通信行业周报：三大运营商联合发布液冷白皮书，有望助力液冷行业快速发展
证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 通信 2023年06月12日 2023年06月11日 通信行业周报（20230605-20230611） 推荐 （维持） 三大运营商联合发布液冷白皮书，有望助力液冷行业快速发展 行情回顾。本周通信行业（申万）上涨了2.95%，跑赢沪深300指数涨幅（-0.65%）3.60个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-4.04%）6.99个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了41.60%，跑赢沪深300指数涨幅（-0.90%）42.51个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-8.68%）50.29个百分点。本周通信行业涨幅（2.95%）在所有一级行业中排序第一，全年涨幅排序第二。截止本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM为32.68，同期沪深300 PE-TTM为11.90，创业板指数PE-TTM为30.84。本周通信板块涨幅前五分别为铭普光磁（+40.7%）、南凌科技（+29.6%）、兆龙互连（+27.9%）、鼎通科技（+23.9%）、意华股份（+20.2%）；本周通信板块跌幅前五分别为联特科技（-11.5%）、创远信科（-7.9%）、亨通光电（-7.1%）、剑桥科技（-7.0%）、长盈通（-6.8%）。 液冷或为数据中心未来主流方案。目前，风冷散热技术已经接近其能力上限，传统的风冷技术面临着散热不足和能耗过大等问题。在英特尔与浪潮信息等产业生态伙伴联合发布的《绿色数据中心创新实践--冷板液冷系统设计参考》白皮书中提出，传统风冷数据中心通常可以解决12kW以内的机柜制冷，随着服务器单位功耗增大，原先尺寸的普通服务器机柜可容纳的服务器功率往往超过15kW，已到空气对流散热能力的极限。在机柜功率密度不断提高的大数据时代，液冷作为可以支持更高功率密度的先进制冷技术，成为新型数据中心的重要选择，采用液冷技术是未来数据中心发展的大势所趋。 液冷未来市场空间广阔，市场规模有望持续扩大。存量方面，下游将对原有机柜进行液冷改造以达到PUE要求；增量方面，随着算力需求持续提升，新建IDC机房的散热设计有望直接采取液冷方式，液冷需求实现快速增长。Research And Markets数据显示，到2023年，全球液冷数据中心市场规模将达45.5亿美元，年复合增长率将达27.7%。据赛迪顾问，2025年我国液冷IDC市场规模将突破1200亿元，增速保持30%以上。此外根据IDC预测，除传统的大规模数据中心以外，未来有大概20%的边缘计算数据中心也将采用液冷技术。因此我们认为，在AI等新技术带来的算力需求快速增长时代，液冷的市场空间有望持续扩大。 三大运营商联合发布液冷技术白皮书，助力液冷产业高质量发展。当前液冷产业生态尚不成熟，还需上下游协同推进。2023年6月，三大运营商联合发布《电信运营商液冷技术白皮书》，以探索接口标准化，引领机柜与服务器解耦，形成开放环境，促进厂家充分竞争，推进产业生态成熟，降低产品采购成本，完善液冷产业标准化和生态建设、促进液冷技术有序发展，开辟数据中心液冷行业高质量发展道路，同时白皮书还明确提出电信运营商未来三年对于液冷技术的发展愿景，其中预计2025年50%以上项目将规模应用液冷技术。建议关注行业相关标的：英维克、高澜股份、同飞股份、申菱环境、佳力图等。 通信行业持续跟踪公司： 运营商重点推荐中国电信，建议关注中国移动、中国联通；设备商建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络；光模块光器件光芯片建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技；光纤光缆建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技；IDC建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；物联网模组重点推荐广和通、移为通信，建议关注威胜信息；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；卫星通信重点推荐铖昌科技；军工通信重点推荐七一二、上海瀚讯；会议系统重点推荐亿联网络；5G消息重点推荐梦网科技。 风险提示：算力需求不及预期，数据中心液冷应用不及预期，液冷产业标准化和生态建设不及预期 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 联系人：欧子兴 邮箱：ouzixing@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 127 0.02 总市值(亿元) 42,265.37 4.53 流通市值(亿元) 14,080.57 1.99 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 9.3% 31.8% 42.3% 相对表现 14.1% 35.9% 50.5% 相关研究报告 《通信行业周报（20230529-20230604）：5G消息关注度持续提升，关注行业优势企业》 2023-06-07 《通信行业深度研究报告：AI或为运营商下一阶段的核心看点》 2023-06-03 《通信行业周报（20230522-20230528）：运营商FTTR设备采购进入加速期，关注产业链受益标的》 2023-05-28 -16%3%22%41%22/0622/0822/1123/0123/0323/062022-06-13~2023-06-09通信沪深300华创证券研究所 通信行业周报（20230605-20230611） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、三大运营商联合发布液冷白皮书，有望助力液冷行业快速发展 ................................. 4 1、机房场景存在多种散热方式，液冷或为数据中心未来主流方案........................ 4 2、液冷行业生态尚需产业推进成熟，未来市场空间广阔 ....................................... 7 二、本周行情回顾（2023/6/5-2023/6/11）............................................................................ 12 （一）通信板块整体行情走势 ....................................................................................... 12 （二）个股表现 ............................................................................................................... 13 三、本周要闻回顾 ................................................................................................................... 14 （一）数字基础设施 ....................................................................................................... 14 （二）+工业 ..................................................................................................................... 15 （三）+安全 ..................................................................................................................... 15 （四）+汽车 ..................................................................................................................... 16 （五）+能源 ..................................................................................................................... 16 （六）+消费 ..................................................................................................................... 17 四、行业及公司跟踪数据 ....................................................................................................... 18 （一）行业数据更新：基础设施建设 ........................................................................... 18 （二）行业数据更新：运营商 ....................................................................................... 18 （三）行业数据更新：光纤光缆 ................................................................................... 20 （四）公司数据更新：股东（拟）增减持 ................................................................... 20 （五）公司数据更新：限售解禁 ................................................................................... 21 （六）公司数据更新：大宗交易 ................................................................................... 22 通信行业周报（20230605-20230611） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 冷却类型图 ................................................................................................................. 4 图表 2 冷板冷却示例图 ......................................................................................................... 5 图表 3 单相浸没液冷系统原理图 ......................................................................................... 5 图表 4 相变浸没液冷系统原理图 .........................................................................................
