休闲服务行业周报：旅游旺季渐进，布局休闲服务机会依旧

证券研究报告·行业报告·行业周报 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 旅游旺季渐进，布局休闲服务机会依旧——休闲服务行业周报（0508-0512） 报告日期：2017年05月15日  本周（5月08日-5月12日）市场受前期“紧金融”等政策及消息面的持续影响，各大指数震荡较为剧烈，直至周四（5月11日）有所触底反弹，其中上证综指、深证成指和创业板指数分别下跌0.63%、2.36%和2.40%。从申万28个一级指数上看，本周绝大多数板块依旧延续上周的下跌态势，其中居涨跌幅榜前3位的分别是银行、非银金融和家用电器，其涨跌幅分别为+4.06%、+2.70%和-1.51%；涨跌幅榜后3位的分别是国防军工、综合和建筑材料，其跌幅分别为7.70%、5.72%和5.68%。本周休闲服务板块居涨跌幅榜第10位，跑输沪深300指数2.41个百分点。  行业信息回顾：1）印度首家胶囊酒店开业，计划未来几年在全球建造1000 间；2）美在线订餐公司Grubhub将集成到TripAdvisor；3）6人游与携程“分手”；4）上海迪士尼乐园将迎来第1000万名游客，已超出最乐观预测；5）途牛：发布《“一带一路”旅游分析报告》；6）携程：Q1营业利润9.36亿，国际化布局显成效；7）华住第一季度平均入住率为83.9%，RevPAR为152元；8）国家体育总局：开展运动休闲特色小镇建设通知；9）2016中国赴洛杉矶游客首次突破100万。  近一个月来大盘连续下挫，很大程度上打击了投资者的投资热情，而且本周四（5月11日）大盘下探至3016.53点，创下自2017年年初至今最低点。随着大盘持续的下跌，一定程度上拖累了休闲服务板块，休闲服务板块指数也于同日创下近2年来的新低（5022点）。我们依旧认为目前休闲服务板块的跌幅已属于超跌范围，因为随着我国经济稳步发展，各地逐年对旅游行业越来越重视，加大了对旅游目的地的投入，促进了出行人数不断上升，旅游支出占比逐年提升，为我国的旅游行业的健康发展奠定了基础。现在是5月中旬，正式进入旅游旺季，这为休闲服务板块中的各股业绩上不同程度上带来了上涨预期。目前整体行情仍处于震荡趋势，我们依旧维持上周观点，可以选择一些成长性较为确定的白马股及龙头股。从个股上我们依旧看好具有周边交通改善预期的自然景区（黄山旅游等）及周边游市场龙头（中青旅及宋城演艺等）。 休闲服务市场表现 指数/板块 过去一周涨跌幅（%） 过去一月涨跌幅（%） 2017年涨跌幅（%） 上证综指 -0.63 -5.87 -0.65 深证成指 -2.36 -8.13 -3.82 创业板指 -2.40 -7.11 -9.55 沪深300 0.08 -3.68 2.27 人工景点 4.83 2.50 -4.28 自然景点 -3.95 -10.40 -6.70 酒店III -1.24 -13.06 -11.13 旅游综合III -3.47 -10.32 -6.42 餐饮III -3.44 -16.84 -26.41 指数表现（最近一年） -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%休闲服务(申万)沪深300 研究员：汤 峰 执业证书编号：S1050513090001 电话：021-54967580 邮箱：tangfeng@cfsc.com.cn 休闲服务 行业评级：增持 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 证券研究报告·行业报告 目录 1. 市场行情回顾 .........................................................................................................................................3 2. 行业及公司动态回顾 ..............................................................................................................................4 2.1 印度首家胶囊酒店开业，计划未来几年在全球建造1000 间 ...................................................................... 4 2.2 美在线订餐公司Grubhub将集成到TripAdvisor ......................................................................................... 4 2.3 6人游与携程“分手” ..................................................................................................................................... 5 2.4 上海迪士尼乐园将迎来第1000万名游客，已超出最乐观预测 ................................................................... 5 2.5 途牛：发布《“一带一路”旅游分析报告》 ................................................................................................ 5 2.6 携程：Q1营业利润9.36亿 国际化布局显成效 ........................................................................................... 5 2.7 华住第一季度平均入住率为83.9%，RevPAR为152元................................................................................. 5 2.8 国家体育总局：开展运动休闲特色小镇建设通知 ........................................................................................ 6 2.9 2016中国赴洛杉矶游客首次突破100万 ....................................................................................................... 6 3. 本周观点 .................................................................................................................................................6 图表目录 图表 1：过去一周的SW休闲服务排名 ......................................................................................................... 3 图表 2：2017年至今SW休闲服务指数涨跌幅............................................................................................. 3 图表 3：过去一周休闲服务子板块涨跌幅 ................................................................................................... 3 图表 4：2017年休闲服务子板块涨跌幅....................................................................................................... 3 图表 5：SW休闲服务静态估值（PE/TTM）................................................................................................... 4 图表 6：28个申万一级指数估值 .................................................................................................................. 4 图表 7：旅游总人数（亿人次） ................................................................................................................... 6 图表 8：旅游总收入（亿元） ....................................................................................................................... 6 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 证券研究报告·行业报告 1. 市场行情回顾 本周申万休闲服务指数继续大幅跑输沪深300指数：本周（5月08日-5月12日）市场受前期“紧金融”等政策及消息面的持续影响，各大指数震荡较为剧烈，直至周四（5月11日）有所触底反弹，其中上证综指、深证成指和创业板指数分别下跌0.63%、2.36%和2.40%。从申万28个一级指数上看，本周绝大多数板块依旧延续上周的下跌态势，其中居涨跌幅榜前3位的分别是银行、非银金融和家用电器，其涨跌幅分别为+4.06%、+2.70%和-1.51%；涨跌幅榜后3位的分别是国防军工、综合和建筑材料，其跌幅分别为7.70%、5.72%和5.68%。本周休闲服务板块居涨跌幅榜第10位，跑输沪深300指数2.41个百分点。 从本周申万休闲服务的三级各子板块上看，除人工景点大幅上涨4.83%外，其余各子板块续上周继续下跌，其中酒店III、餐饮III、旅游综合III和自然景点分别下跌1.24%、3.44%、3.47%和3.95%。本周除人工景点跑赢沪深300指数4.75个百分点外，酒店III、餐饮III、旅游综合III和自然景点分别跑输沪深300指数1.33、3.52、3.55和4.03个百分点。 图表 1：过去一周的SW休闲服务排名 -10-8-6-4-20246银行非银金融家用电器电子传媒交通运输食品饮料通信医药生物休闲服务采掘公用事业化工房地产汽车计算机有色金属纺织服装机械设备建筑装饰轻工制造商业贸易农林牧渔钢铁电气设备建筑材料综合国防军工行业涨跌幅（%）沪深300（%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 2：2017年至今SW休闲服务指数涨跌幅 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 家用电器食品饮料银行建筑装饰交通运输建筑材料公用事业电子非银金融钢铁汽车医药生物