电子元器件行业:苹果产业链,Apple Watch 正式发布,可穿戴时代大幕掀起

请务必阅读正文之后的重要声明部分 苹果产业链 Apple Watch正式发布 可穿戴时代大幕掀起 评级：增持 前次： 增持 分析师 联系人 林照天 杜威 S0740514080004 0755-82797692 021-20315157 linzt@r.qlzq.com.cn duwei@r.qlzq.com.cn 2015年3月10日 基本状况 上市公司数 129 行业总市值(百万元) 742333.45 行业流通市值(百万元) 586097.85 行业-市场走势对比 重点公司基本状况 公司 总股本（亿股）收盘价EPS P/E 评级2015E 2016E16%15 2015E 2016E立讯精密8.32 38.931.311.9347.10% 29.72 20.17买入德赛电池2.05 40.41.662.27 36.51% 24.34 17.80买入环旭电子10.8837.691.101.5035.84% 34.26 25.13买入欣旺达2.52 36.211.271.7840.44% 28.51 20.34 买入大族激光10.5618.831.031.4136.69% 18.28 13.35买入丹邦科技1.83 36.380.831.1234.60% 43.83 32.48买入来源：WIND一致预期，齐鲁证券研究所 投资要点 事件：苹果在北京时间3月10日的凌晨一点召开了2015年首次新品发布会，几乎和之前各方预期的一样，Apple Watch和全新的Macbook在此次发布会上亮相。其中备受关注的苹果手表将于4月10日开启预定、4月24日正式上市，首发地区包括中国大陆，Apple Watch Sport、Apple Watch和Apple Watch Edition三个版本起售价分别为2588元、4188元和74800元人民币。  配置基本与之前所披露的信息相吻合，运动健身功能是Apple Watch一大亮点。其中Sport版本采用了阳极氧化铝的材质，表面覆盖高强度玻璃，而普通版采用了不锈钢材质，普通版和Edition版表盘都覆盖了蓝宝石玻璃。同时，Apple Watch拥有38毫米和42毫米两种尺寸的表盘，以适应不同用户的需求。基础功能方面，可以实现收发短信、拨打电话、收发邮件、查看天气、日历提醒等操作，也提供了NFC功能，将可以使用Apple Pay功能。最大亮点在于苹果所主推的运动健身功能，Apple Watch内置了多种传感器，包括了心率传感器、加速感应器等等，使得其成为了大数据的一个重要入口；同时Apple Watch配备了多种跟健康有关的应用，可以帮助用户记录和估算出消耗的卡路里、运动步数、运动强度等相关的数据，并且提醒用户进行相应的提醒和总结。  我们认为Apple watch有望凭借以下几点取得成功：一、更丰富的功能和外形特色。Apple Watch除了收发电子邮件、短信和接打电话外，还提供新闻、医疗数据和其他能够方便阅读的创新通知应用等。此外，苹果还提供了多种类型的个性化表带选择；二、强大的品牌效应。作为全球最成功的科技公司，苹果在全球无与伦比的品牌效应有利于其推广智能穿戴产品；三、更强大的生态链体系。前期就传言数百位 iOS 开发者已经与苹果一起在 Cupertino 的秘密实验室中为 Apple Watch 开发应用，WatchKit SDK让开发人员能为Apple Watch量身打造出全新的各种App体验，其中包括发布会现场所展示的微信、支付宝钱包、美拍等来自中国的应用，也可以窥探出苹果对中国市场的高度重视。苹果公司以往推出的iPod、iTunes、iPhone以及iPad，分别颠覆了音乐、手机和电脑市场，而我们认为此次发布的Apple Watch未来引领整个智能穿戴的消费潮流值得大家期待。 电子元器件 证券研究报告行业点评报告 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告  投资建议：总体来看Apple Watch符合之前的预期，将在未来一段时间成为消费电子市场的焦点。我们认为从二季度开始Apple Watch备货有望达到千万级别，从而拉动整个供应链的业绩增长。主要Apple watch受益标的包括立讯精密（无限充电模组、表带及配件）、环旭电子（SIP模组，单价最高）、德赛电池（电池）、大族激光（蓝宝石切割设备）。此外，丹邦科技（COF软板供应商，在可穿戴设备有广泛应用）等可穿戴设备相关公司也可重点关注。  风险提示：Apple Watch第一代产品成熟度低于预期；续航表现低于预期；售价偏高降低消费者购买热情。 图表1：Apple Watch三种款式 来源：苹果官网，齐鲁证券研究所 图表2：运动健身功能是Apple Watch的一大亮点 来源：苹果官网，齐鲁证券研究所 图表3：Apple Watch与主要竞争对手参数对比 APPLE WATCHPEBBLE TIMEMOTO 360LG G WATCH R价格最低 349 美元199 美元250 美元299 美元屏幕1.32 或 1.5 吋 Retina 屏幕；部分采用蓝宝石表面彩色 e-paper1.56 吋 LCD；320 x 290 分辨率1.3 吋圆形P-OLED电池18 小时「正常使用」最多 7 天320mAh410mAh处理器 / RAMApple S1NATI OMAP 3；512MBSnapdragon 400；512MB防水支持支持支持，IP67 等级支持，IP67 等级三围38mm 或 42mm 表径9.5mm 厚46 x 46 x 11.5mm；60g 46.4 x 53.6 x 9.7 mm；62g存储NANA4GB4GBWi-Fi支持不支持支持支持系统Watch OSPebble OSAndroid WearAndroid Wear特别功能Siri、加速度计、 气压计、心率监测、 Apple Pay加速度计Google Now、计步、心率监测Google Now、计步、心率监测、气压计来源：engadget，齐鲁证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业点评报告 投资评级说明 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%-+5% 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业点评报告 重要声明： 本报告仅供齐鲁证券有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“齐鲁证券有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“齐鲁证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。