近期股市上行,但市场新高下重仓股大幅回调,有必要冷静排雷。热市中,市场资金量价趋紧,社融结构恶化,债市交易行情近尾声。此外,全球资产定价之锚——美债拐头向上,A股核心资产估值承压。基本面的隐忧:PMI短期向下,部分行业生产放缓。同时,A股Kill the winner效应显著,流动性趋紧,热门板块估值承压。建议关注前期估值消化,近期景气向上行业:银行、保险、半导体、医疗器械&零售、建筑。
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