2013年04月 11日 煤焦品种继续回落弱势依旧 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 1 - 北方期货周报---焦煤、焦炭 煤焦品种继续回落弱势依旧 图表 1焦炭走势图 图表 2 焦煤走势图 分析师：刘力杰 从业证号：F0277877 电话：027-87362519 邮箱：liulijie@bfqh.com.com ： ★观点和策略： 总体来看，当前制约焦煤焦炭价格的主要因素仍是产能过剩，所以在新的供需平衡未建立之间，仍维持空头交易思路。另外可以继续关注价差走势，在弱势行情中，尝试价差回归即买焦煤1309合约、抛焦炭1309合约的操作，反之在强势行情中，尝试价差扩大，焦煤与焦炭的套利比例应考虑设为2：1，但是需要注意的是，当前焦煤刚上市，和螺纹钢、焦炭的比值波动较大，做套利风险较大，套利需谨慎。 2013年04月 11日 煤焦品种继续回落弱势依旧 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 2 - 一、 市场基本面分析 1、国际煤炭整体跌破90美元大关 国际煤价涨跌互现，由于国际煤炭需求得不到提振，产能过剩，使国际煤炭价格一直处于低位状态，上周国际煤价上涨幅度低于下跌幅度，煤价未来走势依然不是很乐观。澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格报收87.01美元/吨，环比上周下跌2.88美元/吨，跌幅为3.20%；南非理查德港动力煤价格指数报收81.51美元/吨，环比前一周上涨0.55美元/吨，涨幅为0.68%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数报收80.96美元/吨，环比前一周上涨1.43美元/吨，涨幅为1.80%。近期国际煤价整体处于下行通道，国际三大煤炭港口煤价均跌下每吨90美元大关。 当前国际煤炭市场，印尼与哥伦比亚廉价煤炭出口量的增长进一步压低国际动力煤价格，但是由于成本支撑以及部分生产商停产限产，国际煤价上涨乏力，下跌空间不大，在未来一段时期内应会保持低位震荡态势。 数据来源：WIND、北方期货 2、环渤海煤价持续下跌 现阶段煤炭上下游库存依然处于高位，加之除去电厂之外煤炭交易量极少，煤价依然处于下行通道，大秦线检修在即为煤市提供一定利好支撑，从环渤海动力煤价格指数数据来看，动力煤价格下降势头有所衰减。 4月10日海运煤炭网指数中心发布的环渤海动力煤价格指数显示：本期5500大卡动力煤综合平均价格报收为616元/吨，较前一期下跌1元/吨，继续刷新着该指数发布以来的最低值。 尽管国内煤炭消费和需求依然低迷，尽管主要发运港口和重点消费企业的煤炭库存依然偏高，尽管持续“阴跌”的BSPI使得市场信心不足，但是即将于4月13日开始的大秦线检修还是给 2013年04月 11日 煤焦品种继续回落弱势依旧 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 3 - 市场带来了些许希望，导致近期环渤海地区动力煤的交易价格陷入“下跌无力、上涨不能”的纠结局面。 中国海关总署数据显示，2013年一季度，我国进口煤8000万吨，同比增加30.1%，增幅收窄。目前，进口煤数量增幅虽有所收窄，但进口煤对于内贸煤的冲击仍然是压低煤价的一个重要因素。 数据来源：WIND、北方期货 3、海运费涨跌互现 目前南方接卸港口库存高企，煤炭拉运积极性继续萎靡不振。煤炭交易极少，煤炭大船拉运基本处于停滞状态，沿海煤炭运输近期应以小船型拉运为主。本周，虽然需求依然疲软，海运煤炭运价涨跌互现，小船型运价微涨。 据海运煤炭运价指数OCFI发布的航运数据显示：本期（4/3-4/9），沿海煤炭运输市场拉运依旧清淡，但经过一轮下降之后，有所回缓。海运煤炭运价指数(OCFI)环比上周上涨，报收854.62点，周环比上涨0.41%。分子指数来看，华东线指数报收891.12点，周环比上涨0.71%；华南线指数报收732.41点，周环比下行0.78%。 沿海煤炭运价涨跌互现，微幅震荡上行，主要得益于小船型运价的微涨。清明假期期间，北方天气状况良好，发运港口煤炭库存呈现连续下滑态势，沿海煤炭拉运的依然是大型电力企业占据多数，市场交易量较少。而随着大秦线检修时间不断临近，多数船东仍寄希望检修期间运价能够出现反弹，近期降价促销意愿不强，而且航运企业成本上涨推动价格回升作用有所增强。 综合分析来看，目前电厂当面由于机组检修和发电需求不旺，电厂煤炭日耗量处于低位，接卸港口和电厂煤炭库存高企，沿海煤炭运价虽有小幅上涨，但更多得益于大秦线检修的一个预期， 2013年04月 11日 煤焦品种继续回落弱势依旧 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 4 - 并没有得到长期需求提振，后期或仍以震荡走势为主。 数据来源：OCFI 4、大秦线检修预计影响不会很大 本月13日，大秦线为期25天的“开天窗”检修即将拉开序幕，届时，煤炭调进和煤车进港数量 2013年04月 11日 煤焦品种继续回落弱势依旧 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 5 - 会大幅减少，随之而来的，很可能出现：港口存煤逐渐减少，下锚船增多，船等货等泊时间延长，沿海地区可供资源减少等情况。但笔者分析，此轮大秦线检修对煤炭市场和沿海煤炭运输的影响并不大，下游用煤不会紧张。 截止4月8日，秦皇岛、曹妃甸、国投京唐、京唐老港、天津等北方五港合计存煤为1814万吨，其中秦皇岛港存煤717万吨，曹妃甸港存煤452万吨，除国投京唐港存煤较少以外，其他如：秦皇岛、曹妃甸等煤港存煤全部都在高位。尤其曹妃甸港煤一期续建工程去年下半年投产后，北方港口堆存能力增加了410万吨，大秦线配套的北方诸港总体存煤数量和外运能力大幅增加。 “三西”下水的优质煤炭中的同煤、中煤、神华、伊泰、山煤等煤种，是南方客户燃用的主要煤种，比较受用户欢迎，几大煤种具有：销路好、用户广、订单多等优点，基本上是“有煤就有船，有资源就有市场”。因此，大秦线配套港口：秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港全力接卸以上货主的煤炭，增加存煤数量，加大堆存量，利用高库存来吸引用户拉煤，提高港口吞吐量。北方港口存煤能力和存煤数量大增，发运能力提高，有利于在恶劣天气和铁路检修期间，释放场存煤炭，发挥好港口存煤“蓄水池”的作用。 数据来源：WIND、北方期货 2013年04月 11日 煤焦品种继续回落弱势依旧 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 6 - 数据来源：WIND、北方期货 二、行情分析 价量仓走势分析 2013年04月 11日 煤焦品种继续回落弱势依旧 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 7 - 数据来源：北方期货 三、投资建议 总体来看，当前制约焦煤焦炭价格的主要因素仍是产能过剩，所以在新的供需平衡未建立之间，仍维持空头交易思路。另外可以继续关注价差走势，在弱势行情中，尝试价差回归即买焦煤1309合约、抛焦炭1309合约的操作，反之在强势行情中，尝试价差扩大，焦煤与焦炭的套利比例应考虑设为2：1，但是需要注意的是，当前焦煤刚上市，和螺纹钢、焦炭的比值波动较大，做套利风险较大，套利需谨慎。 北方期货 刘力杰 联系电话：027-87362519 邮箱：liulijie@bfqh.com 2013年04月 11日 煤焦品种继续回落弱势依旧 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 8 - 北方期货经纪有限责任公司 大连市沙河口区中山路478号华邦上都A座3楼 研发部电话：0411-39779955 北京营业部 北京市朝阳区安贞西里3区26号楼浙江大厦5层 客服电话：010-64438243-6001 福州营业部 福州市五一北路106号新侨联广场14层 客服电话：0591-87564600 武汉营业部 武汉市武昌八一路87号银海华庭A座2楼 客服：027-87362511 广州营业部 广州市天河区珠江新城华强路3号之二富力盈力大厦北塔907房 客服电话：020-38013423 贵阳营业部 贵阳市富水北路68号物资综合大楼15-1 客服电话：0851-5855880-800 2013年04月 11日 煤焦品种继续回落弱势依旧 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 9 - 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，北方期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。