一周重大政策事件回顾与展望：欧央行扩大紧急抗疫购债计划 央行创新工具意图引导资金流向

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 欧央行扩大紧急抗疫购债计划 央行创新工具意图引导资金流向 —— 一周重大政策事件回顾与展望 2020年6月5日 李一爽 分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 一周重大政策事件回顾与展望 2020年6月5日  疫情趋势分析：全球累计确诊总体增速趋于平稳，全球主要发达经济体新增比例占全球比重持续下降，部分新兴经济体疫情发展开始出现放缓迹象，但巴西等国仍处于快速蔓延阶段；同时，自海外多国陆续展开解除疫情封锁措施以来，本周部分国家或地区出现新增病例，仍需持续关注新兴经济疫情发展并警惕疫情二次爆发风险。  疫情应对政策跟踪：财政政策方面，德国政府通过了规模达1300亿欧元的一揽子经济复苏计划；美国参议院通过小企业保护贷款计划（PPP）延长法案，将限期由8周延长至24周。货币政策方面，欧洲央行宣布维持利率不变，将紧急抗疫购债计划（PEPP）总额由7500亿元扩大至1.35万亿欧元；美联储宣布将进一步扩大针对州和地方政府的紧急贷款工具，以纳入规模较小的发债主体；加拿大央行宣布维持利率水平0.25%不变。  国内政策跟踪： 6月1日，央行推出两项创新直达实体经济货币政策工具，让利银行鼓励扩大普惠小微信用贷放款，进一步推动中小微融资成本，预计支持地方法人银行延期贷款本金3.7万亿，带动新增普惠小微信用贷款约1万亿。6月2日，央行副行长潘功胜表示创新货币政策工具与降息降准不矛盾，其无论从性质上和规模上都谈不上是量化宽松，一年期4000亿再贷款到期不延期。英首相表示如果中国实施涉港国家安全法，英国将准备调整其移民规则；中国外交部发言人称中国内政外国无权干涉。6月4日，银保监会表示将严查信贷资金挪用和套利，加强检测与管理确保资金流入实体。  海外市场政策跟踪：6月2日，英国脱欧谈判形势严峻，欧盟拒绝为英国提供金融市场准入特殊待遇，英国在渔业问题上仍态度强硬。OPEC+会议预计将于6月6日或7日召开，原定于6月4日的会议因成员国伊拉克、尼日利亚不按约定减产而取消。沙特与俄罗斯表示如果成员国严格保证减产执行率，并进一步加深减产以抵消生产过剩，将同意延长减产一个月；路透社消息称，伊拉克和其他减产计划执行情况不佳的国家承诺提高协议执行率，OPEC+有望于6月6日或7日召开会议。6月2日，美国再对多国数字服务税展开调查，或将导致新的惩罚性关税。  本周海外货币信息汇总：本周澳洲联储宣布维持基准利率不变，必要时将维持宽松的货币政策，保持低融资成本以扩大信贷。加拿大央行亦维持基准利率不变，评估疫情影响或已见顶，未来为实现通胀目标将提供必要的货币宽松政策，如有需要仍将继续购买企业债券。英国央行行长贝利表示在2020年底的最后期限前有可能无法与欧盟达成贸易协议，银行业需要加快准备无协议脱欧的预案，并将与各银行领导层定期会晤。欧洲央行宣布6月维持利率不变，并扩大紧急抗疫购债计划（PEPP）规模至1.35万亿，大幅下调了今年的经济增长预期，上调明年和后年的经济增长预期，同时调低今后三年的通胀预期。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区经济在二季度空前萎缩，但可能已在5月见底，有望在三季度反弹。  风险因素：海外疫情转向，政策力度不达预期。证券研究报告 债券研究 专题报告 李一爽 分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱：liyishuang@cindasc.com 周俚君 联系人 联系电话：+86 13636449361 邮 箱： zhoulijun@cindasc.com 本期内容提要 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 疫情数据分析 ....................................................................................................................................... 1 全球疫情——累计确诊总体增速趋于平稳，美国疫情发展整体较上周略有抬升 ............. 1 部分新兴经济体疫情发展有所放缓，巴西当日新增数量持续超越美国 ........................... 2 疫情应对政策跟踪 ............................................................................................................................... 4 财政政策 ........................................................................................................................ 4 货币政策 ........................................................................................................................ 4 其他疫情相关政策 .......................................................................................................... 5 国内市场政策跟踪 ............................................................................................................................... 5 海外市场政策事件跟踪 ....................................................................................................................... 7 本周海外货币政策信息汇总 ............................................................................................................... 8 风险因素 ............................................................................................................................................... 9 图 表 目 录 图 1：全球疫情当日新增病例情况（单位：例） ................................................................... 1 图 2：巴西多日新增全球占比超过美国 .................................................................................. 2 图 3：部分新兴经济体疫情发展有所放缓 .............................................................................. 2 图 4：主要发达经济体疫情发展情况一览（单位：例） ......................................................... 3 图 5：部分新兴市场国家疫情发展情况一览（单位：例） ..................................................... 3 表 1：本周海外货币政策信息一览 ......................................................................................... 8 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 疫情数据分析  全球疫情——累计确诊总体增速趋于平稳，美国疫情发展整体较上周略有抬升 截至2020年6月4日，全球累计确诊6,695,167例，现有确诊人数3,055,233例。具体来看，本周一至周四全球累计确诊病例环比增速仍维持在2%左右。从每日新增病例结构来看，意大利、法国等欧洲国家每日新增病例延续下滑趋势，英国日均新增病例维持在1500例以上；美国单日新增全球占比继续下行，美国本周周度日均新增病例全球占比为18.79%（上周同期为20.19%）。6月4日，巴西日均确诊人数全球占比达25.28%，多日成为新增确诊人数占全球比重最大的国家，本周周度日均新增病例占比达到21.34%（上周同期为18.01%）。 图 1：全球疫情当日新增病例情况（单位：例） 01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,000020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000法国意大利俄罗斯西班牙美国巴西其他国家中国日本印度韩国新加坡德国英国全球累计确诊人数（右轴） 资料来源: 万得，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 图 2：巴西多日新增全球占比超过美国 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%2020-06-032020-05-292020-05-242020-05-192020-05-142020-05-092020-05-042020-04-292020-04-242020-04-192020-04-142020-04-092020-04-042020-03-302020-03-252020-03-202020-03-152020-03-102020-03-052020-02-292020-02-242020-02