震荡行情持有卖出宽跨式期权组合

金融期权日报 震荡行情持有卖出宽跨式期权组合 今日点评 2020年03月31日,50ETF跌0.19%,收于2.675,300ETF(上交所)涨0.08%,收于3.669,300ETF(深交所)跌0.03%,收于3.725,沪深300指数涨0.33%,收于3686.16。 上证50ETF期权成交量PCR为0.84,上一交易日成交量PCR为0.96；持仓量PCR为0.66,上一交易日持仓量PCR为0.67。上交所3000ETF期权成交量PCR为0.83,上一交易日成交量PCR为1.05；持仓量PCR为0.77,上一交易日持仓量PCR为0.76。深交所300ETF期权成交量PCR为0.68,上一交易日成交量PCR为0.99；持仓量PCR为0.79,上一交易日持仓量PCR为0.81。中金所沪深300指数期权成交量PCR为0.69,上一交易日成交量PCR为0.83；持仓量PCR为0.64,上一交易日持仓量PCR为0.62。 上证50ETF期权2020年04月平值期权隐含波动率为31.00%,标的20交易日历史波动率为31.65%。上交所300ETF期权2020年04月平值期权隐含波动率为31.96%,标的20交易日历史波动率为31.82%。深交所300ETF期权2020年04月平值期权隐含波动率为32.89%,标的20交易日历史波动率为31.18%。中金所沪深300指数期权2020年04月平值期权隐含波动率为33.80%,标的20交易日历史波动率为33.04%。 虽然PMI数据远超市场预期，但是市场追多的意愿不强。我们觉得主要原因还是在于目前海外疫情还在继续恶化，疫情的不确定性压制了市场的风险偏好。虽然国内疫情防控工作做得很好，但是如果海外疫情失控，将影响到外贸部门的出口订单和需求，同时可能引起全球产业链的断裂。昨日召开国务院常务会议，确定再提前下达一批地方政府专项债额度，带动扩大有效投资；部署强化对中小微企业的金融支持；部署促进汽车消费相关政策。国内逆周期政策还是以对冲为主，整体全球经济基本面仍然不容乐观。预计短期内指数将震荡整理,考虑到期权隐含波动率较高,可以继续持有卖出宽跨式期权组合。 宝城期货金融研究所 姓 名：龙奥明 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 从业资格号： F3035632 投资咨询号：Z0014648 报告日期：2020年4月1日 扫描上方二维码，关注宝城期货有限责任公司（ID：bcqhwx） 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。此外，作者薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 金融期权日报 上证50ETF期权 图1：50ETF走势 02000040000600008000010000012000014000016000018000022.22.42.62.833.22020-01-022020-01-072020-01-102020-01-152020-01-202020-01-232020-02-052020-02-102020-02-132020-02-182020-02-212020-02-262020-03-022020-03-052020-03-102020-03-132020-03-182020-03-232020-03-262020-03-3150ETF期权标的成交量(万手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图2：50ETF期权当月系列T型报价 510050.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.2760-5.96135149280.002.400.01200-29.8229548814430.000.2318-6.1919581182923.972.450.01770-22.37276274679023.970.1912-7.99114111321327.242.500.02590-20.06535266905227.240.1529-9.42211141814128.072.550.03800-11.21515545140928.070.1209-9.64369293771829.382.600.05400-8.32757099658829.380.0895-13.94804674879028.722.650.07360-6.001054695943828.720.0663-14.4518887012078129.242.700.099801.531186967097529.240.0460-17.561018848680828.912.750.130501.71558123570428.910.0312-22.198577211338928.912.800.16410-0.67272823487628.910.0206-27.21543968450328.992.850.203300.25146652372028.990.0134-33.004121510469429.232.900.247102.3662761973629.23认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图3：50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权日报 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202004510050.SH70940058917586.87%83.05%97.28%106470070182870.23%65.92%67.03%202005510050.SH40539423365.54%104.43%113.98%36604327042.76%89.35%95.72%202006510050.SH42104321184.96%76.28%65.83%31435417443719.43%55.49%55.87%202009510050.SH18882203532.62%107.79%90.60%98682919077.58%93.13%94.28%810925683982100.00%84.35%96.28%15143401000876100.00%66.09%67.04%合计 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图4：50ETF期权当月系列希腊字母Greek 510050.SHDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.94680.58430.0007-0.20450.00142.40-0.05320.58430.0007-0.1641-0.00010.90610.90380.0011-0.29450.00132.45-0.09390.90380.0011-0.2532-0.00020.84751.27180.0015-0.39750.00132.50-0.15251.27180.0015-0.3554-0.00030.77031.63680.0020-0.49870.00112.55-0.22971.63680.0020-0.4557-0.00040.67711.93640.0024-0.58050.00102.60-0.32291.93640.0024-0.5367-0.00050.57332.11580.0026-0.62740.00092.65-0.42672.11580.0026-0.5828-0.00070.46622.14450.0026-0.63120.00072.70-0.53382.14450.0026-0.5857-0.00090.36332.02460.0025-0.59270.00062.75-0.63672.02460.0025-0.5463-0.00110.27101.78710.0022-0.52110.00042.80-0.72901.78710.0022-0.4739-0.00130.19351.48030.0018-0.43030.00032.85-0.80651.48030.0018-0.3823-0.00140.13221.15440.0014-0.33480.00022.90-0.86781.15440.0014-0.2859-0.0015认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图5：50ETF期权隐含波动率 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002020-01-022020-01-072020-01-102020-01-152020-01-202020-01-232020-02-052020-02-102020-02-132020-02-182020-02-212020-02-262020-03-022020-03-052020-03-102020-03-132020-03-182020-03-232020-03-262020-03-3150ETF期权标的20日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 金融期权日报 沪深300ETF期权（上交所） 图6：300ETF（上交所）走势 02000040000600008000010000012000014000016000033.23.43.63.844.24.42020-01-022020-01-072020-01-102020-01-152020-01-202020-01-232020-02-052020-02-102020-02-132020-02-182020-02-212020-02-262020-03-022020-03-052020-03-102020-03-132020-03-182020-03-232020-03-262020-03-31300ETF期权(上交所)标的成交量(万手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图7：300ETF（上交所）期权当月系列T型报价 510300.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.4593-1.4465925530.003.200.01140-30.9121920700900.000.3677-2.34200430450.003.300.01990-24.0529566645080.000.2801-4.01139681570922.843.400.03300-21.62522625915522.840.2049-5.49217611725926.983.500.05660-14.37662457493526.980.1384-10.25697903904927.493.600.09060-11.181323226426027.490.0894-13.121505317851728.413.700.14210-4.121126025700328.410.0530-17.831337129492528.593.800.20490-3.12476533186428.590.0302-22.76897769044029.103.900.28060-2.06203762378829.100.0168-28.21513388631629.794.000.36650-1.21124141124729.790.0090-35.25273027567530.424.100.45590-1.431291832030.420.005