休闲服务行业周报：旅游旺季渐进，布局休闲服务机会依旧

证券研究报告·行业报告·行业周报 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 旅游旺季渐进，布局休闲服务机会依旧——休闲服务行业周报（0605-0609） 报告日期：2017年06月12日  本周（6月5日-6月9日）受前期减持新规的继续发酵、新股发行数量及募资规模的减少，市场情绪面得以缓和，各大指数均有触底反弹迹象。其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨1.70%、3.91%和2.88%。申万28个一级指数本周也呈现出普涨态势，其中居涨幅榜前3位的分别是家用电器、食品饮料和建筑材料，涨幅分别为6.54%、5.32%和5.10%；涨幅榜后3位的分别是银行、钢铁和采掘，分别上涨0.23%、1.73%和1.92%。本周我们所关注的休闲服务板块上涨3.32%，居涨幅榜第13位，跑赢沪深300指数收益0.74个百分点。  行业信息回顾：1）北京体育拟组建合资公司，建造室内冰雪乐园；2）文华东方拟放售怡东酒店，势成本港历来最大额交易；3）安邦以26.8亿元收购黑石旗下荷兰希尔顿逸林酒店；4）马来西亚所有酒店8月起将向旅客征收旅游税；5）Airbnb中国副总裁：伪共享经济太多将坚持C2C模式；6）实德环球：今年澳门赌收增逾一成，平均酒店房价跌幅一成内。  本周受减持新政的继续发酵及上周IPO减速等影响，市场人气有所恢复，大盘指数继续探底反弹，但成交量仍未见明显放量，而随着周末IPO数量较前期有所回升及周五美国纳斯达克指数暴跌1.8%，又给脆弱的市场带来了一些不稳定因素，因此我们认为未来市场仍将呈现反复盘整态势。目前大消费板块受益于消费升级，未来业绩具有一定的可确定性，是一个较为理想的避风港，而休闲服务作为大消费中重要的组成部分，近年来随着我国人均居民收入的不断增加，且各地逐年对旅游行业越来越重视，加大了对旅游目的地的投入，促进了出行人数不断上升，旅游支出占比逐年提升，为我国的休闲服务行业的健康发展奠定了基础。同时暑假旺季的即将到来，这为休闲服务板块中的各股业绩上不同程度带来了上涨预期。目前整体行情仍处于震荡趋势，我们依旧维持上周观点，可以选择一些成长性较为确定的白马股及龙头股。从个股上我们依旧看好具有周边交通改善预期的自然景区（黄山旅游等）及周边游市场龙头（中青旅及宋城演艺等）。 休闲服务市场表现 指数/板块 过去一周涨跌幅（%） 过去一月涨跌幅（%） 2017年涨跌幅（%） 上证综指 1.70 3.17 1.76 深证成指 3.91 4.10 0.00 创业板指 2.88 1.34 -8.46 沪深300 2.57 6.54 8.04 人工景点 2.22 4.69 -1.48 自然景点 4.13 0.96 -5.54 酒店III 3.11 1.49 -10.34 旅游综合III 3.40 2.16 -4.63 餐饮III 1.36 1.65 -24.71 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 指数表现（最近一年） -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%休闲服务(申万)沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 研究员：汤 峰 执业证书编号：S1050513090001 电话：021-54967580 邮箱：tangfeng@cfsc.com.cn 休闲服务 行业评级：增持 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 证券研究报告·行业报告 目录 1. 市场行情回顾 .........................................................................................................................................3 2. 行业及公司动态回顾 ..............................................................................................................................4 2.1 北京体育拟组建合资公司，建造室内冰雪乐园 ............................................................................................ 4 2.2 文华东方拟放售怡东酒店，势成本港历来最大额交易................................................................................. 4 2.3 安邦以26.8亿元收购黑石旗下荷兰希尔顿逸林酒店................................................................................... 5 2.4 马来西亚所有酒店8月起将向旅客征收旅游税 ............................................................................................ 5 2.5 Airbnb中国副总裁：伪共享经济太多将坚持C2C模式................................................................................ 5 2.6 实德环球：今年澳门赌收增逾一成，平均酒店房价跌幅一成内 ................................................................. 6 3. 本周观点 .................................................................................................................................................6 图表目录 图表 1：过去一周的SW休闲服务排名 ......................................................................................................... 3 图表 2：2017年至今SW休闲服务指数涨跌幅............................................................................................. 3 图表 3：过去一周休闲服务子板块涨跌幅 ................................................................................................... 3 图表 4：2017年休闲服务子板块涨跌幅....................................................................................................... 3 图表 5：SW休闲服务静态估值（PE/TTM）................................................................................................... 4 图表 6：28个申万一级指数估值 .................................................................................................................. 4 图表 7：旅游总人数（亿人次） ................................................................................................................... 7 图表 8：旅游总收入（亿元） ....................................................................................................................... 7 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 证券研究报告·行业报告 1. 市场行情回顾 本周申万休闲服务指数探底回升：本周（6月5日-6月9日）受前期减持新规的继续发酵、新股发行数量及募资规模的减少，市场情绪面得以缓和，各大指数均有触底反弹迹象。其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨1.70%、3.91%和2.88%。申万28个一级指数本周也呈现出普涨态势，其中居涨幅榜前3位的分别是家用电器、食品饮料和建筑材料，涨幅分别为6.54%、5.32%和5.10%；涨幅榜后3位的分别是银行、钢铁和采掘，分别上涨0.23%、1.73%和1.92%。本周我们所关注的休闲服务板块上涨3.32%，居涨幅榜第13位，跑赢沪深300指数收益0.74个百分点。 从申万休闲服务的三级各子板块上看，本周各子板块探底回升出现久违的普涨态势，其中自然景点、酒店III、旅游综合III、人工景点和餐饮III分别上涨4.01%、3.82%、3.65%、3.16%和0.30%。较沪深300指数收益各子板块中除餐饮III跑输2.28个百分点外，其余各子板块均不同程度的跑赢指数，其中自然景点、酒店III、旅游综合III、人工景点分别跑赢1.44、1.25、1.07和0.59个百分点。 图表 1：过去一周的SW休闲服务排名 01234567家用电器食品饮料建筑材料计算机电子轻工制造传媒建筑装饰综合国防军工纺织服装汽车休闲服务电气设备有色金属通信化工机械设备商业贸易医药生物非银金融农林牧渔交通运输公用事业房地产采掘钢铁银行行业涨跌幅（%）沪深300（%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 2：2017年至今SW休闲服务指数涨跌幅 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 家用电器食品饮料银行非银金融交通运输建筑材料电子公用事业建筑装饰钢铁汽车医药生物房地产采掘有色金属休闲服务计算机通信机械设备轻工制造化工电气设备传媒商业贸易国防军工纺织服装农林牧渔综合行业涨跌幅（%）沪深300（%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 3：过去一周休闲服务子板块涨跌幅 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 自然景点酒店III旅游综合III人工景点餐饮III本周涨跌幅（%）沪深300涨跌幅（%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 4：2017年休闲服务子板块涨跌幅 -30.00 -25.00 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 人工景点旅游综合III自然景点酒店III餐饮III2017年涨跌幅（%）沪深300涨跌幅（%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 从2017年年初至6月9日，SW休闲服务指数收益累计下跌7.18%，居28个行业指数涨跌幅排名第16位，较上周排名持平；SW休闲服务指数累计跑输沪深300指数15.22个百分点，指数差距较上