通信行业本周专题：三大运营商半年报显示5G推进超预期，前瞻布局5G应用各赛道优质个股

证券研究报告·行业研究·通信 通信 1 / 20 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 本周专题：三大运营商半年报显示5G推进超预期，前瞻布局5G应用各赛道优质个股 增持（维持） 投资要点  本周策略观点：1．5G发展超预期，5G套餐用户量高速提升，中国移动和电信累计5G用户突破1.3亿，ARPU呈现回暖趋势，运营商业绩的拉升是加快5G基站建设重要驱动力。我们认为，三大运营商2020H15G资本开支均值达年初规划的45%，运营商共完成51万站基站建设，预计下半年5G基站建设进度进一步加速。建议关注基站基建等产业链环节。2．广电发布首批支持700MHz频段的5G商用终端，同时，深圳5G智慧之城建设开启，5G建设进度加速，下一步将以建设促应用，以应用带建设，建议提前布局5G应用端投资机会。我们认为，多方位产业驱动，车联网等5G应用逐步开启，行业发展进程不断加速，建议关注车联网各个环节的绩优个股。3．2016年以来，公共云服务市场增长了一倍以上，IaaS和PaaS的总支出几乎增至三倍。企业日益依赖云基础设施部署，同时，从产业需求看，流量增速触底回升，线性供给难以满足指数级增长的流量需求，数据中心供需缺口逐步拉大，行业景气度将稳步持续向上。建议持续关注IDC、云计算等产业链相关环节的投资机会。  行业动态及点评：公共云IaaS+PaaS大蛋糕：AWS 1969亿、微软1055亿、谷歌287亿、阿里270亿、IBM 240亿；三大运营商7月份运营情况：下半场正式开局；全球首个卫星5G物联网；广电首批700M频段5G商用终端；广电首批700M频段5G商用终端。  行业前瞻：2020年新一代光传送网发展论坛（NGOF）（2020.08.27）、2020 ICT中国高层论坛（2020.10.14）、5G+车联网生态发展高峰论坛（2020.10.15）。  首推组合：数据港、天孚通信、中际旭创、中科创达、淳中科技。  建议关注组合：IDC：奥飞数据、光环新网、佳力图、宝信软件、杭钢股份、沙钢股份、城地股份、鹏博士、立昂技术、世纪互联、万国数据；云计算/边缘计算：优刻得、网宿科技；光模块：华工科技、光迅科技、博创科技、新易盛；光纤电缆：亨通光电、中天科技;PCB：崇达技术、深南电路、沪电股份；散热：中石科技；天线射频：世嘉科技、通宇通讯、硕贝德；运营商/铁塔：中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔；服务器/路由器/交换机：中兴通讯、兴森科技、浪潮信息；线上教育：世纪鼎利、立思辰；线上办公：亿联网络、会畅通讯、二六三；UWB：浩云科技；低轨卫星：和而泰、华力创通、海格通信、中国卫星、中国卫通。全国一网：歌华有线、广电网络；网络可视化：中新赛克；5G行业专网：海能达；国网信息化：恒华科技、朗新科技；车联网：移为通信、移远通信、高新兴、佳都科技。  市场回顾：近一周通信（申万）指数下跌0.84%；沪深300指数上涨0.30%；行业跑输大盘1.14pp；东吴通信优选指数近期表现：一周下跌1.27%，年初至今上涨48.50%。  风险提示：5G产业进度不及预期；5G网建进度不及预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《通信行业点评：运营商中报业绩稳步齐升，下半年5G相关投资机会依然活跃》2020-08-19 2、《卫星互联网系列报告之二：纳入“新基建”加速建设，产业链进入发展机遇期》2020-08-18 3、《通信跟踪周报：本周专题：运营商中报业绩向好、车联网积极进展不断，持续关注新基建、物联网、云计算等景气提升的板块》2020-08-16 [Table_Author] 2020年08月24日 证券分析师 侯宾 执业证号：S0600518070001 021-60199793 houb@dwzq.com.cn 研究助理 姚久花 yaojh@dwzq.com.cn -26%-17%-9%0%9%17%2019-042019-082019-12通信沪深300 2 / 20 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 行业观点 .......................................................................................................................................... 3 1.1. 近一周行情表现..................................................................................................................... 3 1.2. 本周策略观点......................................................................................................................... 4 1.3. 本周事件点评......................................................................................................................... 6 2. 近期重点推荐个股 ........................................................................................................................ 12 3. 各子行业动态 ................................................................................................................................ 17 3.1. 5G设备商/运营商................................................................................................................ 17 3.2. 物联网等............................................................................................................................... 18 3.3. 上市公司动态....................................................................................................................... 18 4. 风险提示 ........................................................................................................................................ 19 图表目录 图1：东吴通信优选指数（日期截至.2020.08.23） ...................................................................... 4 图2：三大运营商ARPU值变化（元） ........................................................................................... 7 图3：中国联通5G基站数 ................................................................................................................. 8 图4：2019年公共云服务市场份额 ................................................................................................. 10 表1：涨跌幅前5 ................................................................................................................................. 3 表2：涨跌幅后5 ................................................................................................................................. 3 表3：TMT各子行业涨跌幅对比 ......................................................................................................... 3 表4：TMT各子行业历史市盈率比较 ................................................................................................. 3 表5：东吴通信优选指数 .................................................................................................................... 3 表6：三大运营商6月份运营数据 (单位：万人) ............................................................................ 6 表7：三大运营商5G资本开支相关情况（亿元） ......................................................................... 7 表8：三大运营商7月份运营数据（万） ........................................................................................ 8 表9：全球公共云服务收入和同比增长（10亿美元） ................................................................... 9 表10：2018年-2019年全球IaaS公共云服务市场份额（百万美元） ......................................... 9 pOrOoOoRqNpPoPpOnRqPrN6MaO9PmOnNnPqQlOoOyQkPnPtP8OnMrRxNnOtMxNnMpO 3 / 20 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 行业观点 1.1. 近一周行情表现 近一周通信（申万）指数下跌0.84%；沪深300指数上涨0.30%；行业跑输大盘1.14pp。 表1