电子元器件行业周报：苹果秋季新品发布会即将举行，Apple Watch续航大增成亮点

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 苹果秋季新品发布会即将举行，Apple Watch续航大增成亮点 ——电子元器件行业周报 2016年09月05日 看好/维持 电子元器件 周度报告 周报摘要： 本周观点：  苹果秋季新品发布会于9月7日举行。苹果将于美国当地时间9月7日举行秋季新品发布会，将会发布新一代的iPhone 7 系列产品、Apple Watch和iOS 10系统等。据媒体报道，第二代Apple Watch将配臵容量为334毫安时的电池，比第一代增长35%。利好苹果锂电池供应商，建议关注德赛电池、欣旺达。  虚拟现实产业联盟即将成立，推进VR/AR产业加速发展。由中国电子信息产业发展研究院、HTC和歌尔股份有限公司等联合发起的虚拟现实产业联盟将于近期正式成立。这是由中国倡议发起成立的虚拟现实产业领域首家国际性产业联盟。虚拟现实产业联盟的成立，有助于虚拟现实产业产业链的协同发展，建议关注歌尔股份、水晶光电、利达光电。 投资策略及重点推荐：电子行业整体估值较高，约70倍，消费电子增长乏力导致行业整体盈利能力下滑，建议关注创新以及国产替代两条主线，加大白马股配臵：  创新方面看好智能手机创新以及汽车电子。随着智能手机的逐渐饱和，差异化竞争是智能手机厂商在激烈的竞争中取得胜利的关键。今年以来，智能手机创新主要集中在柔性OLED、双摄像头、防水、虹膜识别等。汽车智能化创新趋势稳定向前，将给车载摄像头、车载雷达、红外等传感器带来巨大机会。行业重点推荐公司：蓝思科技、欧菲光、华映科技、长盈精密、得润电子、亚太股份、三安光电、中颖电子。  国家安全催化集成电路和元器件国产替代。《国家集成电路产业发展推进纲要》发布后，中央及地方纷纷成立产业投资基金加大集成电路投资，提升集成电路自给率。军用电子元器件自给率不足20%，有较大的替代空间。行业重点推荐公司；紫光国芯、长电科技、深科技、火炬电子、七星电子、南大光电。  建议关注5G通讯带动的射频器件投资机会。全球各大国家都开始启动5G商用项目计划，4G到5G，手机等通信设备使用的频段更多，相应需要的射频器件数量将成倍增长，每增加一个频段，需要增加2个滤波器、1个功率放大器、1个天线开关。重点关注公司：麦捷科技、三安光电、硕贝德、信维通信。  本周申万电子指数下跌0.39%，同期创业板指县道0.86%，电子行业跑赢创业板指0.47个百分点。  下周组合推荐：华映科技（25%）、七星电子（25%）、长盈精密（25%）、欧菲光（25%） 杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120014 联系人：余江 010—66554014 执业证书编号: 联系人：贺茂飞 010-66554067 y ujiang@dxzq.net.cn S1480116030030 hemf@dxzq.net.cn 行业基本资料 占比% 股票家数 178 6.22% 重点公司家数 - - 行业市值 22200.82亿元 4.43% 流通市值 15456.22亿元 4.36% 行业平均市盈率 73.51 / 市场平均市盈率 20.22 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关行业报告 1、《NB-IoT标准获3GPP通过，标准化拉开物联网产业爆发序幕》2016-06-23 2、《东兴电子行业专题报告：OLED掀起显示技术革命浪潮》2016-06-21 3、《电子元器件行业周报：继三星之后，iPhone 8或将采用虹膜识别》2016-06-20 4、《电子元器件行业周报：信息安全开路，集成电路国产化发力》2016-06-13 P2 东兴证券行业周报 电子元器件行业：关注存储芯片国产化机遇 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1．本周行业热点  台积电、三星、英特尔三家晶圆制造巨头下半年资本支出总规模达到200亿美金，环比增长90%以上，三星、台积电、英特尔的下半年的资本支出计划分别为75.6亿美金、65.7亿美金、58.5亿美金。三星的资本支出中70%投向存储芯片制造领域，30%投向逻辑芯片制造领域；台积电的资本支出约70%用于先进制程的开发，其中大部分用于10纳米制程技术，10%资本支出投入先进封装InFo技术的开发。英特尔资本支出中约有15亿美金投向存储器业务，其余资本支出主要投向10纳米先进制程开发。建议关注晶圆制造的上游半导体设备材料企业七星电子、兴森科技、上海新阳、南大光电。  iPhone7支持防水功能，手机配臵防水防尘功能成为趋势。iPhone 7将推出防水功能，目前索尼、三星都已推出防水手机，如xperia z5、galaxy s7/note7防水级别达到了IP68的防护等级。IP68是连接器防水等级标准的最高级别，各大手机厂商的IP68级实际是在特定的水深、水压环境下进行测试的。实际使用方面，在淋浴、下雨天等场景中使用防水手机，手机不会受到损伤。随着防水防尘成为手机行业的新趋势，增加防水性能将提升连接器的产品附加值，连接器企业受益于产品单价提升和市场份额向龙头企业集中的双重利好。建议关注连接器龙头企业长盈精密、立讯精密、胜利精密。 2．投资策略及重点推荐 电子行业整体估值较高，约70倍，消费电子增长乏力导致行业整体盈利能力下滑，建议关注创新以及国产替代两条主线，加大白马股配臵。  创新方面看好智能手机创新以及汽车电子。随着智能手机的逐渐饱和，差异化竞争是智能手机厂商在激烈的竞争中取得胜利的关键。今年以来，智能手机创新主要集中在柔性OLED、双摄像头、防水、虹膜识别等。汽车智能化创新趋势稳定向前，将给车载摄像头、车载雷达、红外等传感器带来巨大机会。行业重点推荐公司：蓝思科技、欧菲光、华映科技、长盈精密、得润电子、亚太股份、三安光电、中颖电子。  国家安全催化集成电路和元器件国产替代。《国家集成电路产业发展推进纲要》发布后，中央及地方纷纷成立产业投资基金加大集成电路投资，提升集成电路自给率。军用电子元器件自给率不足20%，有较大的替代空间。行业重点推荐公司；紫光国芯、长电科技、深科技、火炬电子、七星电子、南大光电。  建议关注5G通讯带动的射频器件投资机会。全球各大国家都开始启动5G商用项目计划，4G到5G，手机等通信设备使用的频段更多，相应需要的射频器件数量将成倍增长，每增加一个频段，需要增加2个滤波器、1个功率放大器、1个天线开关。重点关注公司：麦捷科技、三安光电、硕贝德、信维通信。 东兴证券行业周报 电子元器件行业：关注存储芯片国产化机遇 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES在投资组合方面，我们本周推荐的投资组合收益率为0.22%，跑赢创业板指0.61个百分点，跑赢电子行业指数1.08个百分点。 表 1：本周投资组合收益情况 公司 权重 周涨跌幅 收益率 创业板指 行业指数 火炬电子 25% -3.70% -0.93% — — 长盈精密 25% -8.34% -2.09% — — 欧菲光 25% -4.74% -1.19% 立讯精密 25% 3.63% 0.91% 组合收益率 100% — -4.38% -0.86% -0.39% 资料来源：东兴证券研究所 在不考虑停牌公司的前提下，我们下周推荐的投资组合如下： 表 2：下周推荐投资组合 公司 权重 火炬电子 25% 歌尔股份 25% 德赛电池 25% 欣旺达 25% 资料来源：东兴证券研究所 3． 市场回顾 本周申万电子指数下跌0.39%，同期创业板指县道0.86%，电子行业跑赢创业板指0.47个百分点。 P4 东兴证券行业周报 电子元器件行业：关注存储芯片国产化机遇 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图 1：电子行业指数vs创业板指 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从全球来看，本周费城半导体指数上涨0.69%，同期标普500指数上涨0.50%，跑赢0.19个百分点；本周台湾电子指数下跌1.78%，同期台湾加权指数下跌0.13%，跑输0.13个百分点。 图 2：费城半导体指数vs标普500指数 资料来源：Wind，东兴证券研究所 东兴证券行业周报 电子元器件行业：关注存储芯片国产化机遇 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图 3：台湾电子指数vs台湾加权指数 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从估值来看，电子行业估值水平小幅下跌，整体估值为72.89倍，处于历史中上游水平，可以把握行业出现的一些结构性投资机会，我们重点看好能够带来实际业绩贡献的价值板块。 图 4：电子行业估值水平（TTM PE） 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从板块排名来看，与其他板块相比，电子行业本周涨幅在申万27个板块中位列第13，总体涨跌幅靠居中。 P6 东兴证券行业周报 电子元器件行业：关注存储芯片国产化机遇 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图 5：各板块周涨跌幅对比 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从子行业来看，本周光学光电子，电子制造指数跑赢同期电子行业指数。其中表现突出的个股主要包括苏州恒久（61%）、兆易创新（61%）和欧普照明（46%）。 图 6：各子行业周涨跌幅对比 资料来源：Wind，东兴证券研究所 -3%-2%-2%-1%-1%0%1%1%2%2%钢铁 食品饮料 计算机 通信 国防军工 医药生物 建筑材料 汽车 化工 电气设备 纺织服装 交通运输 传媒 商业贸易 电子 休闲服务 有色金属 农林牧渔 采掘 轻工制造 房地产 公用事业 建筑装饰 银行 综合 非银金融 家用电器 东兴证券行业周报 电子元器件行业：关注存储芯片国产化机遇 P7 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图 7：行业涨跌幅前十名公司 资料来源：Wind，东兴证券研究所 4.行业新闻 4.1半导体 思科正在深入容器市场 计划收购ContainerX。思科正在深入容器市场，计划收购ContainerX，有合作伙伴称，此举将帮助客户实现他们的云之梦。ContainerX是一家位于加州圣何塞的私人公司，同时也是网络巨头思科在容器领域的第一笔收购。据思科企业业务开发副总裁、并购团队负责人Rob Salvagno在博客文章中称，这家初创公司创建于2年前，专注于开发企业级技术以帮助跨数据中心管理、调度和集成容器。（来源：太平洋） 英特尔跨入晶圆代工市场 台积电面临大考。8月16日，于英特尔开发者会议(Intel Developer Forum，IDF)中，英特尔宣布已取得ARM的IP授权，将以英特尔的10纳米制程，为客户代工ARM架构的移动讯系统芯片。韩国的乐金(LG)及大陆的展讯，将会是英特尔在智能手机芯片的首批客户，LG将使用英特尔的10纳米制程，展讯则会使用英特尔的14纳米制程。（来源：苹果日报） TrendForce: 笔电SSD搭载率持续攀升，2018年后有望突破五成。TrendForce集邦科技旗下存储研究品牌DRAMeXchange(全球半导体观察)调查显示，2016年第三季主流容量PC-Client OEM SSD合约均价，MLC-SSD季涨幅约0~0.5%，TLC-SSD则小跌0~1%，一年来首次出现价格持平。虽然下半年传出SSD供应链供货吃紧的杂音，今年笔记本电脑SSD搭载率仍将一举突破30%水平，2017年至2018年则有望挑战50%大关。（来源：半导体照明