徽商期货PTA数据周报

勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 le 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 赵师夏 石化分析师 2013.04.24 xiaruoruo@163.com 从业资格：F0281039 PTA数据周报 投资主题 近期，由于国内外出具的数据不甚理想，而沪铜更是成为空军司令压制着整个工业品期货的走势，虽然不少品种一度出现了反弹，但是明显力度较弱，后续无力。PTA亦难以摆脱这种氛围，保持着弱势震荡的走势。但是，令多头欣慰的是，基本面方面的情况已经较前期有所好转，加之节前因素，PTA底部似乎已经显现。 首先，成本支撑方面，由于EIA原油周报显示原油库存下降，加之市场预期全球各国将会推出经济刺激性措施,这可能会提振原油的需求前景，WTI原油期货价格止跌反弹，再次逼近了90美元大关，而亚洲PX价格也受原油的影响，在1400-1430美元附近保持区间震荡，1400美元处的支撑十分强劲，这无疑给了PTA期价以良好的成本支撑，目前PTA成本在7900元/吨左右。 其次，开工率方面，PTA的开工率一直维持在48%附近，限制了PTA的产出，减少了供应，也使得PTA现货价格在7700元/吨附近维稳，且月底仍会有200万吨左右的产能进行检修，其中不少厂商的产品将仅供自用，PTA供应状况趋紧。而终端的纺织开工率则较前期明显有所提升，目前在75%左右的水平，后市随着纺织旺季的大规模启动，仍有继续上升的趋势，良好的供需状况无疑也会为PTA期价的止跌提供助力。 再次，下游聚酯产品库存方面，由于4月以来纺织行业进入了旺季，补库备货，聚酯产销率一度突破200%，涤纶产品库存大幅下降，截至4月19日，涤纶长丝POY库存为18.5天，DTY为30.5天，FDY为16天，涤纶短纤为14天。虽然较上一周有1-1.5天左右水平的回升，但是较4月之前的时期而言，库存水平大幅下降。且库存偶尔的小幅回升也会使得上游的PTA厂商提高警惕，不会贸然提高开工率，动摇限产大计。毕竟限产计划的得以持续是当前产业链保持良好平衡的重要条件。而且昨日聚酯产销率高达100-150%，相信后市随着纺织旺季的进一步启动，聚酯产品库存仍会保持缓慢下降的趋势。 从技术上来看，目前TA1309日K线价格已经跌破5日均线，且昨日成交放量，表明价格下行中动能增加，MACD指标能量柱绿柱继续放长，DIF、DEA两线在0轴下方略有发散下行，表明价格有进一步下行的趋势。但是鉴于节前因素的支撑，PTA短期维稳可能性较大，加之近两日多头主力中粮不断逢低买入，而空头主力逐步离场，似乎有转战1401合约的征兆，因此建议投资者日内逢低买入，长线依旧逢高沽空。 数据点睛 本期重要数据变化： 1.由于EIA原油周报显示原油库存下降，加之市场预期全球各国将会推出经济刺激性措施,这可能会提振原油的需求前景，WTI原油期货价格小幅反弹，截至4月23日，报89.18美元/桶，对化工品行情支撑依旧偏弱； 2.PTA期价受原油影响低位震荡，截至4月23日收盘，TA1309合约报7614点，由于前期下跌速度过快，近期逐步趋缓，致使市场看反弹情绪加重，目前期货多空持仓比值为1.13，短期多头资金略占优势； 3.受原油价格低位震荡影响，亚洲PX价格今日维持震荡，目前PX报价1429美元/吨FOB韩国，PX与MX价差为233美元/吨，超出正常范围15%左右，PX与石脑油价差为633美元/吨，高出正常水平30%左右，PX短期上行动力偏弱； 4.近日，由于PTA期货价格弱势震荡，PTA现货价格变化较小，目前报价7700元/吨，期现价差为-86元/吨，对PTA期价或有所支撑； 5.由于近期PX和PTA价格均维持震荡，使得PTA生产厂家亏损幅度变化较小，但目前厂家每生产一吨PTA亏损460元，依旧超出了厂商的承受范围，因此目前国内厂商联合限产保价的决心依旧较为坚定，或会在一定程度上压低PX价格，带动PTA产业链价格重心下移； 徽商期货研究所产品 《数据周报》 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 6.由于近期PTA期货价格保持震荡，但聚酯切片价格却仅有小幅下跌，聚酯毛利缩小至352元/吨，打击了聚酯厂商的生产积极性，在需求层面上或利空PTA期价； 7.近期，由于PTA产业链现货价格多数维持震荡，致使PTA厂家利润变化较小，PTA产业链上下游开工率维稳，目前PTA开工率为48.5%， 聚酯开工率为63%，涤纶长丝开工率为73.4%，涤纶短纤开工率为65%，江浙织机开工率为73.5%，PTA周产量维持在较正常水平，上周为30.23万吨，产业链整体保持维稳状态； 8.由于上周纺织行业补库较少，产销率一度下降，涤纶产品库存水平出现不同程度的上升，截至4月19日，涤纶长丝POY库存为18.5天，DTY为30.5天，FDY为16天，涤纶短纤为14天。 操作建议 目前，PX、PTA、聚酯现货价格弱势震荡为主，买卖双方均较为谨慎，但终端纺织开工偏高对现货价格形成了一定支撑。盘面上，中粮继续在主力合约上逢低买入，但远月1401合约有空头介入的征兆，空头或想通过远月合约影响总体走势，建议投资者日内逢低买入，长线依旧逢高沽空。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 PTA产业链相关数据图： 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。