敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020年09月14日 电子行业 电子周报：美国禁令或生效，静候苹果发布会 ——《周观点》系列0914 投资周报  核心公司及调整 立讯精密、歌尔股份、传音控股、韦尔股份、闻泰科技、卓胜微、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、深南电路、生益科技等。  下周投资主题：美国禁令或生效，静候苹果发布会 消费电子：20H2苹果发布会时间正式确定，相关供应链厂商迎利好 9月7日- 11日当周，消费电子行业整体下跌，除受大盘回调拖累外，还系两方面影响：1、前期高涨的行情已兑现苹果产业链良好预期，加上整体市场风险偏好降低，市场回归理性静待苹果发布新品。2、本周随着9月15日的来临，华为供应商出货将受美国禁令被迫中止。据韩媒报道，华为2021年的智能手机生产计划预计仅约5000万台，对比2020年预期出货量同比下降74%。 核心芯片中断将显著影响华为产品出货，旗舰机尤甚，华为被动退出的市场将释放给其竞争对手。我们仍然看好苹果产业链，远程办公和学习显著提升了苹果公司非手机业务业绩，5G iPhone的首发叠加老用户换机预计带来强烈需求，我们对iPhone消费预期展望积极，同时TWS耳机消费依旧处于高速增长趋势中。相关受益标的：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、领益智造、信维通信、长信科技等。 半导体：外围不确定性持续存在，把握国内逐步成熟发展的赛道或个股 9月7日- 11日当周，半导体行业整体大跌，系宏观整体风险偏好降低所致，且半导体板块整体估值较高。当前海外的禁令持续扰动本土半导体产业链的发展，行业角度来看，高端数字芯片要求先进制程从而受影响较大，要实现充分的本土化需要制造和设计端多方长周期的努力。从当前时点来看，功率半导体，部分模拟或射频IC，第三代半导体，图像传感器等赛道更多表现为超越摩尔的自身发展规律，这些领域随着特色工艺在国内的蓬勃发展已经逐步发展成熟起来，国产替代正在稳步推进，相关企业盈利能力在逐步增强，并形成良好的正向循环。相关受益标的：闻泰科技、华润微、三安光电、韦尔股份、捷捷微电、卓胜微、圣邦股份等。 今年下半年8寸晶圆制造产能供给持续紧张，功率半导体出现交期延长和部分产品涨价的态势，建议重点关注功率半导体行业优秀个股。相关受益标的：捷捷微电、闻泰科技、华润微、扬杰科技、斯达半导等。 面板：面板涨价潮延续，龙头厂商趁势扩张 9月7日- 11日当周，受大盘回调影响，TCL科技和京东方A分别下跌5.92%和6.76%。我们看好周期反弹下，龙头厂商趁势扩张。相关受益标的：京东方A、TCL科技。  风险提示：中美摩擦加剧；国产替代不及预期；5G建设进度不及预期。 推荐（维持评级） 毛正（分析师） 证书编号：S0280520050002 游凡（联系人） 证书编号：S0280120050003 行业指数走势图 相关报告 《电子行业周报：消费电子秋季值得期待，海外不确定性冲击半导体》2020-09-06 《电子行业周报：苹果产业链持续向好，半导体韧性依旧》2020-08-31 《电子行业周报：扰动持续，消费电子接棒奔向金九银十》2020-08-23 《电子行业周报：拥抱不确定性，继续看好优秀国产龙头》2020-08-16 《电子行业周报：政策东风催化，半导体产业盈利迎普遍改善》2020-08-10 -11%-1%9%19%29%39%49%59%2019/09 2019/12 2020/03 2020/06 2020/09 电子 沪深300 2020-09-14 电子行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 重点公司盈利预测 子行业 股票代码 公司简称 市值（亿元） ROE（%） EPS PE PB 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 半导体 设计 603986.SH *兆易创新 842.23 17.04 1.89 2.22 2.92 95 81 61 8.34 300223.SZ 北京君正 388.74 4.94 0.29 0.30 0.51 286 277 162 5.68 603501.SH *韦尔股份 1,621.11 9.74 0.54 2.59 3.60 348 72 52 16.92 688008.SH *澜起科技 842.73 17.05 0.83 1.03 1.37 90 73 54 10.89 300782.SZ *卓胜微 615.35 45.65 4.97 4.50 6.36 69 76 54 31.40 300661.SZ *圣邦股份 439.18 17.67 1.70 1.71 2.46 166 165 115 35.57 688018.SH *乐鑫科技 131.71 16.50 1.98 2.28 3.34 83 72 49 8.30 半导体制造/IDM 688396.SH 华润微 585.71 8.37 0.48 0.58 0.70 100 84 69 5.84 600745.SH *闻泰科技 1,496.17 10.12 1.12 2.78 3.77 108 43 32 6.62 半导体封测 600584.SH 长电科技 579.44 0.71 0.06 0.46 0.73 654 78 49 4.41 002156.SZ 通富微电 251.97 0.31 0.02 0.33 0.55 1,316 66 40 4.03 半导体设备 002371.SZ *北方华创 778.32 6.57 0.63 0.98 1.43 250 160 110 12.95 688012.SH *中微公司 845.35 6.43 0.35 0.54 0.73 448 291 216 21.78 半导体材料 688019.SH 安集科技 154.28 10.67 1.24 1.71 2.43 234 169 119 16.78 300655.SZ 晶瑞股份 63.30 5.83 0.21 0.40 0.60 163 85 56 5.07 面板 000725.SZ *京东方A 1,823.44 2.12 0.06 0.12 0.24 95 44 22 2.08 000100.SZ *TCL科技 945.00 8.64 0.19 0.24 0.36 36 29 19 3.15 消费电子 002475.SZ *立讯精密 3,907.48 26.34 0.88 0.97 1.31 63 58 43 17.16 300433.SZ 蓝思科技 1,497.96 12.53 0.58 0.94 1.17 59 36 29 6.16 002241.SZ *歌尔股份 1,369.43 8.18 0.39 0.70 1.01 107 60 42 8.47 002600.SZ 领益智造 782.31 17.65 0.28 0.36 0.50 40 31 22 6.40 002273.SZ 水晶光电 183.87 11.59 0.42 0.49 0.63 36 31 24 3.44 002456.SZ 欧菲光 398.82 5.65 0.19 0.54 0.74 78 27 20 4.02 002036.SZ 联创电子 105.54 12.23 0.37 0.44 0.61 30 26 19 4.23 688036.SH *传音控股 857.44 29.47 2.24 2.63 3.20 48 41 33 9.70 PCB 002916.SZ *深南电路 568.60 28.26 3.63 3.48 4.52 32 33 26 10.58 600183.SH *生益科技 519.27 19.02 0.64 0.83 1.03 36 27 22 5.81 603228.SH *景旺电子 286.08 17.50 1.39 1.26 1.56 24 27 21 4.97 LED 600703.SH 三安光电 1,165.08 6.04 0.32 0.40 0.55 82 65 47 4.03 资料来源：Wind，新时代证券研究所（带*为新时代电子行业覆盖标的，其余公司均采用Wind一致预期，股价为2020年9月11日收盘价） 2020-09-14 电子行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 目 录 重点公司盈利预测 ................................................................................................................................................................... 2 1、 股票组合及其变化 ........................................................................................................................................................... 4 1.1、 本周重点推荐及推荐组 ....................................................................................................................................... 4 1.2、 核心公司投资逻辑 ............................................................................................................................................... 4 1.3、 海外龙头动态一览 ............................................................................................................................................... 5 2、 分析及展望....................................................................................................................................................................... 7 2.1、 周涨幅排行 ........................................................................................................................................................... 7 2.2、 行业估值水平（PE/PB/ROE） .......................................................................................................................... 10 2.3、 电子行业重点公司中报 ..................................................................................................................................... 11 3、 行业高频数据................................