电子行业周观点：AI供应链业绩亮眼，需求持续高景气

AI供应链业绩亮眼，需求持续高景气

• AI需求进入全面爆发阶段，GPU与ASIC共同繁荣。
• 台股AI服务器厂商月度营收显示，纬创、纬颖增速快于鸿海、广达，因其供应链位置更靠前，整机柜组装占比小。
• 纬创25年5、6月营收同比翻倍以上，印证需求高景气。
• 工业富联Q2业绩超预期，AI服务器营收同比增长超60%，云服务商服务器营收同比增长超1.5倍，800G交换机营收达2024全年3倍，验证需求旺盛及供应链问题逐步解决。
• 工业富联预计25H1归母净利润119.6-121.6亿元，yoy+36.8%-39.1%；Q2归母净利润67.27-69.27亿元，yoy+47.72%-52.11%。
• 纬颖、智邦等厂商营收增速亮眼，AWS等自研芯片需求旺盛。

AI动态：Grok 4表现优异，各厂商持续加码AI布局

• Grok 4人工智能分析指数达73，领先OpenAI o3、谷歌Gemini 2.5 Pro等。
• Grok 4训练量是Grok 2的100倍，强化学习阶段算力投入是其他模型10倍以上。
• Grok 4订阅费30美元/月，Grok 4 Heavy版本300美元/月，Grok 3免费开放。

CoreWeave90亿美元收购数据中心建设商，加码AI基础设施

• CoreWeave收购CoreScientific，后者运营1.3吉瓦算力数据中心，支持直接液冷技术。
• 交易完成后，CoreWeave将改造500兆瓦容量为AI工作负载，预计每年节省5亿美元成本。

甲骨文布局印尼云服务中心，AI版图进一步扩展

• 甲骨文与印尼DayOne合作推出印尼首个云服务中心，助力当地数字经济发展。

亚马逊考虑对Anthropic追加数十亿美元投资

• 亚马逊拟追加投资确保其为Anthropic最大股东之一，与谷歌竞争，抗衡微软与OpenAI合作。

行情回顾

• 申万电子板块本周涨幅0.93%，半导体、消费电子领域个股表现突出。
• 电子板块整体PETTM为53，AI带动下估值中枢有望上移。

相关标的

• 谷歌产业链：胜宏科技、天弘科技、lumentum、FINISAR。
• 海外AI：胜宏科技、工业富联、沪电股份、麦格米特。
• 国产算力底座：中芯国际、华虹半导体。
• 算力芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份、翱捷科技、景嘉微。
• 封测：长电科技、通富微电、甬矽电子。

风险提示

• 下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。