/132020/03/132020/06/132020/09/132020/12/13生产线开工率浮法玻璃:生产线总数浮法玻璃:生产线开工数浮法玻璃:生产线开工率 数据来源:wind 南华研究  本周亿钧（武汉）玻璃有限公司700吨冷修复产。玻璃行业共有247条在产生产线，剔除僵尸产能后，玻璃产能利用率为84.68%，环比上涨0.36%，同比上涨2.59%。在产玻璃产能98682万重箱，环比增加420万重箱，同比增加5310万重箱。 南华研究 玻璃、纯碱周报 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 6 图8、玻璃仓单数量 0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.00仓单数量仓单数量:玻璃日 数据来源:wind 南华研究  本周仓单数量数量0张，环比下降持平。 图9、全国各地区纯碱采购价格 1,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.002016/01/042017/01/042018/01/042019/01/042020/01/042021/01/04重质纯碱价格市场价(平均价):重质纯碱:华北地区市场价(平均价):重质纯碱:华东地区市场价(平均价):重质纯碱:华南地区市场价(平均价):重质纯碱:华中