请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 中美紧张局势或将继续升级 不以地产刺激经济但重提差异化调控 —— 一周重大政策事件回顾与展望 2020年7月26日 李一爽 分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 一周重大政策事件回顾与展望 2020年7月26日  疫情趋势分析：本周全球日均新增确诊环比再度走扩。具体来看，本周美国疫情扩散速度有所放缓，本周怀俄明州由暂停重启状态更新为重新开放。日本疫情仍在快速发展，单日新增确诊人数再创新高。新兴市场主要疫情国家中印度、墨西哥、阿根廷仍处于快速上行阶段；秘鲁近期新增确诊略有抬升；巴西在连续几周增速回落后，本周出现二次反弹，当周确诊人数出现跳升。中国国内局部地区疫情反弹再现，新疆多日出现新增确诊病例，累计现有确诊病例95例，7月22日开始大连相继出现3例确诊病例，北京本周已连续18日零新增。  疫情应对政策跟踪：财政政策方面，7月21日，欧盟各国领导人就总额高达7500亿欧元的复苏基金达成协议，协议最终将无偿赠款由5000亿降至3900亿欧元。货币政策方面，7月20日，人民银行公布贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，连续3个月持平。7月22日，韩国央行宣布将在7月底前结束通过回购操作提供无限量资金的临时提议。  国内政策跟踪：7月19日，人民银行、证监会联合发布《中国人民银行中国证券监督管理委员会公告([2020]第7号)》，同意银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作。7月22日国常会：引导促进多元化投入支持新型城镇化建设，发挥财政资金撬动作用，吸引社会资本投入，积极引导开发性政策性和商业性金融机构加大中长期信贷支持。7月24日房地产工作座谈会：坚持房住不炒定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，稳地价稳预期，因城施策，从各地实际出发，采取差异化调控措施，及时科学精准调控，确保房地产市场平稳健康发展。  海外市场政策跟踪： 7月21日，美国限中国72小时内关闭其驻休斯顿总领馆，指控中国从事间谍活动。对此，中国表示美国已严重破坏中美关系，并宣布撤销美国驻成都总领事馆，作为对美国的对等限制。7月23日，美国国务卿迈克尔•蓬佩奥发表反华言论，称不能再与中国“盲目接触”，呼吁建立“新的民主联盟”。  本周海外货币信息汇总：本周纽约联储总裁威廉姆斯表示，美联储设立的紧急贷款工具帮助缓解了受疫情影响的信贷市场，该计划的使用率相对较低，表明市场运行良好，美国经济可能需要几年时间才能从冠状病毒大流行造成的损害中恢复过来，而现在还不是考虑加息的时候。欧洲央行副行长在马德里会议上表示，欧洲央行收到的“高频数据、最新数据”表明，欧洲央行此前预计第二季度经济萎缩约13%，现在预计降幅将略小于这一数字。英国央行货币政策委员会委员表示，英国经济在3、4月新冠疫情封锁最严重时期骤降的产量已恢复近半并且重申，即使经济需要更多帮助，英国央行考虑将利率降至零以下，也并不意味着它一定会这么做。日本央行九位审议委员中部分表示，新冠疫情的影响可能持续较长时间，更多企业即使获得流动性支持，也或将面临破产风险。  风险因素：全球疫情二次爆发大面积扩散，中美关系持续恶化，政策力度不达预期。证券研究报告 债券研究 专题报告 李一爽 分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱：liyishuang@cindasc.com 周俚君 联系人 联系电话：+86 13636449361 邮 箱： zhoulijun@cindasc.com 本期内容提要 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 疫情数据分析 ....................................................................................................................................... 1 全球疫情——全球日均新增确诊环比再度走扩，美国新增确诊有所回落，巴西新增确诊调升 ....................................................................................................................................... 1 美国疫情扩散速度有所减弱，日本疫情仍快速发展，巴西疫情再度跳升 ........................ 2 疫情应对政策跟踪 ............................................................................................................................... 4 财政政策 ........................................................................................................................ 4 货币政策 ........................................................................................................................ 5 其他疫情相关政策 .......................................................................................................... 5 国内市场政策跟踪 ............................................................................................................................... 6 海外市场政策事件跟踪 ....................................................................................................................... 7 本周海外货币政策信息汇总 ............................................................................................................... 7 风险因素 ............................................................................................................................................... 8 图 表 目 录 图 1：全球疫情当日新增病例情况（单位：例） ................................................................... 1 图 2：美国新增确诊人数全球占比有所回落 ........................................................................... 2 图 3：主要新兴经济体国家新增确诊全球占比维持在40%左右 ............................................. 2 图 4：主要发达经济体疫情发展情况一览（单位：例） ......................................................... 3 图 5：部分新兴市场国家疫情发展情况一览（单位：例） ..................................................... 3 图 6：截至7月24日美国各州重启经济状态一览【蓝色字体表示本周较上周状态发生变化，括号内为上周重启状态】 ....................................................................................................... 4 表 1：本周海外货币政策信息一览 ......................................................................................... 8 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 疫情数据分析  全球疫情——全球日均新增确诊环比再度走扩，美国新增确诊有所回落，巴西新增确诊调升 截至2020年7月24日，全球累计确诊15,936,283例，现有确诊人数5,503,980例。具体来看，本周一至周五全球新增确诊病例环比增长12.28%，增速较上周9.17%有所上升。从每日新增病例结构来看，俄罗斯、法国、英国等欧洲国家每日新增病例略有反弹；美国本周一至周五日均新增病例69,988例，环比下降1.74%，日均新增病例全球占比为27.21%（上周同期为30.95%）。本周巴西新增确诊急剧上升，本周一至周五日均新增病例约48,995例，环比大幅上升34.86%，日均新增全球占比为18.39%（上周同期为15.58%）。 图 1：全球疫情当日新增病例情况（单位：例） 0%2%4%6%8%10%12%14%050,000100,000150,000200,000250,000300,000中国日本印度韩国新加坡德国英国法国意大利俄罗斯西班牙美国巴西墨西哥智利其他国家全球累计环比(右轴） 资料来源: 万得，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 图 2：美国新增确诊人数全球占比有所回落 0%5%10%15%20%25%30%35