电新行业周报：新能源板块或进入底部区域，静待疫情拐点

行业周报 | 电气设备 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年04月25日 。 新能源板块或进入底部区域，静待疫情拐点 电新行业周报20200420-0425 证券研究报告 行业周报 | 电气设备 西部证券 2020年04月25日 分析师 杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 联系人 王东华 wangdonghua@research.xbmail.com.cn 胡琎心 hujinxin@research.xbmail.com.cn 相关研究 电气设备：全球新增病例望迎拐点，股价下跌创造配置机会—新冠疫情对电气设备与新能源行业的影响分析 2020-04-20 电气设备：关注内需拉动的电力设备板块及超跌机会—电新行业周报20200413-0418 2020-04-19 电气设备：关注内需拉动的电力设备板块及超跌机会—电新行业周报20200406-0411 2020-04-12 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 3月国内新增装机大幅增长，光伏板块或距底部区间不远。根据中电联数据，1-3月全国光伏新增装机342万千瓦，比19年同期少投产153万千瓦；其中3月份装机235万千瓦，同比增长60.16%。2020Q1全国光伏发电设备平均利用小时数289小时，比上年同期增加6小时。3月份新增装机同比大幅增长表明国内复产复工进度良好，另外据光伏們统计，2020年已经备案的光伏电站项目超过27GW，随着后续平价竞价项目启动，国内光伏需求将逐步回升。我们判断海外疫情或将影响海外装机15-20GW，预计20年全球装机下调20-25GW至115-120GW。长期看，疫情并未影响行业需求本质驱动力，光伏行业中长期成长空间仍较大。当前股价已较为充分反映装机下调的影响，短期股价下跌创造配置机会。推荐隆基股份(601012.SH)、中环股份(002129.SZ)、通威股份(600438.SH)、福莱特(601865.SH)、阳光电源(300274.SZ)、捷佳伟创(300724.SZ)，相关公司有福斯特(603806.SH)、晶盛机电(300316.SZ)、东方日升(300118.SZ)。 补贴政策符合预期，新能源汽车板块成长确定性强。4月23日，财政部等四部委发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，明确新能源汽车补贴延长至2022年，2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%，今年4月23日-7月22日为过渡期。我们认为本次补贴政策符合市场预期，退坡强度平缓，政府扶持新能源汽车产业发展的意愿明确。虽然短期新能源汽车产业链受疫情影响较大，但是预计二季度开始海内外需求将逐步恢复，叠加近期新能源汽车行业政策频出，政策托底意愿明显，中长期看新能源汽车板块成长确定性高，相关标的配置价值显现。推荐亿纬锂能（300014.SZ）、鹏辉能源（300438.SZ）、恩捷股份（002812.SZ），相关公司有特锐德（300001.SZ）。 推荐内需拉动较大的电网、工控相关个股，关注海外疫情带来的超跌机会。 近期，国家能源局印发《中华人民共和国能源法（征求意见稿）》。明确指出电网企业应当加强电网建设，发展智能电网和储能技术。泛在物联网有望在政策指引下迎来快速发展，推荐国电南瑞（600406.SH），相关公司许继电气（000400.SZ）、国网信通（600131.SH）。 电力设备板块中工控、低压电器相关个股受益于国内基建、电力建设、5G的发展，业绩具备一定成长性，推荐在工控各细分领域具备较强竞争力的龙头企业。相关公司有良信电器（002706.SZ）、公牛集团（603195.SH）、汇川技术（300124.SZ）、麦格米特（002851.SZ）。 八方股份(603489.SH)受欧洲疫情影响预计Q2出货量承压，我们预计疫情过后电踏车的消费需求延期，将导致公司21年电机出货量快速增长，目前股价已调整到价值区间，建议关注超跌机会，推荐八方股份（603489.SH）。 风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、供应链短缺风险等。 行业周报 | 电气设备 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年04月25日 内容目录 3月新增装机大幅增长，通威拟募资60亿建15GW210高效电池项目 ....................... 3 补贴政策符合预期，上海制定促进新能源汽车消费政策 ............................................. 3 海上风电待建规模较大，看好广东海上风电发潜力 .................................................... 4 国网召开电网基建工程建设工作会，国家重点研发计划启动实施“智能电网技术与装备”重点专项 ......................................................................................................................... 5 价格跟踪 .................................................................................................................. 5 光伏产业链价格 .................................................................................................... 5 行业动态 .................................................................................................................. 7 3月抢装2.35GW，前3个月新增3.42GW ............................................................ 7 通威拟募资60亿建15GW 210高效电池项目 ......................................................... 7 2020年补贴政策发布 6大重点值得关注 ................................................................. 8 上海发布促进汽车消费政策 .................................................................................... 8 400MW！明阳智能中标中广核惠州港口海上风电场项目 ........................................... 8 中电联：1-3月风电投资281亿元 同比增长185.9%! ............................................. 8 国网召开电网基建工程建设工作会 .......................................................................... 8 国家重点研发计划启动实施“智能电网技术与装备”重点专项 ........................................ 9 一周行情小结 .......................................................................................................... 10 图表目录 图1：多晶硅价格 ...................................................................................................... 6 图2：硅片价格 ......................................................................................................... 6 图3：电池片价格 ...................................................................................................... 6 图4：组件价格 ......................................................................................................... 6 图5：光伏玻璃价格 ................................................................................................... 7 图6：每周板块变动 ................................................................................................. 10 表1：重点覆盖公司估值表 ....................................................................................... 10 8Z9UpWvXmXnUlXdUxUnNtR6MbPbRoMmMsQrRiNmMqMkPsQpRaQqRoRuOrRtPvPmMpP 行业周报 | 电气设备 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年04月25日 3月新增装机大幅增长，通威拟募资60亿建15GW210高效电池项目 3月新增装机同比大幅增长，预计20年国内新增装机40-45GW。4月24日，中电联发布《2020年1-3月份电力工业运行简况》，由于疫情影响国内建设进程，1-3月全国光伏发电新增装机342万千瓦，比19年同期少投产153万千瓦；其中3月份装机235万千瓦，同比增长60.16%。2020Q1全国光伏发电设备平均利用小时数289小时，比上年同期增加6小时。3月份新增装机同比大幅增长表明国内复产复工进度良好，随着后续平价竞价项目启动，国内光伏需求将逐步回升。我们判断疫情或将影响国内装机5GW左右，预计2020年全国光伏新增装机40-45GW。 通威拟募资60亿建15GW210高效电池项目，2020年初至今国内光伏企业加速扩产。4月21日，通威发布定增预案，将募集不超过60亿资金，预计其中42亿投向眉山二期（7.5GW）和金堂一期（7.5GW）高效太阳能电池项目，剩余18亿用于补充流动资金。根据公告，这两个合计年产15GW的高效太阳能电池项目均采用210大尺寸PERC电池技术路线。2020年初至今，包括通威在内已有28家国内光伏企业宣布或启动了总投资额超过1200亿元的扩产计划，涉及产能规模超过240GW。我们认为，在海外疫情扩散产业链价格持续下跌的背景下，成本高的落后产能将逐步被淘汰，此时国内龙头企业依旧加速扩产，市场份额有望持续提升。 2020年光伏电站备案项目已超27GW，湖北、广东、安徽位列前三。根据光伏們数据统计，目前已经跟踪到2020年备