金融期权日报 可以继续持有卖出宽跨式组合策略 今日点评 2021年09月03日,50ETF涨0.25%,收于3.212,300ETF(上交所)跌0.55%,收于4.918,300ETF(深交所)跌0.49%,收于4.911,沪深300指数跌0.54%,收于4843.06。 上证50ETF期权成交量PCR为0.71,上一交易日成交量PCR为0.69；持仓量PCR为0.73,上一交易日持仓量PCR为0.70。上交所3000ETF期权成交量PCR为0.90,上一交易日成交量PCR为0.84；持仓量PCR为1.00,上一交易日持仓量PCR为1.07。深交所300ETF期权成交量PCR为0.85,上一交易日成交量PCR为0.72；持仓量PCR为0.83,上一交易日持仓量PCR为0.88。中金所沪深300指数期权成交量PCR为0.67,上一交易日成交量PCR为0.61；持仓量PCR为0.75,上一交易日持仓量PCR为0.77。 上证50ETF期权2021年09月平值期权隐含波动率为19.24%,标的20交易日历史波动率为21.47%。上交所300ETF期权2021年09月平值期权隐含波动率为17.67%,标的20交易日历史波动率为17.22%。深交所300ETF期权2021年09月平值期权隐含波动率为17.89%,标的20交易日历史波动率为16.56%。中金所沪深300指数期权2021年09月平值期权隐含波动率为19.18%,标的20交易日历史波动率为17.73%。 上周五,股指震荡整理。8月份制造业PMI环比继续回落显示需求不佳,市场对经济下行的预期使得股指上行空间受限。资金面方面以板块间轮动为主，难以形成持续性向上合力。不过股指下方支撑力量也较为充足,政策面释放稳增长信号提升市场对于流动性边际向好的预期。海外方面,美国非农数据不佳,美联储提前缩减购债的预期再度减弱,外资风险偏好回升,北上资金本周连续净流入。总体而言,股指短期内呈现区间震荡的走势。操作上，可以继续持有卖出宽跨式组合策略。 宝城期货金融研究所 姓 名：龙奥明 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 从业资格号： F3035632 投资咨询号：Z0014648 报告日期：2021年9月6日 扫描上方二维码，关注宝城期货有限责任公司（ID：bcqhwx） 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。此外，作者薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 金融期权日报 上证50ETF期权 图1：50ETF走势 051015202522.533.544.52020-01-022020-01-232020-02-212020-03-132020-04-032020-04-272020-05-212020-06-112020-07-062020-07-272020-08-172020-09-072020-09-282020-10-272020-11-172020-12-082020-12-292021-01-202021-02-102021-03-102021-03-312021-04-222021-05-182021-06-082021-06-302021-07-212021-08-112021-09-0150ETF期权标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图2：50ETF期权当月系列T型报价 510050.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.37012.83677129329.822.850.00150-16.67112654200129.820.31872.283750661525.412.900.00230-23.33144287786225.410.27173.473765675624.772.950.00360-20.00239748391724.770.22112.60580254058822.183.000.00670-15.197099121921222.180.13503.932112479294320.393.100.01780-16.4331979327955420.390.06653.1055975623131519.453.200.04930-11.6550384922608519.450.0287-1.0346491937599520.323.300.11110-6.4817518110760720.320.0105-1.8721334924117020.993.400.19250-4.13503373406520.990.0051-5.567477915836923.773.500.28520-3.65128551852723.770.0025-10.71226268933726.123.600.38460-2.8840791039326.120.0015-11.7688765322129.123.700.48140-2.941625633129.12认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图3：50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权日报 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202109510050.SH1632045119082486.77%72.97%70.78%1533744112337979.58%73.24%68.99%202110510050.SH107290714685.49%66.61%74.43%128755925846.63%71.91%68.77%202112510050.SH144672785686.86%54.31%46.19%22257715393711.28%69.16%70.89%202203510050.SH14685137900.88%93.91%72.21%41176427062.51%103.72%101.47%18986921354650100.00%71.35%69.42%19262521412606100.00%73.33%69.87%合计 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图4：50ETF期权当月系列希腊字母Greek 510050.SHDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.99340.11730.0001-0.00030.00152.85-0.00660.11730.0001-0.00010.00000.98320.26430.0003-0.00030.00162.90-0.01680.26430.0003-0.00020.00000.96220.51980.0006-0.00050.00152.95-0.03780.51980.0006-0.0003-0.00010.92450.89910.0011-0.00070.00153.00-0.07550.89910.0011-0.0005-0.00010.77951.87340.0022-0.00130.00133.10-0.22051.87340.0022-0.0011-0.00040.55022.50070.0030-0.00170.00093.20-0.44982.50070.0030-0.0015-0.00080.30912.22620.0026-0.00150.00053.30-0.69092.22620.0026-0.0012-0.00130.13471.37000.0016-0.00090.00023.40-0.86531.37000.0016-0.0007-0.00160.04530.60180.0007-0.00040.00013.50-0.95470.60180.0007-0.0002-0.00180.01180.19420.0002-0.00010.00003.60-0.98820.19420.00020.0001-0.00190.00240.04720.00010.00000.00003.70-0.99760.04720.00010.0002-0.0020认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图5：50ETF期权隐含波动率 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002020-01-022020-01-232020-02-212020-03-132020-04-032020-04-272020-05-212020-06-112020-07-062020-07-272020-08-172020-09-072020-09-282020-10-272020-11-172020-12-082020-12-292021-01-202021-02-102021-03-102021-03-312021-04-222021-05-182021-06-082021-06-302021-07-212021-08-112021-09-0150ETF期权标的20日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 金融期权日报 沪深300ETF期权（上交所） 图6：300ETF（上交所）走势 02468101214161833.544.555.562020-01-022020-01-232020-02-212020-03-132020-04-032020-04-272020-05-212020-06-112020-07-062020-07-272020-08-172020-09-072020-09-282020-10-272020-11-172020-12-082020-12-292021-01-202021-02-102021-03-102021-03-312021-04-222021-05-182021-06-082021-06-302021-07-212021-08-112021-09-01300ETF期权(上交所)标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图7：300ETF（上交所）期权当月系列T型报价 510300.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.5164-5.2553422260.004.400.00200-20.005417476410.000.4180-6.0770835750.004.500.004000.0011037858820.000.3227-6.46506167190.004.600.00820-4.65273591345710.000.2300-8.37356901824714.654.700.017106.215350811194714.650.1521-8.981334844017416.344.800.036707.9415218411402316.340.0890-12.4925779610110416.674.900.073905.5730934613017216.670.0479-18.4029657319265417.335.000.133205.551693259360617.330.0081-27.689662516574719.375.250.340104.65517252169019.370.0022-31.2510383586112