四季度业绩亮眼，面板高景气持续

TCL科技（000100）预计2020年全年归母净利润42-44.6亿元，同比增长60%-70%。公司四季度面板价格坚挺，业绩亮眼，全年营业收入同比增长超过35%，净利润预计达到23.1亿元，同比增长超过140%。受益面板涨价，业绩弹性巨大。同时，面板需求旺盛，供给增加有限，行业将持续高景气。我们上调2020-22年公司营收至750/950/1100亿元，归母净利润至43/80/100亿元，对应估值25/13/11倍。我们维持“推荐”评级。