证券研究报告·行业报告·行业周报 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 旅游旺季渐进，布局休闲服务机会依旧——休闲服务行业周报（0612-0616） 报告日期：2017年06月19日  本周（6月12日-6月16日）周一受周末IPO数量超市场预期等因素影响，带动板块进入调整，但随后几个交易日受短期流动性相对宽松，为中小创的超跌反弹提供了帮助，而“漂亮50”继续调整。本周各大指数涨跌不一，其中上证综指下跌1.12%，而深证成指和创业板指则分别上涨0.14%和0.77%。从申万28个一级指数涨跌幅上看，本周上涨的前3位分别是有色金属、国防军工和综合，分别上涨3.18%、1.77%和1.56%；跌幅前3位的分别是银行、建筑装饰和家用电器，跌幅分别为3.12%、1.88%和1.34%。本周我们所关注的休闲服务板块下跌0.91%，但跑赢沪深300指数0.69个百分点。  行业信息回顾：1）赛百味实现社交聊天软件点餐；2）美团外卖宣布日订单量破1200万；3）内蒙古加快旅游公路建设；4）Airbnb宣布其40%的短租房源接受即时预订；5）预测：中国主题公园整体客流量2020年之前将超美国；6）马上游拟600万元收购洛阳智旅30%股权；7）英国旅游技术提供商Open Destinations收购泰国旅游APP Tineri；8）侨雄以4亿元购酒店智能科技研发商股权；9）丽江古城改变查验补征维护费方式：酒店等代征。  重点公司点评：1）北部湾旅（603869）：战略合作协议不断，彰显公司优势。  本周受短期流动性相对宽松等因素影响，中小创受益反弹，人气有所聚集，但成交量较前期仍未有所提升，周末证监会又公布了6家IPO批文，募集资金总额不超过34亿元，IPO数量较上周有所下降，但募资总额却较上周有所上升，我们认为后续大盘指数仍将延续现有的反复盘整态势。目前大消费板块随着消费升级，未来业绩具有一定的可确定性，是一个较为理想的避风港，而休闲服务作为大消费中重要的组成部分，且随着暑假旺季的到来，为休闲服务板块未来业绩带来了想象空间。目前整体行情仍处于震荡趋势，我们依旧维持上周观点，可以选择一些成长性较为确定的白马股及龙头股。从个股上我们依旧看好具有周边交通改善预期或拥有衍生资源的自然景区（黄山旅游、长白山等）及周边游市场龙头（中青旅及宋城演艺等）。 休闲服务市场表现 指数/板块 过去一周涨跌幅（%） 过去一月涨跌幅（%） 2017年涨跌幅（%） 上证综指 -1.12 1.07 0.63 深证成指 0.14 2.17 0.14 创业板指 0.77 -0.19 -7.75 沪深300 -1.61 3.55 6.30 人工景点 -3.22 -0.30 -3.78 自然景点 0.85 -1.75 -4.84 酒店III 0.21 0.58 -9.53 旅游综合III -1.63 -1.23 -5.96 餐饮III 2.26 2.31 -23.82 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 指数表现（最近一年） -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%休闲服务(申万)沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 研究员：汤 峰 执业证书编号：S1050513090001 电话：021-54967580 邮箱：tangfeng@cfsc.com.cn 休闲服务 行业评级：增持 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 证券研究报告·行业报告 目录 1. 市场行情回顾 ........................................................................ 3 2. 行业及公司动态回顾................................................................... 4 2.1 赛百味实现社交聊天软件点餐 ....................................................... 4 2.2 美团外卖宣布日订单量破1200万 .................................................... 4 2.3 内蒙古加快旅游公路建设 ........................................................... 5 2.4 Airbnb宣布其40%的短租房源接受即时预订 ........................................... 5 2.5 预测：中国主题公园整体客流量2020年之前将超美国 .................................. 5 2.6 马上游拟600万元收购洛阳智旅30%股权.............................................. 6 2.7 英国旅游技术提供商Open Destinations收购泰国旅游APP Tineri ....................... 6 2.8 侨雄以4亿元购酒店智能科技研发商股权 ............................................. 6 2.9 丽江古城改变查验补征维护费方式：酒店等代征 ....................................... 7 3. 重点公司公告点评 .................................................................... 7 3.1 北部湾旅（603869）：战略合作协议不断，彰显公司优势 ................................ 7 4. 本周观点 ............................................................................ 8 5. 新增公司亮点 ........................................................................ 8 5.1 长白山（603099）募投项目正式运行，有望带动公司未来业绩 ........................... 8 图表目录 图表 1：过去一周的SW休闲服务排名 .................................................... 3 图表 2：2017年至今SW休闲服务指数涨跌幅.............................................. 3 图表 3：过去一周休闲服务子板块涨跌幅 ................................................. 3 图表 4：2017年休闲服务子板块涨跌幅................................................... 3 图表 5：SW休闲服务静态估值（PE/TTM）................................................. 4 图表 6：28个申万一级指数估值 ........................................................ 4 图表 7：旅游总人数（亿人次） ......................................................... 8 图表 8：旅游总收入（亿元） ........................................................... 8 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 证券研究报告·行业报告 1. 市场行情回顾 本周申万休闲服务指数略跑赢沪深300指数：本周（6月12日-6月16日）周一受周末IPO数量超市场预期等因素影响，带动板块进入调整，但随后几个交易日受短期流动性相对宽松，为中小创的超跌反弹提供了帮助，而“漂亮50”继续调整。本周各大指数涨跌不一，其中上证综指下跌1.12%，而深证成指和创业板指则分别上涨0.14%和0.77%。从申万28个一级指数涨跌幅上看，本周上涨的前3位分别是有色金属、国防军工和综合，分别上涨3.18%、1.77%和1.56%；跌幅前3位的分别是银行、建筑装饰和家用电器，跌幅分别为3.12%、1.88%和1.34%。本周我们所关注的休闲服务板块下跌0.91%，但跑赢沪深300指数0.69个百分点。 从申万休闲服务的三级各子板块上看，本周各子板块也涨跌不一，其中上涨的有餐饮III、自然景点和酒店III，分别上涨2.26%、0.85%和0.21%；下跌的有人工景点和旅游综合III，分别下跌3.22%和1.63%。相对沪深300指数表现，各子板块也表现不一，其中餐饮III、自然景点和酒店III分别跑赢其3.86、2.46和1.81个百分点；而旅游综合III和人工景点则跑输其0.03、和1.62个百分点。 图表 1：过去一周的SW休闲服务排名 -4-3-2-101234有色金属国防军工综合通信化工传媒采掘电气设备商业贸易农林牧渔机械设备计算机汽车建筑材料纺织服装轻工制造电子医药生物钢铁交通运输公用事业休闲服务食品饮料非银金融房地产家用电器建筑装饰银行行业涨跌幅（%）沪深300（%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 2：2017年至今SW休闲服务指数涨跌幅 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 家用电器食品饮料非银金融交通运输银行建筑材料电子公用事业钢铁建筑装饰汽车医药生物房地产有色金属采掘通信计算机机械设备休闲服务化工轻工制造电气设备传媒国防军工商业贸易纺织服装综合农林牧渔行业涨跌幅（%）沪深300（%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 3：过去一周休闲服务子板块涨跌幅 -4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 餐饮III自然景点酒店III旅游综合III人工景点本周涨跌幅（%）沪深300涨跌幅（%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 4：2017年休闲服务子板块涨跌幅 -30.00 -25.00 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 人工景点自然景点旅游综合III酒店III餐饮III2017年涨跌幅（%）沪深300涨跌幅（%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 截止至6月16日，2017年SW休闲服务指数收益累计下跌8.03%，居28个行业指数涨跌幅排名第19位，较上周排名下滑3位；SW休闲服务指数累计跑输沪深300指数14.33个百分点，指数 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 4 证券研究报告·行业报告 差距较上周继续缩小。目前休闲服务中的各三级子板块2017年累计收益依旧为负值，且均跑输沪深300指数累计收益，其中人工景点、自然景点、旅游综合III、酒店III和餐饮III分别跑输沪深300指数10.08、11.14、12.27、15.84和30.12个百分点。 从估值方面来看，截止2017年6月16日SW休闲服务指数历史TTM整体法估值为47.62X，较上周略有下滑，估值依旧低于自20