传媒行业2020Q3期末公募持仓分析：整体配置比例环比下降，分众传媒Q3获大幅加仓，游戏持仓环比有所下滑
证券研究报告·行业研究·传媒 传媒行业2020Q3期末公募持仓分析 1 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 整体配置比例环比下降，分众传媒Q3获大幅加仓，游戏持仓环比有所下滑 增持（维持） 投资要点 整体：配置比例环比下降，前十重仓股持仓市值占比90%。2020Q3期末，公募基金重仓传媒总市值为606.7亿元，环比减少25%，同比增加103%，公募基金在传媒板块的重仓持股市值占公募基金股票投资总市值比例为1.46%，环比下降0.96pct，同比增加0.11pct。行业重仓标的中，前十持仓个股持仓总市值为546.6亿元，占行业总重仓市值比例高达90%，较2020Q2期末提升4.7pct，自2017Q4至今，该比例维持在80%以上水平，传媒板块集中持仓特点仍然明显。主要子板块中，按持仓市值排序，从大到小依次为：营销＞游戏＞影视>出版；按重仓公募基金数排序，从大到小依次为：游戏＞营销＞影视>出版，具体如下： 游戏：公募重仓基金数及持仓市值环比有所下滑。2020Q3期末，公募基金重仓游戏行业上市公司个股12只，配置标的范围相对稳定；公募基金中重仓游戏板块个股的基金总数为477只，环比减少420只（或47%），同比增加239只（或100%）；持仓总市值为185.6亿元，环比减少104.7亿元（或36%），同比增加113.3亿元（或157%）；持仓市值占基金股票投资总市值比例为0.45%，环比降低0.42pct。个股方面，完美世界、吉比特、巨人网络被加仓，三七互娱持股总市值仍然为首位。 影视：持仓环比略增，仍处历史较低位。2020Q3期末，公募基金重仓影视行业上市公司个股8只；重仓影视板块公募基金数为89只；持仓总市值为36.8亿元，占基金股票投资总市值比例为0.09%；自19Q2最低水平后有所回升。个股方面，中国电影、北京文化新进公募基金影视板块重仓股，欢瑞世纪离开公募基金重仓序列。 出版：Q3持仓略有降低，整体配置比例平稳。2020Q3期末，公募基金重仓平面媒体行业上市公司个股9只，2018Q1至今重仓个股数基本维持稳定；重仓基金数为30只，环比减少5只（或14%），同比减少49只（或62%）；持仓总市值为125,037万元， 环比减少29,453万元（或19%），占基金股票投资总市值比例为0.03%，环比降低0.02pct。个股方面，2020Q3，中原传媒、中国出版、广弘控股新进公募基金出版板块重仓股，中文传媒、出版传媒离开公募基金重仓序列。 营销服务：板块持仓规模稳定，分众传媒Q3获大幅加仓。2020Q3期末，公募基金重仓营销板块个股6只，环比减少1只；重仓营基金数为227只，环比增加109只（或92%），主要因为重仓分众传媒基金数大幅增加。重仓营销服务板块总市值为165.3亿元，环比增加86.6亿元（或110%）。板块持仓主要受分众传媒影响，Q2期末公募共重仓持有分众传媒200,119万股，环比二季度末增加66,957万股。 其他重仓个股：芒果超媒、新媒股份持仓情况环比基本持平，中公教育三季度被减仓。 推荐标的：三七互娱、完美世界、吉比特、分众传媒、芒果超媒等。 风险提示：政策监管、行业竞争超预期，产品适销风险，系统性风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《电影行业复工首周跟踪：渠道复工态度积极但预计初期仍会亏损，未来三月有望加速恢复》2020-07-27 2、《如何认知《乘风破浪的姐姐》热播背后的产业路径及意义？爆款网综尖兵突围，激活平台变现潜力》2020-06-18 3、《以泡泡玛特为例看“潮玩”经济：玩具不止“盲盒”，IP变现新潮流》2020-06-14 [Table_Author] 2020年11月02日 证券分析师 张良卫 执业证号：S0600516070001 021-60199793 zhanglw@dwzq.com.cn 研究助理 李赛 lis@dwzq.com.cn 表1：重点公司估值（截至2020.11.02） 代码 公司 总市值 (亿元) 收盘价（元） EPS PE 投资评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 002624 完美世界 534.37 27.55 0.75 1.20 1.45 36.73 22.96 19.00 买入 002555 三七互娱 608.33 28.80 1.00 1.38 1.66 28.80 20.87 17.35 买入 300413 芒果超媒 1,401.69 78.73 0.65 1.08 1.27 121.12 72.90 61.99 买入 资料来源：Wind，东吴证券研究所 -23%-11%0%11%23%34%46%57%2019-112020-032020-07传媒沪深300 2 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业专题报告 内容目录 1. 整体：配置比例环比下降，集中持仓特点明显 .......................................................................... 4 2. 游戏：重仓基金数及持仓市值环比有所下滑 .............................................................................. 5 3. 影视：持仓环比略增，仍处历史较低位 ...................................................................................... 6 4. 出版：Q3持仓有所降低，整体配置比例平稳 ............................................................................ 7 5. 营销服务：板块持仓规模稳定，分众传媒Q3获大幅加仓 ....................................................... 8 6. 其他重仓持股：芒果超媒、中公教育、新媒股份 .................................................................... 10 7. 风险提示 ......................................................................................................................................... 11 3 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业专题报告 图表目录 图1：16Q4至今传媒板块被公募基金重仓个股数 .......................................................................... 4 图2：16Q4至今公募基金重仓传媒基金数 ...................................................................................... 4 图3：16Q4至今传媒板块被公募基金重仓持股市值 ...................................................................... 4 图4：16Q4至今公募基金重仓传媒板块市值占比 .......................................................................... 4 图5：16Q4至今传媒板块被公募基金重仓持股市值前十股票的合计持仓及占比 ...................... 5 图6：16Q4至今游戏板块被公募基金重仓个股数 .......................................................................... 5 图7：16Q4至今公募基金重仓游戏基金数 ...................................................................................... 5 图8：16Q4至今游戏板块被公募基金重仓持股市值 ...................................................................... 6 图9：16Q4至今公募基金重仓游戏板块市值占比 .......................................................................... 6 图10：16Q4至今影视板块被公募基金重仓个股数 ........................................................................ 6 图11：16Q4至今公募基金重仓影视基金数 .................................................................................... 6 图12：16Q4至今影视板块被公募基金重仓持股市值 .................................................................... 7 图13：16Q4至今公募基金重仓影视板块市值占比 ........................................................................ 7 图14：16Q4至今出版板块被公募基金重仓个股数 ........................................................................ 8 图15：16Q4至今公募基金重仓出版板块基金数 ............................................................................ 8 图16：16Q4至今出版板块被公募基金重仓持股市值 .................................................................... 8 图17：16Q4至今公募基金重仓平面媒体板块市值占比 ................................................................ 8 图18：16Q4至今营销服务板块被公募基金重仓个股数 ................................................................ 9 图19：16Q4至今公募基金重仓营销服务基金数 ............................................................................ 9 图20：16Q4至今营销板块被公募基金重仓持股市值 .................................................................... 9 图21：16Q4至今公募基金重仓营销板块市值占比 .........................
