商品報告
2020年02月17日星期一商品報告research@gisf.hk反映小麥需求衡量製造業景氣情況的指標，50以上表示擴張，50以下表示收縮衡量服務業景氣情況的指標，50以上表示擴張，50以下表示收縮反映房地產活躍程度，影響基本金屬及原油通脹的先行指標反映房地產活躍程度，影響基本金屬及原油的需求反映就業機會的增減，影響聯儲局的貨幣政策整體經濟的預測指標反映原油供需情況, 直接影響油價反映玉米需求新屋開工02/19/2020 21:30美國1400k是美國供應管理協會全國性製造業指數的先行指標生產者物價指數最終需求(月比)02/19/2020 21:30美國0.10%事件日期和時間國家調查前期資產相關係數矩陣黃金白銀經濟日曆新屋銷售02/21/2020 23:00美國5.48m5.54m紐約州製造業調查指數02/18/2020 21:30美國5.00倫敦銅原油美元0.74-0.060.050.430.32-0.130.140.390.741.000.550.390.000.080.600.27-0.350.350.551.000.160.350.141.00-0.160.000.330.44-0.170.16-0.17-0.35-0.130.460.260.310.13-0.961.00-0.96上海綜合指數0.130.440.270.32-0.49-0.33-0.29-0.151.000.310.080.171.00-0.155日價格變動百分比產品旁邊的數字表示10日波動率歐元標普指數恆生指數0.08-0.330.260.000.080.140.231.000.17-0.29-0.06引言和宏觀經濟數據中國: 內地企業陸續復工，但情況未如理想。野村國際根據大數據分析指出，數以百萬的市民在新型冠狀病毒爆發前的春運期間回鄉，但目前中國大部份省份交通實施不同程度的封鎖，不少市民亦未能如期復工。由於肺炎新增確診病例猛增，市場避險情緒升溫令人民幣承壓。短期疫情可能仍存較大不確定性，滙價或維持波動。新型冠狀病毒肺炎疫情持續擴大，有關分析指出，根據首階段貿易協議，中方向美國採購的增幅巨大，可能無法實現，而目前的疫情可以說是近期實現貿易增長的最大障礙。雖然美國既有規模又有靈活性來增加出口以履行協議，但考慮到結構性和周期性逆向行駛，石油消費增速放緩，中國可能缺乏消費內部需求。歐洲: 英鎊和英國10年期國債孳息率上周四顯著上揚，這是對財政大臣賈偉德突然宣布辭職作出的反應。而新財政大臣將會有前財政部首席秘書蘇納克接替。事實上，一向主張收緊財政的賈偉德與希望減少開支限制的英國首相約翰遜一直意見不合，因而成為前者離任的導火線。如今偏向收緊財政的賈偉德離任，首相約翰遜將會有更大的空間放寬財政政策，那麼英國央行未來減息的可能性亦相應降低。根據CME"英國央行觀察"，英國央行3月維持利率在0.75%不變的機會率為89%，而減息0.25%至0.5%的機率只有11%。另一邊廂，有「小默克爾」之稱的CDU主席卡倫鮑爾突然宣布不會代表CDU角逐未來的總理職位。德國政治的不確定性將會打壓歐元升勢。美國: 美國聖路易斯儲行行長布拉德認為，全球貿易政策不確定情況已經減退，但須觀望製造業能否好轉。他在演說指出，中美兩國簽訂首階段貿易協議，加上美國國會通過《美墨加協定》，以及英國落實脫離歐盟等事件，有助消除貿易前景不確定。數據方面，美國1月消費物價指數(CPI)按月上升0.1%，升幅較過去3個月放緩，市場預期為上升0.2%；按年上漲2.5%，市場預期為上漲2.4%。美國聯儲局主席鮑威爾表示，下一輪經濟下行倘若來臨，局方將採取量化寬鬆貨幣政策，以降低長期利率。分析認為該做法效果有限，因為美國10年期國庫券孳息率，目前已跌至1.578厘水平，進一步下行的空間不大。黃金：看好 石油：看淡 銅：看好-0.490.46-0.160.000.741.000.23標準普爾評價最後更新日期展望國內生產總值GDP/赤字0.740.02BBBu2019/10/252019/3/15消費物價指數失業BB-BBBuAA-Au負面負面穩定穩定A+2019/11/292019/9/20AAu2011/2/172011/8/52017/9/21AAAuA+uAAAu2015/9/162011/2/252016/6/27AAAuAA+u負面穩定穩定AAu0.80.4負面穩定穩定2017/10/272013/11/82012/1/131.12.36.0穩定穩定穩定0.4-4.91.0-0.40.1-2.5-2.2-2.50.81.81.9-1.90.1-2.39.88.1-4.20.90.81.31.10.61.51.72.63.61.30.22.55.43.64.805.016.46.74.813.80.10%宏觀經濟數據美國212k2.25.13.81608k0.43首次申請失業救濟金人數02/20/2020 21:30-0.41.71.1205k領先指數02/20/2020 23:00美國0.40%-0.30%原油庫存02/21/2020 00:00美國--7459k淨出口銷售玉米-原始農作物02/21/2020 21:30美國--968.80淨出口銷售黃豆-原始02/21/2020 21:30美國--644.80淨出口銷售小麥-原始02/21/2020 21:30美國反映黃豆需求意大利法國德國美國國家2.32.25.01.80.0日本--643.10Markit製造業採購經理人指數02/21/2020 22:4551.5051.90Markit服務業採購經理人指數02/21/2020 22:45美國53.5053.40黃金希臘葡萄牙愛爾蘭西班牙中國澳大利亞1.00歐元標普指數恆生指數英國瑞士美國原油美元恒大研究部門+852 35506888www.gisf.hk白銀倫敦銅上海綜合指數0.050.330.600.140.02-2.74%-1.67%-1.28%-0.95%-0.76%-0.51%-0.41%-0.34%-0.08%0.19%0.29%0.40%0.43%0.55%0.92%0.98%1.01%1.10%2.13%4.53%5.00%5.05%5.14%7.64%10.80%-5%0%5%10%15%5月小麥(13.6)5月玉米(12.0)5月大豆油(18.0)5月糖(19.6)3月歐羅(3.1)3月瑞士法郎(3.0)5月可可(13.8)3月期銀(12.2)3月日圓(3.1)倫敦鎳(23.7)3月美元指數(2.6)5月棉花(10.6)4月期金(5.7)3月澳元(6.1)5月大豆(4.4)3月標普(8.2)3月英鎊(6.3)倫敦鋁(22.6)5月原銅(14.4)3月橙汁(23.1)3月原油(21.9)3月汽油(25.8)3月取暖油(29.6)3月天然氣(40.3)5月咖啡(27.5) COMEX銅庫存(噸)CFTC:託管資金頭寸(張)1. 銅價連續兩週上升，紐約3月高級期銅目前報259.9美仙。2. 內地工廠陸續復工，或增加原料供應，銅價受支持。3. 中國銅交易商已要求智利的銅礦場取消或延遲運貨。短線交易策略：看好 ，於258.25美仙買入，目標價263美仙，止損價256美仙。免責聲明/Disclaimer:此文所載之內容僅為提供資料之用，並不構成提出銷售、徵求購買、邀約、建議或推薦閣下完成任何交易。本文亦屬作者之個人意見，其內容並不代表本公司之觀點。投資涉及風險，在某些情況下，投資者可能會損失全部投資。報告所涉及之內容並不保證完全準確，因此，如有需要，請徵詢獨立、合資格之法律、財務或其他專業顧問，以確保所作之決定，皆能符合閣下之個人或財務狀況。資料參考於彭博、信報、新加坡交易所等。恒大研究部門+852 35506888www.gisf.hkCOMEX 3月原油:$52.05COMEX 5月銅:$261.251. 上周金價先低後高，紐約4月期金一度跌至1,564.4美元，目前已回升至1,585.8美元附近。2. 市場對武漢肺炎的擔憂情緒再度升溫，支撐了金價。3. 美國國債孳息率持續在低位徘徊，將推升金價。短線交易策略：看好，於1,570美元買入，目標價1,590美元，止損價1,560美元。COMEX黃金庫存(盎司)CFTC:託管資金頭寸(張)1. 上周油價走勢反覆，紐約3月期油一度跌穿50美元的心理關口，低見49.42美元，但目前已回升至52.08美元。2. 受到中國爆發新型冠狀病毒肺炎疫情影響，石油需求將下滑。3. 美國原油產量可望創下歷史新高。短線交易策略：看淡，於52.5美元沽出，目標價49.5美元，止損價53.75元。COMEX原油庫存(千桶)CFTC:託管資金頭寸(張)COMEX 4月黃金:$1586.3$1,350$1,400$1,450$1,500$1,550$1,600$1,65005000010000015000020000025000030000011/132/880000008200000840000086000008800000900000011/132/805000010000015000020000025000011/19$0$10$20$30$40$50$60$700100000200000300000400000500000600000700000800000900000100000011/132/8385003900039500400004050011/13010000020000030000040000011/19$220$230$240$250$260$270$280$290$3000500010000150002000025000300003500040000450005000011/132/80100002000030000400005000011/132/8-80000-60000-40000-2000002000011/19
