通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 通信 2020年04月05日 投资评级：看好（首次） 行业走势图 数据来源：贝格数据 中兴通讯（000063.SZ）：5G大建快建，“中兴”腾飞在即 运营商5G集采快速推进，建设速度有望超预期 ——行业周报 赵良毕（分析师） 戴晶晶（联系人） zhaoliangbi@kysec.cn 证书编号：S0790520030005 daijingjing@kysec.cn 证书编号：S0790120040005 ⚫ 本周通信板块有所回调，5G全面普及加速，通信板块将受益 本周上证综指下跌0.29%，深证成指上涨0.002%，创业板指上涨0.14%。一级行业指数中通信行业跌幅为3.43%，回调较明显。本周通信行业重要事件较多，包括中国移动5G二期400亿无线网主设备集中采购结果公布，国内厂商份额近90%；中国联通、中国电信联合采购5G SA基站正式发标，金额预计超400亿；工信部明确将700MHz频段用于移动网络；华为、中兴通讯、爱立信、诺基亚四大设备商的2019年财报陆续发布等。 5G商用全面铺开有望加快，我们对通信行业给予“看好”评级，推荐标的：中兴通讯（000063），我们认为中兴通讯在5G时代有望迎来进一步发展，打开全球新的市场空间；公司重研发，不断提升产品质量进入国际第一梯队，同时加强合规管理，市场拓展不断取得新突破；由于5G技术的发展、设备形态的变化，带来主设备商议价能力的提升，叠加市场份额稳中有升，中兴通讯经营业绩有望超预期。受益标的：光迅科技（002281）、新易盛（300502）、崇达技术（002815）。 ⚫ 中国移动5G二期基站集采，华为、中兴通讯市场份额近90% 中国移动2020年5G二期无线网主设备集采结果于3月31日公布：华为中标份额57.7%，加上一期扩容份额，总份额约为60%；中兴通讯中标份额28.9%，加上一期扩容份额，总份额约为30%。国内厂商份额近90%，外企仅有爱立信获得份额，诺基亚本次集采未中标，国内厂家在5G发展中的作用越来越大。 ⚫ 中国联通、中国电信联合采购5G SA基站正式发标，预计金额超400亿 4月3日，中国联通、中国电信联合采购5G SA基站25.3万站，正式发标。按照中国移动公开的招标单价（每站约16万元）估算，此次采购金额预计超400亿。根据中国移动此前招标的反馈来看，5G时代国内设备厂商技术已领先于西方厂商，我们认为，中国联通、中国电信此次的招标结果也会和中国移动的集采结果类似，相比4G时代，国内厂家5G份额有望提升。 ⚫ 工信部明确700MHz频段用于移动通信，5G进程有望再加速 4月1日，工信部明确将702-798MHz频段使用规划调整用于移动通信系统，并将703-743/758-798MHz频段规划用于频分双工（FDD）工作方式。我们认为，700M黄金频段用于移动通信，能够有效推动5G高、中、低频段协同发展，更好地支持5G广域覆盖和高速移动场景下的通信体验以及海量的设备连接，有助于加速5G建设进程。 ⚫ 风险提示：新冠疫情影响全球经济及5G发展；国内5G商用未及预期。 -20%-8%4%16%28%40%2019-042019-082019-12通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 本周行情回顾，通信板块指数回调 ........................................................................................................................................ 3 1.1、 本周通信板块指数有所回调 ......................................................................................................................................... 3 1.2、 本周通信板块个股最高涨幅13.45%，最大跌幅22.32% ........................................................................................... 3 1.3、 二级子行业本周均下跌 ................................................................................................................................................. 4 2、 运营商5G集采快速推进，部分公司发布业绩公告 .............................................................................................................. 4 2.1、 本周（2020年3月30日-2020年4月3日）影响通信板块重大事件较多 ............................................................. 4 2.1.1、 中国移动5G二期集采公布，华为、中兴通讯份额近90% ............................................................................ 4 2.1.2、 中国联通、中国电信联合采购5G SA基站正式发标，金额预计超400亿 .................................................. 5 2.1.3、 工信部调整700MHz用于移动通信系统 .......................................................................................................... 5 2.1.4、 全球商用5G网络数量已达70个，建设超预期 .............................................................................................. 5 2.1.5、 香港正式商用5G，助力中国移动5G行业应用普及 ...................................................................................... 6 2.1.6、 中国首个200G商用骨干网，提升用户体验 .................................................................................................... 6 2.1.7、 四大设备商发布2019年财报，业绩均出现增长 ............................................................................................. 6 2.2、 本周（2020年3月30日-2020年4月3日）部分公司相继发布业绩公告 ............................................................. 7 3、 重点公司推荐及估值 ................................................................................................................................................................ 8 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图1： 上周板块涨跌幅，通信板块有所回调................................................................................................................................ 3 表1： 通信板块涨跌幅前10名个股 ............................................................................................................................................. 4 表2： 二级子行业周涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 4 表3： 相关推荐公司估值表 ........................................................................................................................................................... 8 qRtOrMzQpPrMrMqQqRrOrNaQdN7NoMpPmOnNfQnNrNlOmMrP8OnMnPNZoPmPMYsOtQ行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 10 1、 本周行情回顾，通信板块指数回调 1.1、 本周通信板块指数有所回调 本周（2020年3月30日-2020年4月3日）上证综指下跌0.29%，深证成指上涨0.002%，创业板指上涨0.14%。本周一级行业指数中通信行业跌幅为3.43%，在30个子行业中，通信板块本周有所回调。本周通信行业重要事件，包括中国移动5G二期400亿无线网主设备集中采购结果公布，国内厂商份额近90%；中国联通、中国电信联合采购5G SA基站正式发标，金额超400亿；工信部明确将700MHz频段用于移动网络；华为、中兴通讯、爱立信、诺基亚四大设备商的2019年财报发布，华为营收和净利润均领先于其他设备厂商。5G商用步伐有望加快，国内厂商超越西方厂商成为5G建设主力，我们对通信行业给予“看好”评级。 图1：上周板块涨跌幅，通信板块有所回调 数据来源：Wind、开源证券研究所 1.2、 本周通信板块个股最高涨幅13.45%，最大跌幅22.32% 本周（2020年3月30日-2020年4月3日）通信板块116支个股，上涨、持平、下跌的个股数量分别为26、2、88，占比分别为22.41%、1.72%、75.87%。其中，涨幅板块分析来看，剑桥科技经过前期调整后，本周开始反弹，录得13.45%的涨幅；跌幅板块分析来看，*ST信通已连续多个交易日跌停，本周跌幅为22.32%。 -6.00%-4.00%-2