传媒行业2019Q2期末公募持仓分析：整体配置比例环比略降，集中持仓特点明显

证券研究报告·行业研究·传媒 传媒行业2019Q2期末公募持仓分析 1 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 整体配置比例环比略降，集中持仓特点明显 增持（维持） 投资要点  整体：配置比例环比下降，前十重仓股持仓市值占比87%。2019Q2期末，公募基金重仓传媒总市值255.75亿元，环比减少15%，同比减少27%；公募基金在传媒板块的重仓持股市值占公募基金股票投资总市值比例为1.22%，环比继续下降0.22pct，为2016Q4至今的最低点。行业重仓标的中，前十持仓个股持仓总市值为223.54亿元，占行业总重仓市值比例高达87%，2017Q4至今，该比例维持在80%以上水平，传媒板块标的集中持仓特点仍然十分明显。主要子板块中，按持仓市值排序，从大到小依次为：营销＞游戏＞平面媒体＞影视；按重仓公募基金数排序，从大到小依次为：游戏＞营销＞平面媒体＞影视，具体如下：  游戏：公募重仓基金数、持仓市值环比有所下滑。2019Q2期末，公募基金重仓游戏行业上市公司个股12只，配置标的范围相对稳定；公募基金中重仓游戏板块个股的基金总数为175只，环比减少58只（或25%），同比增加75只（或75%）；持仓总市值为356,995万元，环比减少81,662万元（或19%），但同比增加131,374万元（或58%）；持仓市值占基金股票投资总市值比例为0.17%，环比略降。个股方面，三七互娱、恺英网络、中文传媒、吉比特、冰川网络被公募加仓，吉比特贡献显著，二季度末其公募持仓总市值已跃居行业首位。  影视：持仓继续下降，创历史新低。2019Q2期末，公募基金重仓影视行业上市公司个股8只；重仓影视板块公募基金数为37只；持仓总市值为7.31亿元，占基金股票投资总市值比例为0.03%；为2016Q4至今最低水平。个股方面，Q2未有新进公募基金影视板块重仓股，万达电影、光线传媒环比获公募加仓。  平面媒体：Q2略有加仓，整体配置比例平稳。2019Q2期末，公募基金重仓平面媒体行业上市公司个股10只，2018Q1至今重仓个股数基本维持稳定；重仓基金数为63只，环比增加12只（或24%），同比增加26只（或70%）；持仓总市值为138,402万元，环比略有增长，占基金股票投资总市值比例为0.07%，环比持平。个股方面，Q2南方传媒及中信出版（新股）新进基金重仓股，无个股离开公募重仓序列，凤凰传媒、中南传媒、南方传媒、中国出版、时代出版二季度被加仓。  营销服务：板块持仓规模稳定，分众传媒Q2获公募加仓。2019Q2期末，公募基金重仓营销板块个股12只，环比增加5只；重仓基金数为83只，环比减少11只（或12%）。2019Q2期末，公募基金重仓营销服务板块总市值为425,544万元，环比减少61,836万元（或13%），同比减少1,242,763万元（或74%）。板块持仓主要受分众传媒影响，Q2期末公募共重仓持有分众传媒76,614.97万股，环比增加3,424.68万股  其他重仓个股：中公教育、新媒股份二季度获公募加仓，芒果超媒持仓情况环比基本平稳，视觉中国受二季度舆情影响，公募整体有所减仓。  推荐标的：三七互娱、拉卡拉、中公教育、新媒股份、猫眼、游族网络、完美世界、宝通科技、新经典、山东出版、分众传媒、芒果超媒，建议关注：吉比特、凤凰传媒、中南传媒、光线传媒。  风险提示：政策监管、行业竞争超预期，产品适销风险，系统性风险 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《传媒行业中期策略：增长企稳板块信心筑底，关注游戏、支付、视频、OTT板块》2019-06-10 2、《OTT TV行业专题研究：渗透率仍有提升空间，广告及付费19年均有望保持高增长》2019-05-19 3、《传媒行业2018年年报及2019年一季报综述：增长已企稳信心筑底，分化加剧龙头显优势》2019-05-08 [Table_Author] 2019年07月22日 证券分析师 张良卫 执业证号：S0600516070001 021-60199793 zhanglw@dwzq.com.cn 证券分析师 周良玖 执业证号：S0600517110002 021-60199793 zhoulj@dwzq.com.cn -34%-26%-17%-9%0%9%17%26%2018-072018-112019-03传媒 沪深300 2 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业专题报告 内容目录 1. 整体：配置比例环比下降，集中持仓特点明显 .......................................................................... 4 2. 游戏：重仓基金数及持仓市值环比有所下滑 .............................................................................. 5 3. 影视：持仓环比继续下降，续创历史新低 .................................................................................. 6 4. 平面媒体：Q2略有加仓，整体配置比例平稳 ............................................................................ 7 5. 营销服务：板块持仓规模稳定，分众传媒Q2获公募加仓 ....................................................... 8 6. 其他重仓持股：芒果超媒、视觉中国、中公教育、新媒股份 ................................................ 10 7. 风险提示 ......................................................................................................................................... 11 3 / 12 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业专题报告 图表目录 图1：16Q4至今传媒板块被公募基金重仓个股数 .......................................................................... 4 图2：16Q4至今公募基金重仓传媒基金数 ...................................................................................... 4 图3：16Q4至今传媒板块被公募基金重仓持股市值 ...................................................................... 4 图4：16Q4至今公募基金重仓传媒板块市值占比 .......................................................................... 4 图5：16Q4至今传媒板块被公募基金重仓持股市值前十股票的合计持仓及占比 ...................... 5 图6：16Q4至今游戏板块被公募基金重仓个股数 .......................................................................... 5 图7：16Q4至今公募基金重仓游戏基金数 ...................................................................................... 5 图8：16Q4至今游戏板块被公募基金重仓持股市值 ...................................................................... 6 图9：16Q4至今公募基金重仓游戏板块市值占比 .......................................................................... 6 图10：16Q4至今影视板块被公募基金重仓个股数 ........................................................................ 6 图11：16Q4至今公募基金重仓影视基金数 .................................................................................... 6 图12：16Q4至今影视板块被公募基金重仓个股数 ........................................................................ 7 图13：16Q4至今公募基金重仓影视基金数 .................................................................................... 7 图14：16Q4至今平面媒体板块被公募基金重仓个股数 ................................................................ 7 图15：16Q4至今公募基金重仓平面媒体基金数 ............................................................................ 7 图16：16Q4至今平面媒体板块被公募基金重仓持股市值 ............................................................ 8 图17：16Q4至今公募基金重仓平面媒体板块市值占比 ................................................................ 8 图18：16Q4至今营销服务板块被公募基金重仓个股数 ................................................................ 9 图19：16Q4至今公募基金重仓营销服务基金数 ............................................................................ 9 图20：16Q4至今营销板块被公募基金重仓持股市值 .................................................................... 9 图21：16Q4至今公募基金重仓营销板块市值占比 ........................................................................ 9 图22：16Q4至今重仓分众传媒公募基金数 .................................................................................... 9 图23：16Q4至今公募基金重仓分众传媒总市值 .....