一周重大政策事件回顾与展望：美国新增确诊再创新高 金融委要求严厉打击逃废债

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 美国新增确诊再创新高 金融委要求严厉打击逃废债 —— 一周重大政策事件回顾与展望 [Table_ReportTime] 2020年11月23日 [Table_FirstAuthor] 李一爽 固定收益分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 [Table_Author] 李一爽 固定收益分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 周俚君 联系人 联系电话：+86 13636449361 邮 箱： zhoulijun@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 一周重大政策事件回顾与展望 [Table_ReportDate] 2020年11月23日 [Table_Summary]  疫情趋势分析：上周,美国新增确诊人数单日突破20万例，新增6州采取针对性封锁措施。自英法德及西班牙三大区实施新一轮封锁措施以来，欧洲多国新增确诊人数连续回落或基本维持稳定；尽管欧洲多国新增住院人数上升斜率已有所放缓，但医疗负荷已接近于4月峰值，加上天气趋冷的影响，欧洲各国死亡人数仍继续向上抬升。  国内政策跟踪：11月17日，金砖国家领导人第十二次会晤举行，制订了《金砖国家经济伙伴战略2025》，明确了贸易投资和金融、数字经济、可持续发展等三个重点合作领域。11月18日，交易商协会发布《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》，规范债务融资工具发行业务，严禁发行人“自融”，打击“结构化发行”违规行为。11月21日，金稳会第四十三次会议召开，会议提出党中央、国务院高度重视资本市场健康可持续发展，近期违约个案有所增加，是周期性、体制性、行为性因素相互叠加的结果，要按照市场化、法治化、国际化原则，处理好促发展与防风险的关系；秉持“零容忍”态度，依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，严厉处罚各种“逃废债”行为。  海外市场政策跟踪：距离英国脱欧过渡期结束仅剩不到六周时间，英欧贸易谈判虽取得进展但离达成协议仍有一定距离；11月19日，美国财政部长姆努钦表示拒绝延长与美联储联合制定的几项紧急贷款计划并要求美联储退回尚未动用的疫情救助资金，并探讨将其转向新一轮救助计划；与民主党关于新一轮财政刺激计划的谈判仍在进行中。  本周海外货币信息汇总： 美联储——经济复苏在近期存在重大下行风险，接下来的几个月可能很有挑战性。新冠疫苗带来的好消息是中期利好，但经济复苏道路仍然漫长，仍然需要财政和货币政策支持。美联储坚决承诺使用各种工具，直到任务完成。现在不是关注债务可持续性的时候，现在考虑让美联储资产负债表规模正常化还为时过早，只有在就业和通胀目标上取得“很大”进展后，才会开始考虑资产负债表正常化的问题。财政支持的停止可能带来较大下行风险，美联储可能需要财政政策的进一步支持。 日本央行——日本经济形势依然严峻，但经济复苏已经开始加快。与此同时，日本央行要警惕宽松货币政策的副作用，在维持货币宽松的影响力的同时确保政策的可持续性。 欧洲央行——欧洲经济下行风险明显，新冠疫苗并未对预期产生根本性影响，货币政策与财政政策协同比以往更重要，欧洲央行将以强有力的 vYwWbYkUpXoOoN9P8Q6MsQrRnPpPlOoPqReRpNnR9PmNoPxNrMnQMYrQzQ 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 行动支撑欧元区经济，政府必须避免财政救助措施出现“断崖”现象。后疫情时代，缔结资本市场联盟并非选择，而是必须。 英国央行——央行在今年稳定市场和为投资者提供投资信心方面发挥了关键作用，英国央行将继续保持谨慎。英国央行准备好在需要的情况下采取额外措施，在复苏当中，前瞻性指引更为重要，未来采取任何紧缩措施的门槛都很高。  风险因素：中美关系再度恶化，政策力度不达预期。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 疫情数据分析 ...................................................................................................................................... 5 美国新增确诊再创新高，欧洲多国确诊人数继续回落，住院人数新增斜率已有所放缓 ... 5 国内市场政策跟踪 ............................................................................................................................... 6 海外市场政策事件跟踪 ....................................................................................................................... 7 本周海外货币政策信息汇总 ............................................................................................................... 8 风险因素 ............................................................................................................................................ 10 图 目 录 图 1：主要发达经济体疫情发展情况一览（单位：例） ......................................................... 5 图 2：部分新兴市场国家疫情发展情况一览（单位：例） ...................................................... 5 图 3：截至11.21，较上周新增6个州关闭大部分商业活动 ................................................... 6 图 4：截至11.21，较上周新增5个州出台口罩禁令 .............................................................. 6 图 5：欧洲主要疫情国死亡率上升较快,美国整体基本持平(截至11.15) .................................. 6 图 6：法国意大利住院人数已接近4月峰值(截至11.15) ........................................................ 6 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 疫情数据分析 美国新增确诊再创新高，欧洲多国确诊人数继续回落，住院人数新增斜率已有所放缓 上周,美国新增确诊人数单日突破20万例，新增6州采取针对性封锁措施。美国上周周一至周五日均新增确诊病例18.15万例，较上周同期环比多增2.63万例，周五单日新增确诊一度突破20万例，新增确诊持续创新高。分地区来看，截至11月21日，已有34个州实施全面口罩禁令，较上周新增5州；而疫情持续扩散的背景下，本周再新增6州（明尼苏达州、俄勒冈州、华盛顿州、密歇根州、伊利诺伊州、肯塔基州）采取新一轮封锁措施，主要涉及禁止餐厅堂食、关闭剧院影院等娱乐场所和体育场所等。目前多州限制措施预计将持续两到四周，尽管本轮封锁措施仅是局部的针对性封锁，相比此前的封锁措施较为宽松，但考虑年底前新一轮财政刺激计划仍较难推出，对餐饮、娱乐等特定行业的影响仍然较大。 英法意西新增确诊人数继续回落，新一轮封锁措施下欧洲多国住院人数新增斜率放缓。具体来看，上周，英国、西班牙、法国、意大利周一至周五日均确诊人数分别为2.09万例、1.96万例、2.55万例、3.34万例，较上周同期有所回落，分别减少4270例、3824例、1567例、992例。而德国日均新增1.97万例，较上周同期确诊人数增加1831例，但已连续四周日均确诊维持在1.8万例左右。而自英法德及西班牙三大区实施新一轮封锁措施以来，欧洲多国新增确诊人数连续回落或基本维持稳定。尽管欧洲多国当日住院人数仍处于上升过程中，但封锁后两周法国、英国住院人数新增斜率已有所放缓，而由于医疗负荷已接近于4月峰值，加上天气趋冷的影响，欧洲各国死亡人数仍继续向上抬升。近期，随着多家疫苗研发公司表示疫苗研发取得乐观进展，但距离大规模普及接种仍有一段时间；英国则表示待政府对瑞辉疫苗进行评估批准后，将于2020年12月开始进行免费疫苗接种，根据英国政府疫苗接种计划，预计每周将注射疫苗500万次，将于2021年4月初完成所有成年人口的疫苗接种。 资料来源: 万得，信达证券研发中心 图 2：部分新兴市场国家疫情发展情况一览（单位：例） 资料来源: 万得，信达证券研发中心 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200,000010,00020,00030,00040,00050,00060,00016111621263136414651566166717681869196101106111116121126131136141146151156161166171176181186191196201206211216221226231236241246251256261266271276281286291296301306德国英国法国意大利西班牙美国（右轴）0100002000030000400005000060000700008000090000100000020004000600080001000012000140001600015913172125293337414549535761656973778185899397101105109113117121125129133137141145149153157161165169173177181185189193197201205209213217221225229233237241245