贵金属日报：美国1月制造业PMI重返扩张区间

东海期货研究所 1 美国1月制造业PMI重返扩张区间 黄金：避险情绪抬升，短期有冲高动力 1.核心逻辑：美联储1月FOMC会议宣布维持基准利率在1.50%-1.75%不变。美联储主席鲍威尔表示对于通胀低于目标不满，并称2%的通胀目标不是上限。若美联储货币政策进一步宽松，黄金上涨可期。此前中东地缘政治升级以及近期国内疫情突发抬升市场避险情绪，短期金价仍有冲高动力，待有效控制后或回归震荡走势。中长期来看，低利率环境下黄金仍值得配置。 2.操作建议：前期多单继续持有，价格回调谨慎加仓 3.风险因素：美国经济数据回暖超预期，风险事件缓和 4.背景分析： 2月3日，外盘COMEX黄金主力合约开于1597.8美元/盎司，收盘报1581.0美元/盎司，较前一交易日跌幅0.78%。春节假期后开盘首日SHFE黄金主力合约开于359.18元/克，收盘报359.30元/克，较前一交易日涨幅2.45%。 春节假期海外方面，特朗普弹劾案进入尾声，美国国会参议院将于2月5日就弹劾条款进行最终表决，鉴于共和党人数在参议院占多，舆论普遍认为弹劾案被否决已无悬念，结果若符合预期对金价影响较弱。 英国政府正式宣布脱欧，英国结束了其47年的欧盟成员国身份。英国随即面临至少11个月的过渡期，与欧盟进行有关未来关系的谈判，金价或在谈判进程中出现较大的波动。 昨日经济数据方面，美国1月ISM制造业PMI录得50.9，前值47.2，时隔5个月后重新返回荣枯线之上。其中1月ISM产出指数录得54.3，新订单指数录得52，就业指数录得46.6。作为经济增长预期重要指标，美国制造业PMI与金价在去年展现出较强正相关性，若此软指标持续回暖，金价支撑将逐渐减弱。 据CME“美联储观察”：美联储3月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为85.6%，降息25个基点的概率为14.4%，加息25个基点的概率为0%；到4月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为65.4%，降息25个基点的概率为31.2%，降息50个基点的概率为3.4%。 白银：工业需求或承压，涨势受到压制 东海期货| 2020年02月04日 贵金属日报 研究所 宏观策略组 贾利军 高级研究员 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 1.核心逻辑：作为黄金的“影子”，当前市场仍以白银的金融属性为主导进行交易，尽管黄金价格重心上移白银跟随上涨，但中国作为白银工业需求大国若因疫情而使白银工业需求受到压制，白银走势将明显弱于黄金。金银比保持高位震荡，下行空间较大，白银金融属性仍有待进一步激发。 2.操作建议：谨慎做多金银比 3.风险因素：金价持续上涨，白银投机情绪爆发涨势超过黄金 4.背景分析： 2月3日，外盘COMEX白银主力合约开于18.100美元/盎司，收盘报17.660美元/盎司，跌幅2.05%。春节假期后开盘首日SHFE白银主力合约开于4362元/千克，收盘报4337元/克，较前一交易日涨幅1.14%。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn