批发和零售贸易行业研究：阿里重启“春雷计划”，与中小企业共克时艰

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金批发和零售贸易指数 2600 沪深300指数 3769 上证指数 2797 深证成指 10298 中小板综指 9729 相关报告 1.《淘宝直播数据发布，阿里希望平台更热闹-淘宝直播数据发布，阿里...》，2020.4.6 2.《阿里推出特价版淘宝，C2M战火再起-阿里推出特价版淘宝，C2...》，2020.3.29 3.《1-2月社零总额-20.5%，3月静待复工消费回升-1-2月...》，2020.3.23 4.《消费扩容实施意见出台，助力释放国内需求-消费扩容实施意见出台...》，2020.3.15 5.《疫情影响下，化妆品电商销售体现需求韧性-疫情影响下，化妆品电...》，2020.3.8 吴劲草 分析师 SAC执业编号：S1130518070002 wujc＠gjzq.com.cn 姬雨楠 联系人 jiyunan＠gjzq.com.cn 阿里重启“春雷计划”，与中小企业共克时艰 点评  时隔11年，阿里巴巴再次启动“春雷计划”：2009年春天，为了应对全球金融危机，阿里巴巴首次启动“春雷计划”，竭尽全力帮助国内中小企业乘互联网之势冲出寒冬。现今疫情给经济带来更多不确定，扩内需、稳外贸、助农兴农迫在眉睫，2020年4月7日，阿里巴巴再次启动“春雷计划”，旨在用20年来沉淀的商业力量和技术力量，通过一系列硬核举措，创造新供给、激发新需求、促进新贸易，同时全力推动面向数字经济时代的新型基础设施建设，帮助中小企业共渡难关，开拓新市场。目前公布的《阿里巴巴春雷计划2020》16项扶助措施，涵盖五大方面：  一、外贸升级线上突围：依托速卖通、Lazada、天猫海外等平台，帮助外贸企业实现海外线上“云拓客”；阿里巴巴国际站帮助线下外贸企业搭建线上展馆；联合各地打造地方特色数字化商贸市场和数字化产业带。  二、助力外贸开拓内销：1688.com开设数字化“外贸专区”；积极帮助没有线上经营经验的外贸企业直接成为天猫超市、淘宝心选供货商；对已入驻天猫的外贸制造业企业，减免店铺年费延长3个月；为中小外贸企业开通入驻淘宝企业店绿色通道，并提供相应支持。  三、打造数字化产业带：打造一批数字化“超级产地名片”；在全国打造10个产值过百亿的数字化产业带集群，三年内帮助1000个工厂线上直销产值过亿；在全国产业带聚集省，每省打造100个淘宝直播产业基地。  四、智慧网络助农兴农：为在全国建设1000个阿里巴巴数字农业基地；深入原产地直采，推广原产地农产品品牌，组织产地溯源直播；启动农产品城市合作计划。  五、金融支持再扶一把：为帮助更多中小企业摆脱资金困境，免费“0账期”服务延至6月30日，网商银行为符合条件的平台商家垫付货款；网商银行联合全国工商联和100家银行，为1000万小微商户提供无接触贷款；支付宝联合1688，为商家提供一站式在线便捷进货渠道，支持赊账进货。  在重启“春雷计划”前，阿里就推出扶助措施，来帮助商家应对疫情下面临的经营困难：2月10日，阿里发布六大特殊时期商家扶助措施：①减免平台商家经营费用，如对所有天猫商家，免去2020年上半年的平台服务年费；②提供资金支持，为商家提供低息免息贷款；③补贴快递员，让物流转得更快。④提供灵活就业岗位，比如饿了么口碑推出“蓝海”就业共享平台，餐饮企业员工可“临时转岗”，成为外卖配送员或商超便利店员工。⑤为企业开放更多数字化服务能力。比如，全国所有线下商户均可以零门槛免费入驻淘宝直播，并免费使用运营工具；⑥帮助企业远程办公和管理等。  投资建议：阿里“春雷计划”有望助力中小企业、制造业、农业加速数字化转型，危中寻机：新冠疫情影响下，1-2月我国社会消费品零售总额5.2万亿元，同比-20.5%，实物商品网上零售额仅同比+3.0%。危机之下，阿里一方面通过扶持措施减免商家经营费用，另一方面通过春雷计划加速更多中小企业加速数字化转型寻找商机，体现了头部电商平台的社会责任感。短期消费承压、加大扶持预计对阿里近2个季度的广告营销和佣金收入造成负面影响，但商家和平台之间是唇齿相依的关系，从长期来看，中小企业数字化转型的加速有望为商家和平台创造新的机遇。  风险提示：疫情令消费承压、未准确把握消费者偏好、电商行业竞争加剧 2363253327032873304432143384190412190712191012200112国金行业 沪深300 2020年04月12日 消费升级与娱乐研究中心 批发和零售贸易行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 阿里时隔11年重启“春雷计划”，与中小企业共克时艰  时隔11年，阿里巴巴再次启动“春雷计划”：2009年春天，为了应对全球金融危机，阿里巴巴首次启动“春雷计划”，竭尽全力帮助国内中小企业乘互联网之势冲出寒冬。现今疫情给经济带来更多不确定，扩内需、稳外贸、助农兴农迫在眉睫，2020年4月7日，阿里巴巴再次启动“春雷计划”，旨在用20年来沉淀的商业力量和技术力量，通过一系列硬核举措，创造新供给、激发新需求、促进新贸易，同时全力推动面向数字经济时代的新型基础设施建设，帮助中小企业共渡难关，开拓新市场。目前公布的《阿里巴巴春雷计划2020》16项扶助措施，涵盖五大方面：  ①外贸升级线上突围：依托速卖通、Lazada、天猫海外等平台，帮助外贸企业实现海外线上“云拓客”；阿里巴巴国际站帮助线下外贸企业搭建线上展馆；联合各地打造地方特色数字化商贸市场和数字化产业带。  ②助力外贸开拓内销：1688.com开设数字化“外贸专区”；积极帮助没有线上经营经验的外贸企业直接成为天猫超市、淘宝心选供货商；对已入驻天猫的外贸制造业企业，减免店铺年费延长3个月；为中小外贸企业开通入驻淘宝企业店绿色通道，并提供相应支持。  ③打造数字化产业带：打造一批数字化“超级产地名片”；在全国打造10个产值过百亿的数字化产业带集群，三年内帮助1000个工厂线上直销产值过亿；在全国产业带聚集省，每省打造100个淘宝直播产业基地。  ④智慧网络助农兴农：为在全国建设1000个阿里巴巴数字农业基地；深入原产地直采，推广原产地农产品品牌，组织产地溯源直播；启动农产品城市合作计划。  ⑤金融支持再扶一把：为帮助更多中小企业摆脱资金困境，免费“0账期”服务延至6月30日，网商银行为符合条件的平台商家垫付货款；网商银行联合全国工商联和100家银行，为1000万小微商户提供无接触贷款；支付宝联合1688，为商家提供一站式在线便捷进货渠道，并支持赊账进货 图表1：阿里巴巴“春雷计划” 措施 具体内容 外贸升级线上突围 依托速卖通、Lazada、天猫海外等平台，实现海外线上“云拓客” 阿里巴巴国际站帮助线下外贸企业搭建线上展馆 联合各地打造地方特色数字化商贸市场和数字化产业带 助力外贸开拓内销 中国内贸平台1688.com开设数字化“外贸专区” 帮助没有线上经营经验的外贸企业直接成为天猫超市、淘宝心选供货商 对已入驻天猫的外贸制造业企业，减免店铺年费延长3个月 为中小外贸企业开通入驻淘宝企业店绿色通道，并提供相应支持 打造数字化产业带 打造一批数字化“超级产地名片” 在全国产业带聚集省，每省打造100个淘宝直播产业基地 在全国打造10个产值过百亿的数字化产业带集群，三年内帮助1000个工厂线上直销产值过亿 智慧网络助农兴农 在全国建设1000个阿里巴巴数字农业基地 深入原产地直采，推广原产地农产品品牌，组织产地溯源直播 启动农产品城市合作计划 金融支持再扶一把 为帮助更多中小企业摆脱资金困境，免费“0账期”服务延至6月30日，网商银行为符合条件的平台商家垫付货款 网商银行联合全国工商联和100家银行，为1000万小微商户提供无接触贷款 支付宝联合1688，为商家提供一站式、在线便捷进货渠道，同时支持赊账进货模式 来源：《阿里巴巴告商家书》、国金证券研究所 rYoYtRpMoQzQzRbRdN7NnPpPoMnNjMoOnRlOnMpNbRtRoOwMoMxPMYpNqP行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明  在重启“春雷计划”前，阿里就推出扶助措施，来帮助商家应对疫情下面临的经营困难：2020年2月10日，阿里巴巴发布六大特殊时期商家扶助措施：①减免平台商家经营费用，如对所有天猫商家，免去2020年上半年的平台服务年费；②提供资金支持，为商家提供低息免息贷款；③补贴快递员，让物流转得更快。④提供灵活就业岗位，比如饿了么口碑推出“蓝海”就业共享平台，餐饮企业员工可“临时转岗”，成为外卖配送员或商超便利店员工。⑤为企业开放更多数字化服务能力。比如，全国所有线下商户均可以零门槛免费入驻淘宝直播，并免费使用运营工具。⑥帮助企业远程办公和管理等。 图表2：阿里巴巴特殊时期商家扶持措施 措施 具体内容 减免平台商家经营费 免去所有天猫商家2020年上半年的平台服务年费 所有淘宝、天猫商家免费使用网店装修工具“旺铺智能版” 注册在湖北并当时已在使用星级服务商服务的天猫商家，可获得3个月免费代理店铺运营服务 菜鸟对2020年3月31日前新入仓商家减免2个月仓租。 全国口碑商户免除商品佣金至2020年2月29日，武汉口碑商户免除商品佣金至2020年3月31日。 提供资金支持，为商家提供低息免息贷款 蚂蚁金服旗下的网商银行专门为淘宝天猫上注册在湖北的商家拨出总额100亿人民币为期12个月的特别扶助贷款 为全国其他地区的淘宝、天猫商家提供为期12个月的、总额为100亿的特别扶助贷款，利率打八折 符合条件的商家发货后无需等待消费者确认收货，就能收到由网商银行先行垫付的货款 饿了么口碑将向部分全国连锁餐饮企业提供总额10亿元专项扶持资金，疏解餐企运营成本压力 提供灵活就业岗位，让员工有活干、有收入 盒马与餐饮、酒店、影院、百货等行业开展跨行业“共享员工” 饿了么口碑推出“蓝海”就业共享平台，餐饮企业员工可“临时转岗”，成为外卖配送员或商超便利店员工 补贴快递员，让物流转得更快 淘宝、天猫联合菜鸟设立10亿元专项基金，用于补贴供应链和物流 针对快递员，提供揽收补贴、免费保险，免收菜鸟裹裹技术服务费等措施来促进快递网络的恢复 对全国范围入仓的防疫商品免除2月份仓租以及上门提货的干线费用 为经营跨境进出口的商家提供保障和补贴 为企业开放更多数字化服务能力 全国所有线下商户均零门槛免费入驻淘宝直播、免费使用运营工具 淘宝大学推出多项线上免费课程，在线辅导商家运营 菜鸟将开放智慧供应链大脑等数智产品和专属服务 帮助企业远程办公和管理 钉钉“在家办公”功能免费开放 阿里云推出为优质开发者提供最高50万元现金激励等七项措施 来源：《阿里巴巴告商家书》、国金证券研究所  投资建议：阿里“春雷计划”有望助力中小企业、制造业、农业加速数字化转型，危中寻机：新冠疫情影响下，1-2月我国社会消费品零售总额5.2万亿元，同比-20.5%，实物商品网上零售额仅同比+3.0 %。危机之下，阿里一方面通过扶持措施减免商家经营费用，另一方面通过春雷计划加速更多中小企业加速数字化转型寻找商机，体现了头部电商平台的社会责任感。短期消费承压、加大扶持预计对阿里近2个季度的广告营销和佣金收入造成负面影响，但商家和平台之间是唇齿相依的关系，中小企业数字化转型的加速从长期来看有望为商家和平台创造新的机遇。 风险提示  疫情令国内消费增速承压  未能准确把握消费者偏好  电商行业竞争加剧 行业周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 行情回顾  2020年4月6日至2020年4月12日，沪深300指数涨跌幅+1.51%，上证综指+1.18%，深圳成指+1.86%，商业贸易指数（申万）+1.80%。 