请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 美国每日新增确诊病例再创新高，央行再次下调再贷款利率以降低成本 —— 一周重大政策事件回顾与展望 2020年7月3日 李一爽 分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 一周重大政策事件回顾与展望 2020年7月3日  疫情趋势分析：全球周度新增确诊环比走扩，美国日均新增再创近日新高，美国多州疫情相比与复工前仍处于持续蔓延阶段，截至7月3日美国已有19个州考虑暂停经济进一步重启计划，其中6个州甚至开始再度实施部分限制措施。巴西、印度新增确诊病例增速有所放缓，其他新兴经济体国家疫情发展或已进入平台期。中国国内局部地区疫情反弹已被及时控制，北京本周已连续四日新增确诊维持个位数。  疫情应对政策跟踪：财政政策方面，6月29日，英国首相约翰逊承诺加快50亿英镑(61.5亿美元)的基础设施投资，约占去年公共部门投资总额的5%，该项投资主要用于建设医院、学校、道路以及其他能够加快支持就业和刺激“基础建设革命”的项目。约翰逊将该计划比拟上世纪30年代的“罗斯福新政”，旨在通过基建等创造就业机会，以带动经济复苏。货币政策方面，6月29日，美联储宣布，一级市场公司信贷安排(PMCCF)开放，将直接向企业购买新发行的公司债，定价由发行人决定，受可比期限美国国债最大和最小利差影响；美联储公布6月货币政策会议纪要，同意根据需要对收益率曲线控制（YCC）进行更多分析，认为负利率不是一项具有吸引力的政策工具。  国内政策跟踪：央行决定于7月1日起将支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，旨在降低银行负债端成本。印度互联网服务供应商禁止中国公司访问，中印局势波及经贸领域，中方表示希望双方相向而行，认真落实两国领导人达成的经贸共识，推动双方经贸合作健康稳定发展。6月30日中国人大常委会通过香港地区《国家安全法》，美国继续扩大制裁力度，但中国外交部发言人强调关于香港国家安全立法问题纯属中国内政，任何外国无权干涉。  海外市场政策跟踪：6月29日，德联邦议院广泛支持欧洲央行债券购买计划，或将改变德国宪法法院上月对欧央行买债计划的裁定。6月30日，欧盟首席谈判代表称英国对金融市场准入的提议“不可接受”，脱欧谈判难点未得到解决，默克尔表示“德国和欧盟必须为无法达成协议的可能性做好准备”。  本周海外货币信息汇总：本周美联储认为未来的路径极端不确定，控制住新冠疫情至关重要；美国经济不会出现V型复苏，消费需求仍远不如疫情前的水平；在最好的情况下，预计美国的失业率将在年底前保持在10%以上。欧洲央行表示短期内，增加支出是唯一的选择，但在紧急情况之后，意大利和其他高负债国家一样，必须解决公共账户的可持续性问题；未来的通胀将处于低位，负利率的风险依然存在。英国央行表示英国和全球经济目前进入了复苏阶段，5月份以来需求方面的积极消息已经远远抵消了就业方面下行风险的上升；英国央行资产负债表的增长不应是无限期的，英国央行已随时准备快速调整货币政策；但量化宽松是该行在6月份的边际政策工具，并且很可能还将继续推行，对负利率的审查将持续到下半年，现在距离政策收紧还很遥远。日本央行表示需要观测政策的好处和副作用。  风险因素：全球疫情二次爆发大面积扩散，政策力度不达预期。证券研究报告 债券研究 专题报告 李一爽 分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱：liyishuang@cindasc.com 周俚君 联系人 联系电话：+86 13636449361 邮 箱： zhoulijun@cindasc.com 本期内容提要 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 疫情数据分析 ....................................................................................................................................... 1 全球疫情——全球周度新增确诊环比走扩，美国日均新增再创近日新高 ........................ 1 美国多州疫情持续蔓延，巴西、印度日均新增确诊增速放缓，国内局部疫情反弹已及时控制 ....................................................................................................................................... 2 疫情应对政策跟踪 ............................................................................................................................... 6 财政政策 ........................................................................................................................ 6 货币政策 ........................................................................................................................ 6 其他疫情相关政策 .......................................................................................................... 6 国内市场政策跟踪 ............................................................................................................................... 7 海外市场政策事件跟踪 ....................................................................................................................... 8 本周海外货币政策信息汇总 ............................................................................................................... 9 风险因素 ............................................................................................................................................. 10 图 表 目 录 图 1：全球疫情当日新增病例情况（单位：例） ................................................................... 1 图 2：美国新增确诊人数全球占比持续高增 ........................................................................... 2 图 3：主要新兴经济体国家新增确诊全球占比维持在40%左右 ............................................. 2 图 4：主要发达经济体疫情发展情况一览（单位：例） ......................................................... 3 图 5：部分新兴市场国家疫情发展情况一览（单位：例） ..................................................... 3 图 6：美国各州近两周新增确诊较复工前一周扩散程度 ......................................................... 4 图 7：截至7月3日美国各州重启经济状态一览 ................................................................... 5 表 1：本周海外货币政策信息一览 ......................................................................................... 9 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 疫情数据分析  全球疫情——全球周度新增确诊环比走扩，美国日均新增再创近日新高 截至2020年7月2日，全球累计确诊10,981,616例，现有确诊人数4,284,955例。具体来看，本周一至周四全球新增确诊病例环比增长15.77%，较上周13.75%进一步走扩。从每日新增病例结构来看，欧洲主要国家新增确诊病例进入下行区间，俄罗斯、法国、英国等欧洲国家每日新增病例延续下滑趋势；美国本周一至周四日均新增病例再创新高约50,028例，日均新增病例全球占比为26.26%（上周同期为22.34%）。巴西本周一至周四日均新增病例约39,303例，同比增长9.88%，增速较上周明显下滑（上周同期为29.46%），日均新增全球占比为20.11%（上周同期为21.31%）。 图 1：全球疫情当日新增病例情况（单位：例） 0%2%4%6%8%10%12%14%050,000100,000150,000200,000250,000中国日本印度韩国新加坡德国英国法国意大利俄罗斯西班牙美国巴西墨西哥智利其他国家全球累计环比(右轴） 资料来源: 万得，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 图 2：美国新增确诊人数全球