http://research.stocke.com.cn 1/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 有色金属 报告日期：2020年9月30日 有色金属早报 铜铝锌铅镍锡 报告导读 铜 铜矿供给虽有恢复，但疫情对矿端的干扰无法完全消除。国内冶炼厂结束检修后冲量势头明显，精铜产出出现增长。节前下游情绪趋向谨慎，但当前铜库存仍处于历史低位，给予铜价较强支撑，预计铜价高位震荡，长假前建议单边暂离场观望。 铝 上游氧化铝价格持稳，电解铝冶炼厂在高利润刺激下，产能释放持续增加，后期供给端存在一定压力。目前电解铝库存绝对量较低限制铝价下跌幅度，预计铝价短期弱势震荡，建议暂观望。 锌 供应端，进口窗口打开及国内产量增长令国内精锌整体供应趋于宽裕，而下游旺季需求尚未完全恢复，节前备货需求仍未释放，料锌价短期维持弱势震荡走势，建议单边暂观望，套利关注跨期正套机会。 镍 菲律宾再度加强社区隔离引发镍矿供给收缩忧虑，叠加国内镍铁生产成本抬升至1100元/镍点，镍价支撑仍存，但不锈钢价格持续下跌拖累镍价，考虑假期风险因素较多，建议空仓过节。 [table_page] 有色金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 铜 1.1 铜数据 资料来源：wind、浙商期货研究中心 1.2 铜图表 资料来源：wind、浙商期货研究中心 [table_page] 有色金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2. 铝 2.1 铝数据 资料来源：wind、浙商期货研究中心 2.2 铝图表 资料来源：wind、浙商期货研究中心 [table_page] 有色金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3. 锌 3.1 锌数据 资料来源：wind、浙商期货研究中心 3.2 锌图表 资料来源：wind、浙商期货研究中心 [table_page] 有色金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 5/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4. 镍 4.1 镍数据 资料来源：wind、浙商期货研究中心 4.2 镍图表 资料来源：wind、浙商期货研究中心 [table_page] 有色金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 6/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5. 仓单与持仓变动 6. 铜跨期价差 资料来源：浙商期货研究中心 [table_page] 有色金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 7/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。