通信行业周报：5G预商用有望在下半年规模开展，海内外运营商助力中兴业务快速恢复

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 5G预商用有望在下半年规模开展，海内外运营商助力中兴业务快速恢复 受中美贸易战及中兴被制裁事件影响，通信板块上半年业绩与估值压力并存。我们认为，5G仍是中长期通信行业最重要的投资机会，当前时点，既要关注行业中报及业绩与估值相匹配的个股，更要关注如果5G政策走向积极面，由此带来的核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，建议关注5G射频、5G光通信相关个股。 ■5G：解禁后获海内外运营商鼎立支持，中兴业务快速恢复 继7月13日解禁之后，中兴通讯业务快速恢复。7月15日，中国移动公布2018年GPON设备（新建）集采中标候选人，中兴在标段2取得超过70%的份额，在标段3取得全部份额，总价值高达5亿元。7月18日，中国联通高端交换机扩容，向中兴单一来源采购；同时中国电信CN2网络扩容，中兴为第一中标候选人。在海外市场，欧洲电信运营商Wind Tre（意大利）和和记奥地利均宣布与中兴加强战略合作；泰国、埃及、沙特、阿尔及利亚等多国运营商也与中兴签订首单项目合同。中兴通讯作为全球四大通信设备商之一，一直致力于5G技术研发和产业化，专利积累深厚且价值量高。我们认为禁令取消之后，一方面公司生产和经营可以快速恢复，另一方面可以带动5G板块压力的释放。重点推荐5G设备商烽火通信，5G天线新龙头飞荣达和覆铜板龙头生益科技，高速光模块龙头中际旭创。 ■5G：2019年，5G商用有望迎来更多里程碑事件 由FuTURE推进委员会主办的第三届5G和未来网络战略研讨会在上周举行，会议议题主要包括5G试验与商用进程、跨界跨域加速5G产业重构、5G毫米波推进与前景以及面向未来的技术发展等议题。中国信通院副院长王志勤表示，5G第三阶段的测试目前完成一部分内容，预计今年9月前将完成NSA（非独立组网）外场测试及SA（独立组网）室内测试。有专家指出，从2018年下半年开始，我国5G预商用工作将规模开展，从2019年开始，我国5G商用将有更多里程碑事件出现。同时会议发布了《5G毫米波频谱规划建议白皮书》，为国内5G毫米波频率规划工作提供必要的技术支撑。重点推荐5G设备商烽火通信，5G天线新龙头飞荣达和覆铜板龙头生益科技，高速光模块龙头中际旭创。 ■云计算：金山云与小米联合打造边缘计算，云计算与ICT产业齐飞 上周，金山云与小米联合发布“1KM边缘计算”解决方案，打造“云Tabl e_Title 2018年07月23日 通信 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 5.81 5.22 -17.17 绝对收益 11.94 13.19 10.12 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 彭虎 分析师 SAC执业证书编号：S1450517120001 penghu@essence.com.cn 相关报告 -3%1%5%9%13%17%21%25%2017-012017-052017-09通信 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 +亿级终端”边缘计算模式。该方案结合小米路由器连接上亿台设备的优势，融合金山云智能调度、双边加速、内容安全技术，利用边缘计算，解决长期存在的从CDN节点到WiFi终端之间最后一公里的网络速度和安全等问题，从而极大地提升用户网络体验。金山云是我国第三大云基础设施（IaaS）服务商，小米是我国知名智能硬件供应商，二者强强联合，说明在智能网络时代，云计算和ICT产业将迎来巨大发展空间。重点推荐持续加大ICT转型的5G设备商烽火通信，IaaS龙头紫光股份、高速光模块龙头中际旭创，建议关注光环新网。 ■7月投资组合：中际旭创、烽火通信、紫光股份、飞荣达、生益科技 ■风险提示：市场估值系统性波动 行业周报/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 一周行业回顾 .......................................................................................................................... 4 1.1. 上周各板块表现 ............................................................................................................. 4 1.2. 安信通信板块一周表现 .................................................................................................. 5 1.3. 通信板块涨跌幅前五...................................................................................................... 5 1.4. 安信证券推荐股票组合情况 ........................................................................................... 5 2. 一周投资观点 .......................................................................................................................... 6 3. 一周行业热点点评 .................................................................................................................. 7 3.1. 巨轮始航，“中国信息通信科技集团”正式揭牌运营 .................................................... 7 3.2. 长飞光纤在上交所“敲钟”上市，30岁再踏新征程 ..................................................... 7 3.3. 中兴获海外运营商支持，新签多个订单 ........................................................................ 7 4. 一周重点公告及下周公告提醒 ................................................................................................ 8 4.1. 一周重点公告（07.16~07.20） ..................................................................................... 8 4.2. 下周重点公告（07.23~07.27） ..................................................................................... 9 5. 一周重点报告及点评 ............................................................................................................... 9 5.1. 【5G热点问题详解系列之六：5G基站滤波器的变化】 .............................................. 9 5.2. 【5G系列报告之七：5G促进PCB/覆铜板产业升级，核心资产价值重估】 ............. 10 5.3. 【5G系列报告之八：小型化有望带动滤波器市场空间倍增，陶瓷介质或将成为主流】 ............................................................................................................................................ 11 行业周报/通信 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 一周行业回顾 1.1. 上周各板块表现 上周（07.16~07.20）沪深300指数上涨0.01%，创业板指数下降0.55%，中小板指数下降0.38%；同期，通信（申万）板块上涨2.08%，领先沪深300指数2.09%，领先创业板指数2.63%，领先中小板指数2.46%。 表1：通信行业上周表现（07.16~07.20） 指数代码 指数简称 周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 年初至今涨跌幅（%） 当前PE（TTM）（倍） 000001.SH 上证综指 -0.07 6,770.39 -14.45 13 000300.SH 沪深300 0.01 4,760.34 -13.35 12 399001.SZ 深证成指 -0.81 9,536.92 -16.20 21 399006.SZ 创业板指 -0.55 3,615.24 -8.17 40 399005.SZ 中小板指 -0.38 3,580.65 -14.24 26 881001.WI 万得全A -0.05 16,299.35 -14.85 16 801770.SI 通信(申万) 2.08 859.67 -24.96 34 资料来源：Wind，安信证券研究中心 上周，在申万28个一级行业中，通信行业涨跌幅位列行业第3。上周，涨幅位居前三的行业为公用事业、非银金融、通信，跌幅位居前三的行业为汽车、家用电器、医药生物。 图1：通信行业（申万）上周涨跌幅位列行业第28（07.16~07.20） 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图2：通信行业当前估值PE（TTM）为34倍 资料来源：Wind，安信证券研究中心 -4-3-2-10123公用事业 非银金融 通信 银行 休闲服务 计算机 钢铁 综合 纺织服装 国防军工 电气设备 建筑装饰 电子 建筑材料 传媒 机械设备 商业贸易 化工 轻工制造 农林牧渔 采掘 有色金属 房地产 交通运输 食品饮料 汽车 家用电器 医药生物 行业周报/通信 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 安信通信板块一周表现 图3：安信通信板块一周表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.3. 通信板块涨跌幅前五 表2：通信板块涨跌幅前五 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 区间涨跌幅（%） 002636.SZ 金安国纪 31.65 300310.SZ 宜通世纪 -14.74 300602.SZ 飞荣达 19.03 300045.SZ 华力创通 -12.29 000063.SZ 中兴通讯 17.16 002089.SZ 新海宜 -9.92 300366.SZ 创意信息 15.63 300598.SZ 诚迈科技 -9.42 600345.SH 长江通信 14.75 002813.SZ 路畅科技 -8.83 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.4.