华安期货股指周报

股指周报 Weekly Report of Stock index 编制日期：2020/12/14 投资咨询部 股指 | 策略报告 1 上涨逻辑未变，等待本周调整企稳！ 行情分析： 上周市场在冲高后，出现了幅度较大的回调。货币市场方面：银行整体流动性偏宽松，临近年底央行也加大了公开市场操作，MLF和逆回购的力度不减，预期整个12月资金过紧的预期不成立。 国内经济方面，总量指标（PMI）、投资、消费、进出口、房地产、汽车、工业等板块依然维持高景气趋势，国内经济向好的势头不改。扣除食品CPI仍处于筑底过程中，PPI指标延续反弹，市场有通胀预期。综合来看，当前稳货币和经济企稳是当前宏观环境的主要特点。股指市场上涨的主要逻辑由上半年的流动性充裕向经济复苏带来的企业利润增加转变，维持年底股指上涨观点，但因利率维持稳定，整体将呈现震荡向上的趋势。 风险点: 海外市场的暴跌。 国内疫情再次爆发 操作建议： 1、 持有IF2012和IC2012，考虑移仓至2101合约。 2、 考虑卖出中长期的看跌期权头寸，收取权利 2020.12.14-2020.12.18 投资咨询部 3000310032003300340035003600上证综合指数日主要指数 收盘价周涨跌幅上证综指3,347.19-2.83深成指12,232.19-3.87中小板指2,981.67-2.64创业板指2,223.94-3.38IH主连6,196.40-3.86IF主连4,887.40-3.56IC主连3,427.80-3.27道琼斯工业30,046.37-0.57纳斯达克12,377.87-0.69日经22526,652.52-0.37恒生指数26,505.87-1.23富时1006,546.75-0.05简称现价银存间质押1日1.6000银存间质押7日2.2000SHIBOR隔夜1.4310SHIBOR1周2.1780 股指 | 策略报告 2 ∟.行情简讯 1. 本周IF2012涨跌幅-3.56%报4887.4点，本周IF所有合约日均成交量108065手，环比上周减少13624手，本周日均持仓总量为191276手，环比上周减少495手。IF2011合约基差为2.23个点。 2. 本周IH2012涨跌幅-3.27%报3427.8点，本周IH所有合约日均成交量49459手，环比上周增加10120手。本周日均持仓量79701手，环比上周增加1562手，IH2011合约基差为0.06。 3. 本周IC2012涨跌幅-3.86%报6196.4点，本周IC所有合约日均成交量103612手，环比上周减少11081手，本周日均持仓量为228846手，环比上周减少3118手。IC2011合约基差为13.03。 图1:IF主力合约行情（日） 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图2： IH主力合约行情（日） ： 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 44004500460047004800490050005100520080000100000120000140000160000180000200000220000期货持仓量:沪深300指数期货日期货成交量:沪深300指数期货日期货收盘价(活跃合约):沪深300指数期货日代码收盘价基差持仓量成交量沪深3004889.63IF20124887.42.2310101485802IF2101487910.63126556241IF2103486722.636325516577IF21064837.851.83153663537沪深300周行情一览表3100315032003250330033503400345035003550360030000400005000060000700008000090000期货持仓量:上证50股指期货日期货成交量:上证50股指期货日期货收盘价(活跃合约):上证50股指期货日代码收盘价基差持仓量成交量上证503427.86IH20123427.80.064349636100IH210134261.8658553210IH21033422.45.46223868102IH21063410.617.2681452513上证50周行情一览表 股指 | 策略报告 3 图3： IC主力合约行情（日） ： 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图4：板块涨跌幅 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】本周三大股指出现较大幅度回调，主力合约贴水并未扩大。板块方面：轻工制造、交通运输、采掘类行业出现一定幅度上涨，非银金融、有色金属、食品饮料领跌！ 580059006000610062006300640065001000001200001400001600001800002000002200002400002600002020-11-052020-11-072020-11-092020-11-112020-11-132020-11-152020-11-172020-11-192020-11-212020-11-232020-11-252020-11-272020-11-292020-12-012020-12-032020-12-052020-12-072020-12-09期货持仓量:中证500股指期货日期货成交量:中证500股指期货日期货收盘价(活跃合约):中证500股指期货日代码收盘价基差持仓量成交量中证5006209.43IC20126196.413.0310651778435IC2101613673.43159087432IC21036035.2174.236701916899IC21065892317.43437127122中证500周行情一览表-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%电气设备建筑装饰医药生物纺织服装机械设备休闲服务采掘银行公用事业电子非银金融计算机传媒通信轻工制造交通运输汽车国防军工建筑材料有色金属农林牧渔钢铁化工房地产食品饮料 股指 | 策略报告 4 ∟.宏观资讯 1. 国务院发展研究中心副主任张军扩在“三亚•财经国际论坛”上表示，当前我国经济形势总体来讲喜中有忧，有三大基本特点：一是总体呈现持续稳定恢复态势；二是经济运行依然存在不少薄弱环节；三是发展环境面临多重复杂调整。 2. 11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为52.1%，比上月上升0.7个百分点，连续9个月位于临界点以上，表明制造业恢复性增长有所加快。 3. 2020年11月份，全国居民消费价格同比下降0.5%。其中，城市下降0.4%，农村下降0.8%；食品价格下降2.0%，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降1.0%，服务价格上涨0.3%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%。1—11月，全国居民消费价格比去年同期上涨2.7%。 4. 2020年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.5%，环比上涨0.5%；工业生产者购进价格同比下降1.6%，环比上涨0.7%。1―11月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.0%，工业生产者购进价格下降2.5%。 5. 中国10月规模以上工业增加值同比增6.9%，预期增6.5%，前值增6.9%；环比则增长0.78%。其中，装备制造业持续高位运行，电气机械、汽车继续快速增长；能源原材料行业增长加快，煤炭、钢铁拉动作用增强。 6. 中国10月社会消费品零售总额同比增长4.3%，预期增长5.2%，前值增3.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额增长3.6%，限额以上单位汽车类商品零售额同比增长12%，连续四个月保持两位数增长。 7. 中国1-10月固定资产投资（不含农户）同比增1.8%，预期增1.8%，1-9月增0.8%；其中，民间固定资产投资下降0.7%，降幅收窄0.8个百分点。 8. 中国1-10月房地产开发投资同比增长6.3%，1-9月为增5.6%；商品房销售面积同比持平，1-9月为下降1.8%；房地产开发企业到位资金增长5.5%，1-9月为增4.4%。 9. 中国前三季度GDP同比增长0.7%，增速由负转正。第三季度GDP同比增长4.9%，预期5.2%，前值3.2%；三季度GDP环比增长2.7%。前三季度全国居民人均可支配收入实际增长0.6%，年内首次转正。 10. 中国10月外汇储备31279.8亿美元，环比减少145.8亿美元，预期31500亿美元。外汇局表示，10月我国外汇市场运行保持平稳，市场交易理性有；国际金融市场上，受新冠肺炎疫情、货币 股指 | 策略报告 5 及财政政策预期等因素影响，美元指数上涨，主要国家资产价格有所下跌；汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模有所下降。 图5： PMI ： 图6：CPI/PPI 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图7： 投资 ： 图8：消费 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 52....54.90454749515355572018-092019-032019-092020-032020-09PMI 月财新中国PMI 月-6-4-2024682017-102018-102019-102020-10CPI:当月同比月PPI:全部工业品:当月同比月-40-30-20-1001020302015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-11固定资产投资完成额:制造业:累计同比月固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比月固定资产投资完成额:房地产业:累计同比月-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.002017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-11社会消费品零售总额:当月同比月 股指 | 策略报告 6 ∟.资金流动 12月11日，R001加权平均利率为1.5121%，较上周涨36.51个基点；R007加权平均利率为2.3391%，较上周涨1.34个基点；R014加权平均利率为2.4016%，较上周跌3.4个基点；R1M加权平均利率为3.1782%，较上周涨47.64个基点。 12月11日，shibor隔夜为1.431%，较上周涨34.5个基点；shibor1周为2.178%，较上周涨6.2个基点；shibor2周为1