甲醇晨报：内地二轮春检VS港口库存新高，甲醇震荡调整

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 甲醇晨报/期货研究报告 现货市场 项目指标单位最新值前值涨跌涨跌幅CFR中国主港美元/吨162.50162.500.000.00%CFR东南亚美元/吨177.50177.500.000.00%FOB美国海湾美元/吨188.94188.940.000.00%FOB鹿特丹欧元/吨143.00143.000.000.00%山东中部元/吨1675167500.00%山东南部元/吨1700170000.00%东北地区元/吨1900190000.00%河北元/吨16101600101.00%河南元/吨15651605-40-2.00%山西元/吨1530153000.00%内蒙古元/吨1465146050.00%西南地区元/吨17301760-30-2.00%安徽元/吨16301640-10-1.00%江苏元/吨16551680-25-1.00%浙江宁波元/吨17351720151.00%福建元/吨16301655-25-2.00%CFR中国-CFR东南亚美元/吨15.0015.000.000.00%CFR中国-FOB美国美元/吨26.4426.440.000.00%内外价差元/吨304.46299.465.001.67%国际市场国内市场跨区价差 国内甲醇现货市场情况如下。 华东港口：太仓现货商谈在1665-1675元/吨，6月下商谈1670-1675元/吨，7月下商谈1680-1690元/吨；常州江阴地区部分现货报盘1660元/吨附近； 宁波暂无报盘 华南地区：市场上午小幅调整，交投偏淡；午后弱势运行。 西南地区：周初持稳观望为主，成交一般。 鲁南地区：南部企业零售部分上调，临沂当地市场交投尚可，部分业者心态坚挺。 鲁北地区：中东部出厂价稳定；东营、淄博等周边观望为主，等待上游报价。 山西地区：多持稳观望，晋城主流重心中低端；临汾主流稳定，重心中低端；长治地区零售价格稳定；运城稳定。 河南地区：横盘运行，场内交投氛围清淡，洛阳贸易商暂无报盘，观望为主。 两湖地区：窄幅调整为主，周初气氛一般。 东北地区：市场稳定。 报告日期 2020-05-12 - 活跃合约 1,0001,5002,0002,5003,0003,5002018/10/292018/11/292018/12/292019/01/292019/02/282019/03/312019/04/302019/05/312019/06/302019/07/312019/08/312019/09/302019/10/312019/11/302019/12/312020/01/312020/02/292020/03/312020/04/30甲醇活跃合约收盘价，元/吨 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 内地二轮春检VS港口库存新高，甲醇震荡调整 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 甲醇晨报/期货研究报告 期货市场 项目指标单位最新值前值涨跌涨跌幅收盘价元/吨17511762-11-0.62%最低价元/吨17411731100.58%最高价元/吨1778177800.00%成交量手14447031612365-167662-10.40%持仓量手1018418968511499075.15%多头持仓手569653534139355146.65%空头持仓手681946643684382625.94%净多头持仓手109334981821115211.36%净空头持仓手221627207727139006.69%收盘价元/吨18561871-15-0.80%最低价元/吨1845184320.11%最高价元/吨18831887-4-0.21%成交量手4637055393-9023-16.29%持仓量手11165510418874677.17%多头持仓手803987560447946.34%空头持仓手946088838762217.04%净多头持仓手2534325418-75-0.30%净空头持仓手395533820113523.54%收盘价元/吨17181745-27-1.55%最低价元/吨1715171050.29%最高价元/吨1752175020.11%成交量手4732424149111.58%持仓量手3358337066-3483-9.40%江苏-2101元/吨-207-192-157.81%江苏-2005元/吨-80-57-2340.35%江苏-2009元/吨-104-82-2226.83%2101-2005元/吨138126129.52%2101-2009元/吨105109-4-3.67%2005-2009元/吨-33-17-1694.12%跨品种价差PP-3MA元/吨15351736-201-11.58%主力合约MAOO9远月合约MA101近月合约MA005期现 价差跨期 价差 操作建议 5月11日，甲醇期货主力合约开盘后小幅拉涨，后弱势下滑，缩量增仓。国内甲醇现货市场窄幅震荡，港口地区随盘走跌。上周，因阳煤恒通如期复工，甲醇制烯烃开工率小增，传统下游开工平稳，需求端对甲醇的消耗一般。国内甲醇生产企业近期开启二轮检修，但前期已停车气头装置亦于近期陆续重启，甲醇开工率小幅下滑，整体供应尚可。就检修计划来看，5月检修体量不及4月，供应端净损失量亦不及4月，对供需格局改善的贡献有限，但主产区供应收紧幅度相对明显，故而预计5月内地库存低位运行，库压不大。港口地区延续累库节奏，库存创年内新高。目前，中东地区甲醇装置开工依然偏高，且伊朗Busher装置仍有投产预期，Kimiya装置正等待出产品，而内外价差持续顺挂，故而预计后续进口量依然较高，低价货源依然 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 甲醇晨报/期货研究报告 对港口形成压制，罐容有限的压力也依然存在，5月港口仍以累库为主。综合而言，内地供需相对良好，但港口累库压力依然较大，甲醇缺乏持续上行动力，但节后高速恢复收费，到货成本增加，亦对市场形成一定支撑，预计甲醇短期维持震荡，中期在春检结束后，供需矛盾将愈发突出，甲醇下行压力依然偏大。 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 甲醇晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 活跃合约收盘价（元/吨） 图2 活跃合约成交量与持仓量（手） 1,0001,5002,0002,5003,0003,5002018/10/292018/11/292018/12/292019/01/292019/02/282019/03/312019/04/302019/05/312019/06/302019/07/312019/08/312019/09/302019/10/312019/11/302019/12/312020/01/312020/02/292020/03/312020/04/30甲醇活跃合约收盘价 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002018/10/292018/11/292018/12/292019/01/292019/02/282019/03/312019/04/302019/05/312019/06/302019/07/312019/08/312019/09/302019/10/312019/11/302019/12/312020/01/312020/02/292020/03/312020/04/30持仓量（次轴）成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 多头持仓前十名（手） 图4 空头持仓前十名（手） 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000多单量前值 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,000空单量前值 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 国际现货中间价（美元/吨） 图6 国内现货市场价（元/吨） 100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02018/11/142018/12/142019/01/142019/02/142019/03/142019/04/142019/05/142019/06/142019/07/142019/08/142019/09/142019/10/142019/11/142019/12/142020/01/142020/02/142020/03/142020/04/14CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹，欧元/吨 1,0001,5002,0002,5003,0003,5002018/11/022018/12/022019/01/022019/02/022019/03/022019/04/022019/05/022019/06/022019/07/022019/08/022019/09/022019/10/022019/11/022019/12/022020/01/022020/02/022020/03/022020/04/022020/05/02山东南部河北河南山西内蒙古西南地区江苏浙江宁波 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 甲醇晨报/期货研究报告 图7 江苏市场与活跃合约基差（元/吨） 图8 近远月价差（元/吨） -300-250-200-150-100-500501001502001,0001,5002,0002,5003,0003,5002018/11/022018/12/022019/01/022019/02/022019/03/022019/04/022019/05/022019/06/022019/07/022019/08/022019/09/022019/10/022019/11/022019/12/022020/01/022020/02/022020/03/022020/04/022020/05/02基差（次轴）江苏市场价活跃合约结算价 -250-200-150-100-500501001502002503002018/11/132018/12/132019/01/132019/02/132019/03/132019/04/132019/05/132019/06/132019/07/132019/08/132019/09/132019/10/132019/11/132019/12/132020/01/132020/02/132020/03/132020/04/131月-5月5月-9月9月-1月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期