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根据报告,恒立液压(601100.SH)在2020年实现了业绩的高增长,预计2020年归母净利润为20.47-23.00亿元,同比增长57.91%-77.44%。公司泵阀产品放量提升收入增长弹性,下游需求高景气叠加液压件供给剪刀差扩大,公司泵阀加速渗透。公司产能利用率提升叠加产品结构优化,综合毛利率预期持续改善。公司积极布局非标液压系统产品线,拓宽成长赛道。预计2020-2022年公司归母净利润分别为22.31、27.68、32.83亿元,EPS分别为1.71、2.12、2.52元/股,对应当前股价PE分别为73.5、59.3、50.0倍,维持“增持”评级。