群益港股投資月報

群益港股投資月報 2 0 2 0年2月27日 1 2月回顧：市場對疫情擔憂反復，港股先揚後抑 2月 上 旬 ，港 股 一 掃1月 下 旬 大 幅 下 跌 的 頹 勢 ， 經 歷 了 一 波 回 溫 上 漲。2月2日 下 午 ， 人 民銀行發 佈 通 知 ， 為 在 疫 情 防 控 特 殊 時 期 維 護銀行體系流 動 性 合 理 充 裕 和貨幣市 場 平 穩 運 行 ， 將 於2月3日 開 展1.2萬億元公開市場逆回購操 作 投 放 資 金 ， 確 保 流 動 性 充 足 供應 ， 銀 行 體 系 整 體 流 動性 比 去 年 同 期 多9000億 元。該 消 息 刺 激 資 金 流 入，加 之 隨 後 中 國 宣 佈 對美國進口商品關稅減半，油 價 上 漲 等 利 好 消 息 的 刺 激，港 股 整 體 上 揚，漲幅靠前的以醫療醫藥、資 訊 科 技 板 塊 為 主。此後，美國部分企業業績利好，美股持續創新高，加上內地治愈人數不斷增加，市場對疫情的擔憂有所緩解，亦期望未來對行業及企業的政策支持將加大力度，而香港政府亦推出300億 港 元 防 疫 抗 疫 基 金 支 撐 社 會 經 濟 運 轉，港 股 持 續 上 揚，月 中 達 到 高 點28055點。但 恆 指 在 此 遇 到 阻 力，日 本 鑽 石 公 主 號 遊 輪 確診病例不斷增加，日 本 韓 國 境 內 出 現 的 確 診 病 例 亦 持續增多，市場憂慮疫情在其 他 地 區 蔓 延 或 將 對 經 濟 造 成 的 影 響，亦 擔 憂 企 業 業 績 持 續 低 於市場預期短時間內或難以恢復，2月下旬港股在該環境下震蕩下挫。總結 全 月 ， 恆 指 於2月 份 （ 截 至2月25日 止 ） 終 收 報26,893點 ， 按 月上漲581點 ； 國 企 指 數 則 收 報10,580點 ， 亦 按 月上漲340點。主 板 每 日 平均成交大幅略微增加至約1116億水準。 開市 最高 最低 收市 波幅 (%) 變幅 (%) 恆生指數 26190 28056 26146 26893 7.3% 2.7% 國企指數 10195 11005 10189 10580 8.0% 3.8% 紅籌指數 4067 4400 4067 4181 8.2% 2.8% 創業板指數 78 91 76 86 19.5% 10.3% 恆生指數 國企指數 升幅5檔股份 上月收市價 本月收市價 升幅(%) 升幅5檔股份 上月收市價 本月收市價 升幅(%) 吉利汽車 12.54 15.04 19.9% 比亞迪股份 41.1 52 26.5% 萬洲國際 7.46 8.5 13.9% 眾安在線 25.4 31.75 25.0% 恒隆地產 16.36 18.04 10.3% 中國鐵塔 1.63 1.97 20.9% 石藥集團 17.3 18.66 7.9% 廣汽集團 7.88 9.26 17.5% 騰訊控股 373 401.6 7.7% 長城汽車 5.2 6.08 16.9% 跌幅5檔股份 上月收市價 本月收市價 升幅(%) 跌幅5檔股份 上月收市價 本月收市價 升幅(%) 華潤電力 10.48 9.41 -10.2% 華能國際電力股份 3.69 3.23 -12.5% 中國石油股份 3.45 3.19 -7.5% 中國石油股份 3.45 3.19 -7.5% 中國旺旺 6.45 6.1 -5.4% 粵海投資 15.84 15.18 -4.2% 領展房產基金 79 75 -5.1% 中國燃氣 30.8 29.7 -3.6% 中國海洋石油 11.86 11.56 -2.5% 中國海洋石油 11.86 11.56 -2.5% 群益港股投資月報 2 0 2 0年2月27日 2 圖 一 ： 恒 生 指 數 於2020年2月 期 間 走 勢 來 源 ： 彭 博 、 群 益(香港)研 究 部 圖二：國企指 數 於2020年2月 期 間 走 勢 來 源 ： 彭 博 、 群 益(香港)研 究 部 25,00025,50026,00026,50027,00027,50028,00028,5002月3日2月4日2月5日2月6日2月7日2月10日2月11日2月12日2月13日2月14日2月17日2月18日2月19日2月20日2月21日2月24日2月25日10天線20天線50天線10,00010,20010,40010,60010,80011,00011,2002月3日2月4日2月5日2月6日2月7日2月10日2月11日2月12日2月13日2月14日2月17日2月18日2月19日2月20日2月21日2月24日2月25日10天線20天線50天線 pOnQtOuNoOsPrMpPpOqPtP9PbPaQnPoOnPqQkPrRnPjMpNuM7NqRqMMYsQwPvPoMrM 群益港股投資月報 2 0 2 0年2月27日 3 圖三： 全 球 主 要 資 產 種 類 於2020年2月 期 間 表 現 （ 以 美 元 計） 來 源 ： 彭 博 、 群 益(香港)研 究 部 圖四： 全 球 主 要 資 產 種 類 於2020年2月 期 間 表 現 （ 以 本 土 貨 幣 計 ） 來 源 ： 彭 博 、 群 益(香港)研 究 部 回顧2020年2月（ 截 至2月25日 止 ），若 統 一 以 美 元 計 算，全 球 表 現 最佳 的 三 大 資 產 種 類 分 別 為上 證 綜 合、國 企 指 數及黃金(圖三)，表 現 最 差 的為道瓊斯工業平均、石油及標普500。以本土貨幣計算表 現 最 佳及最差的 三 大 資 產 均 與 以 美 元 計 算 相 同 (圖四)。 9.6 3.7 2.9 2.6 2.6 2.1 1.3 0.9 0.8 0.7 0.4 0.3 -0.2 -0.3 -0.8 -0.9 -1.2 -2.0 -2.2 -3.0 -3.2 -4.2 -6-4-2024681012上證綜合國企指數黃金新加坡海峽時報恒生指數銅意大利富時MIB台灣加權平均韓國KOSPI西班牙IBEX35德國DAX天然氣白銀法國CAC40澳洲普通股日經225CRB商品指數納斯達克英國富時100標普500石油道瓊斯工業平均變動%9.7 3.3 2.9 2.2 2.1 0.4 0.3 0.1 -0.2 -0.6 -0.7 -1.2 -1.3 -1.5 -2.0 -2.1 -2.2 -2.6 -3.0 -3.2 -3.7 -4.2 -6-4-2024681012上證綜合國企指數黃金恒生指數銅台灣加權平均天然氣新加坡海峽時報白銀意大利富時MIB韓國KOSPICRB商品指數西班牙IBEX35德國DAX納斯達克澳洲普通股法國CAC40日經225標普500石油英國富時100道瓊斯工業平均變動% 群益港股投資月報 2 0 2 0年2月27日 4 圖 五 ： 港 股 各 板 塊 於2020年2月 期 間 表 現 來 源 ： 彭 博 、 經 濟 通 、 群 益(香港)研 究 部 我 們 統 計 了 港 股 各 產 業 指 數(圖五)於2020年2月 期 間（ 截 至2月25日止）的表現，本 月 港 股 各 產 業 指 數表 現 最 好 的 前 三 位 分 別 為創業板、資訊科技和小 型 股。其 中，創業板增長11.2%，資訊科技板塊增長6.3%。能源、房 地 產 基 金、公 用 事 業板 塊 表 現 最 差 。 圖六： 恒 生 指 數 與 港 元 匯 價 來 源 ： 彭 博 、 群 益(香港)研 究 部 11.2 6.3 5.1 5.0 4.9 4.6 4.2 3.5 3.1 2.6 2.5 2.4 2.0 1.7 1.3 1.0 -1.3 -1.5 -2.9 -3.8 -6-4-2024681012創業板資訊科技小型股中型股必需消費品原材料非必需消費品地產建築工業製品電訊國企指數大型股H股金融恒生指數紅籌金融綜合企業公用房地產基金能源變動%7.747.767.787.807.827.8410,00012,50015,00017,50020,00022,50025,00027,50030,00032,50015年2月15年5月15年8月15年11月16年2月16年5月16年8月16年11月17年2月17年5月17年8月17年11月18年2月18年5月18年8月18年11月19年2月19年5月19年8月19年11月20年2月恒生指數(左軸)港元匯價(右軸) 群益港股投資月報 2 0 2 0年2月27日 5 表一：中國宏觀經濟狀況 公佈日期 數據名稱 觀察期 彭博市場預測 實際數據 上月數據 31/1/2020 製造業PMI Jan 50.0 50.0 50.2 31/1/2020 非製造業PMI Jan 53.0 54.1 53.5 3/2/2020 財新中國製造業採購經理人指數 Jan 51.0 51.1 51.5 5/2/2020 財新中國服務業採購經理人指數 Jan 52.0 51.8 52.5 5/2/2020 外匯存底 Jan 3105.7 3115.5 3107.92 10/2/2020 CPI(年比) Jan 4.9 5.4 4.5 10/2/2020 PPI(年比) Jan 0.0 0.1 -0.5 20/2/2020 貨幣供給M0(年比) Jan / 6.6 5.4 20/2/2020 貨幣供給M1(年比) Jan 4.5 / 4.4 20/2/2020 貨幣供給M2(年比) Jan 8.6 8.4 8.7 20/2/2020 社會融資(人民幣) Jan 4200 5070 2100 20/2/2020 新增貸款(人民幣) Jan 3100 3340 1140 14/1/2020 進口(年比) Dec 9.6 16.3 0.8 14/1/2020 貿易收支 Dec 45.7 46.79 37.618 14/1/2020 出口(年比) Dec 2.9 7.6 -1.3 14/1/2020 出口(年比)人民幣 Dec 2.9 9 1.1 14/1/2020 進口(年比)人民幣 Dec 8.55 17.7 3 14/1/2020 貿易收支(人民幣) Dec 317.5 329.27 266.42 17/2/2020 外國直接投資(年比)人民幣 Jan / 4 1.5 17/1/2020 GDP年比 4Q 6.0 6 6 17/1/2020 GDP年至今(年比) 4Q 6.2 6.1 6.2 17/1/2020 GDP經季調(季比) 4Q 1.4 1.5 1.4 17/1/2020 工業生產(年比) Dec 5.9 6.9 6.2 17/1/2020 工業生產 年至今 (年比) Dec 5.6 5.7 5.6 群益港股投資月報 2 0 2 0年2月27日 6 中國宏觀經濟狀況 制 造 业 采 购 经 理 指 数 位 于 临 界 点 非 制 造 业 商 务 活 动 指 数 保 持扩张 截至2020年1月20日 ，采 购 经 理 调 查 结 果 显 示 ， 1月 份 中 国 制 造 业PMI为50.0%，比 上 月 回 落0.2个 百 分 点 ，位 于 临 界 点 ；非 制 造 业 商 务 活 动 指数为54.1%，比 上 月 上 升0.6个 百 分 点 ；综 合PMI产 出 指 数 为53.0%，比上月回落0.4个 百 分 点 ， 我 国 企 业 生 产 经 营 活 动 总 体 扩 张 有 所 放 缓 。 一 、 制 造 业 采 购 经 理 指 数 位 于 临 界 点 1月 份 ，制 造 业PMI为50.0%，较 上 月 小 幅 回 落0.2个 百 分 点 。本 月 制 造业PMI主 要 特 点 ： 一 是 需 求 扩 张 加 快 ， 生 产 增 速