银河国际饮茶

Yum Cha 飲 茶 2013年5月29日 康师傅控股[322.HK; HK$20.50]--首次覆盖评级为买入, 目标价HK$24.10：在近期市场降级后，今年其20%的收入增长和利润率扩张相结合，出现买入机会。我们预计核心盈利将会在2012-15财年以33.7%的复合年增长率增长，并相信该公司应得到更高的估值。 统一企业中国[220.HK, HK$8.60]--首次覆盖评级为持有,目标价HK$9.00：受约束的利润率扩张及缓慢的增长限制盈利增长。我们预计盈利在2012-15财年期间以16.9%的复合年增长率增长，并对该公司持谨慎看法。 谈论重点 指数 收盘 涨幅% 恒生指数 22,924.3 1.0 恒生国企指数 10,920.6 1.6 上证综合指数 2,321.3 1.2 深证综合指数 1,036.4 (0.1) 黄金（美元/盎司） 1,381.2 (0.0) 波罗的海干散货运指数 822.0 (0.5) WTI原油（美元/桶） 94.9 (0.2) 布伦特原油（美元/桶） 104.2 1.6 香港银行同业拆息，3-M (%) 0.4 (0.4) 上海银行同业拆息，3-M (%) 3.9 0.0 人民币对美元中间汇率 6.12 0.0 今日图表 —食品不是一个单项押注 但是，正如央行警告的那样，通胀率不会永久性受到抑制，在现实中流动性流转将不可避免带动价格提升，因而使现在被击垮的股票反弹。目前来说这是值得关注的行业之一，但是食品行业还没有立刻复苏的迹象。下半年较快增长的期望也正在减退，因此问题是对食品的信心是否会恢复以及何时将会恢复，以驱动大规模的食品行业反弹。由于我们相信它会发生，但不是现在，因此我们将谨慎选择。 分析师：John Mulcahy 本周纪要 5月27日 年初至今工业利润—4月份[上期：12.1%] 5月28-31日 领先指数—4月[上期：99.38] 5月31日 MNI五月商业景气指数 6月1日 制造业采购经理人指数(上期 50.6) 来源：彭博 食品价格的持续疲软，猪肉（见上图）已经对下游股票价格起到破坏作用，比如中国雨润食品[1068.HK; HK$5.30]和中国食品[0506.HK; HK$4.27]，如左图所示（蓝色是雨润，红色是中国食品）。 Soya off the top Corn volatile Pork prices slump CPI stirring? 免责声明 仅供私人参阅。本报告（连同相关资料）由中国银河国际证券（香港）有限公司撰写。本公司为中国银河国际金融控股有限公司附属公司之一。本报告不论是向专业投资者、机构投资者或是其他投资者发布，报告的资料均从中国银河国际证券（香港）有限公司相信可靠的来源取得，惟中国银河国际证券(香港)有限公司并不保证这些数据的准确性、正确性及或完整性。报告内的资料、观点及预测只反映分析员的个人意见及见解，报告所载的观点并不代表中国银河国际金融控股有限公司及任何其附属公司的立场。本报告并不构成中国银河国际证券(香港)有限公司对投资者买进或卖出股票的确实意见。报告中全部的意见和预测均为分析员在报告发表时的判断，日后如有改变，恕不另行通告。 请注意: 中国银河国际金融控股有限公司各成员公司(包括但不限于中国银河国际证券(香港)有限公司)及或董事、行政人员和雇员 (“相关人士”) 可能涉及本报告中提及的证券权益。相关人士不会就本报告的准确性或完整性作出任何陈述及保证，也不会对使用本报告数据而导致的损失负上任何责任。因此，读者在阅读本报告时，应连同此声明一并考虑，并必须小心留意此声明内容。 版权所有 中国银河国际证券(香港)有限公司，中央编号：AXM459，香港上环皇后大道中183号新纪元广场中远大厦35楼3501-3507室。 总机: 3698-6888。 缪嘉怡 johnmul@chinastock.com.hk 王志文 CFA cmwong@chinastock.com.hk 唐毅诚 CFA erictomter@chinastock.com.hk 冯键嵘 CFA waynefung@chinstock.com.hk 韩琦 angelahanlee@chinastock.com.hk 赖恺璇 vickylai@chinastock.com.hk 陈亚希 ceciliachen@chinastock.com.hk 联系我们