休闲服务行业周报：旅游旺季渐进，布局休闲服务机会依旧

证券研究报告·行业报告·行业周报 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 旅游旺季渐进，布局休闲服务机会依旧——休闲服务行业周报（0522-0526） 报告日期：2017年05月31日  本周（5月22日-5月26日）市场延续上周震荡格局，周中上证指数一度下探至3022点（仅次于上周最低点3016点），随后受权重蓝筹等板块的带动触底反弹。其中上证综指表现最好，单周上涨0.63%，深证成指和创业板指数则分别下跌1.12%和2.30%，分化较为明显。从申万28个一级指数上看，本周除权重蓝筹等少数板块上涨外，大多数板块依旧呈现下跌趋势，其中居涨幅榜前3位的分别是银行、非银金融和钢铁，分别上涨5.12%、5.04%和1.21%；跌幅前3位的分别是国防军工、电子和综合，分别下跌4.61%、3.80%和3.71%。本周我们所关注的休闲服务板块下跌1.73%，居涨幅榜第12位，跑输沪深300指数收益3.98个百分点。  行业信息回顾：1）国家级风景名胜区复查结果公布:11处脱“危”7处临“危”；2）TripAdvisor公布2017年“旅行者之选”全球最佳地标景点榜单；3）我国将与阿根廷互发十年签证；4）印尼：借“一带一路”推“新巴厘岛”吸引中国游客；5）旅游市场“大资本”，打造国家级旅游投融资平台；6）途牛亏损大幅收窄明年目标盈利，梁建章辞去董事。  重点公司点评：国旅联合（600358）收购及增资控股粉丝科技。  本周大盘指数继续探底反弹，市场人气依旧低迷，成交量未见明显放量，但随着周末公布的减持新政和IPO减速等影响，我们认为短期内有可能会重塑投资者的信心，但从中长远看市场仍将继续反复盘整。目前大消费板块就是一个较为理想的避风港，而休闲服务作为大消费中重要的组成部分，随着我国经济稳步发展，各地逐年对旅游行业越来越重视，加大了对旅游目的地的投入，促进了出行人数不断上升，旅游支出占比逐年提升，为我国的休闲服务行业的健康发展奠定了基础。同时暑假旺季的即将到来，这为休闲服务板块中的各股业绩上不同程度上带来了上涨预期。目前整体行情仍处于震荡趋势，我们依旧维持上周观点，可以选择一些成长性较为确定的白马股及龙头股。从个股上我们依旧看好具有周边交通改善预期的自然景区（黄山旅游等）及周边游市场龙头（中青旅及宋城演艺等）。 休闲服务市场表现 指数/板块 过去一周涨跌幅（%） 过去一月涨跌幅（%） 2017年涨跌幅（%） 上证综指 0.63 -1.34 0.21 深证成指 -1.12 -3.62 -3.12 创业板指 -2.30 -4.52 -10.32 沪深300 2.25 0.98 5.15 人工景点 2.31 5.63 -2.64 自然景点 -3.28 -6.76 -6.39 酒店III -2.03 -5.38 -12.17 旅游综合III -2.02 -7.58 -6.92 餐饮III -2.91 -10.26 -27.67 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 指数表现（最近一年） -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%休闲服务(申万)沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 研究员：汤 峰 执业证书编号：S1050513090001 电话：021-54967580 邮箱：tangfeng@cfsc.com.cn 休闲服务 行业评级：增持 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 证券研究报告·行业报告 目录 1. 市场行情回顾 .........................................................................................................................................3 2. 行业及公司动态回顾 ..............................................................................................................................4 2.1 国家级风景名胜区复查结果公布:11处脱“危”7处临“危” ................................................................... 4 2.2 TripAdvisor公布2017年“旅行者之选”全球最佳地标景点榜单 ............................................................ 4 2.3 我国将与阿根廷互发十年签证 ........................................................................................................................ 5 2.4 印尼：借“一带一路”推“新巴厘岛”吸引中国游客................................................................................. 5 2.5 旅游市场“大资本”，打造国家级旅游投融资平台 ...................................................................................... 5 2.6 途牛亏损大幅收窄明年目标盈利，梁建章辞去董事 .................................................................................... 6 3. 重点公司点评 .........................................................................................................................................6 3.1 国旅联合（600358）收购及增资控股粉丝科技 ............................................................................................ 6 4. 本周观点 .................................................................................................................................................6 图表目录 图表 1：过去一周的SW休闲服务排名 ......................................................................................................... 3 图表 2：2017年至今SW休闲服务指数涨跌幅............................................................................................. 3 图表 3：过去一周休闲服务子板块涨跌幅 ................................................................................................... 3 图表 4：2017年休闲服务子板块涨跌幅....................................................................................................... 3 图表 5：SW休闲服务静态估值（PE/TTM）................................................................................................... 4 图表 6：28个申万一级指数估值 .................................................................................................................. 4 图表 7：旅游总人数（亿人次） ................................................................................................................... 7 图表 8：旅游总收入（亿元） ....................................................................................................................... 7 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 证券研究报告·行业报告 1. 市场行情回顾 本周申万休闲服务指数继续探底：本周（5月22日-5月26日）市场延续上周震荡格局，周中上证指数一度下探至3022点（仅次于上周最低点3016点），随后受权重蓝筹等板块的带动触底反弹。其中上证综指表现最好，单周上涨0.63%，深证成指和创业板指数则分别下跌1.12%和2.30%，分化较为明显。从申万28个一级指数上看，本周除权重蓝筹等少数板块上涨外，大多数板块依旧呈现下跌趋势，其中居涨幅榜前3位的分别是银行、非银金融和钢铁，分别上涨5.12%、5.04%和1.21%；跌幅前3位的分别是国防军工、电子和综合，分别下跌4.61%、3.80%和3.71%。本周我们所关注的休闲服务板块下跌1.73%，居涨幅榜第12位，跑输沪深300指数收益3.98个百分点。 从申万休闲服务的三级各子板块上看，本周各子板块表现又较上周截然相反，除人工景点上涨2.31%外，其余子板块又再一次下跌，其中旅游综合III、酒店III、餐饮III和自然景点分别下跌2.02%、2.03%、2.91%和3.28%，各子板块除人工景点跑赢沪深300指数0.06个百分点外，旅游综合III、酒店III、餐饮III和自然景点分别跑输沪深300指数4.27、4.28、5.16和5.53个百分点。 图表 1：过去一周的SW休闲服务排名 -6-4-20246银行非银金融钢铁家用电器食品饮料房地产采掘医药生物交通运输建筑装饰汽车休闲服务有色金属农林牧渔公用事业传媒通信计算机商业贸易纺织服装化工轻工制造电气设备机械设备建筑材料综合电子国防军工行业涨跌幅（%）沪深300（%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 2：2017年至今SW休闲服务指数涨跌幅 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 家用电器食品饮料银行非银金融交通运输钢铁公用事业建筑材料电子建筑装饰医药生物汽车房地产采掘有色金属机械设备休闲服务通信计算机化工轻工制造电气设备商业贸易传媒纺织服装国防军工农林牧渔综合行业涨跌幅（%）沪深300（%） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 3：过去一周休闲服务子板块