2013年07月19日 煤焦依旧弱势难言乐观 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 1 - 北方期货周报---焦煤、焦炭 煤焦依旧弱势难言乐观 图表 1焦炭走势图 图表 2 焦煤走势图 图表 3 价差走势图 分析师：刘力杰 从业证号：F0277877 电话：027-87362519 邮箱：liulijie@bfqh.com.com ： ★观点和策略： 目前国内外经济基本面仍未改变，下游钢焦市场依旧低迷，提振需求有限，加之环保治理提速，大气治污拉开序幕，或对钢企开启新一轮关停整治，短期利空炼焦煤市场，预计7月中下旬炼焦煤走势仍难言乐观，市场整体止跌企稳尚需时日，操作上中线空头思路不变，封反弹高位抛空仍是首选策略，后期关注需求启动情况、库存情况以及城镇会议是否有重磅内容。 2013年07月19日 煤焦依旧弱势难言乐观 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 2 - 一、 市场基本面分析 1、国际煤价本周止跌微涨 国际煤价在连续下跌一个多月之后，本周开始出现探底回稳迹象，国际煤炭三大港口煤价均出现上涨，除欧洲三港煤价涨幅较大之外，澳洲和南非煤价均涨幅微弱，基本与上期持平，国际煤炭三大港口煤价依旧处于每吨80美元以下，本期或为煤价试行探底。从宏观层面来看，国际经济形势并未对煤炭市场提供有力支撑，因此，国际煤价后期走势依旧令人担忧。 国际煤价持续下跌根本原因在于煤炭供求失衡，中国等煤炭消耗大国对于煤炭需求的减弱以及对高库存内贸煤的消化，加之美国页岩气革命使美国煤炭大量出口等原因，造成国际煤炭市场一年以来的低迷运行，而从运输来看，今年上半年国际干散货海运市场在历史底部运行，运价持续低迷，侧面反映煤炭等大宗商品的稀少成交量。 本周国际煤价的全线微幅上扬主要是因为在经历了新一轮的大幅下滑之后，煤价需要一个缓冲阶段，目前处于短暂维稳，由于目前缺乏有力利好因素支撑，因此，国际煤价的后期运行依旧有待观察。由于国内煤价近期的连续下跌，华东和华南地区进口煤价格优势有所减小，部分地区进口煤价格已经倒挂，因此，下半年国内进口煤量或将出现减少，或者增幅减弱。 数据来源：WIND、北方期货 2、环渤海煤价跌势延续 大型煤企相继降价，煤炭市场气氛骤然紧张，贸易商看空市场，悲观情绪蔓延，虽然下游电厂日耗有所上升，但是整体经济数据依旧低迷，无论是从产地、港口，还是从下游耗煤企业来看， 2013年07月19日 煤焦依旧弱势难言乐观 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 3 - 整个煤炭市场都是提振乏力。环渤海动力煤价格经过前两周的较大幅度下跌之后，本周继续延续跌势，且跌幅扩大，三周累计降幅达到20元/吨。 当前主要煤炭企业在环渤海地区各个发运港口的煤炭库存偏高、销售压力增大，已经有煤炭企业采取了比中长期电煤购销合同所约定的更加优惠的价格销售煤炭，从而引发市场对煤炭企业再度大范围下调煤炭价格的担忧，导致市场的观望气氛进一步增加；与此同时，包括发运港口待装煤炭船舶数量继续偏低等各种不利于煤炭供求和价格的信息，也强化了市场的悲观情绪。 目前北方港口方面煤炭堆积，来港拉煤船舶减至历史新低，据了解，南方进口煤方面已经开始出现违约现象，有报道称可能出现新一轮违约潮，目前电厂方面日耗逐步上升，但是由于大型煤企下调煤价，以及下游需求的低迷，煤炭价格数度承压，煤炭贸易商对于煤市后市普遍看空，悲观情绪较为浓厚。 数据来源：WIND、北方期货 3、产地煤价低位运行 7月份以来，山西产地煤市运行低迷，煤价延续6月跌势，下跌幅面广，跌幅大，经过一个多月的降价调整，山西煤价下跌幅面开始收窄，本期降价主要在朔州和忻州地区，大同地区保持平稳。由于中转港口和接卸港口煤炭库存较高，工业用电量数据低迷，今年迎峰度夏对于煤市的拉动作用尚未显现，港口煤价连跌，对于产地煤价产生很大影响。 坑口方面，所采集的部分煤种煤价继续保持下跌，跌幅在每吨10-20元不等，本期发热量>5200大卡块煤出现10元/吨的下跌，高卡气煤部分出现10-20元/吨的下跌，其他煤种保持不变，本期坑口地区煤价下跌幅面出现明显收窄，除气煤和块煤之外，其他煤种如长焰煤、弱粘煤等价格均保持上期水平，坑口地区煤价有望短期弱势维稳。 2013年07月19日 煤焦依旧弱势难言乐观 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 4 - 炼焦煤方面，据媒体报道，山西焦煤本月挺价意愿较为强烈，尚未作出煤价调整政策，部分紧跟山西焦煤调价的煤企焦煤价格也暂稳为主，部分煤焦企业继续降价销售，山西晋中肥煤下调10元/吨车板含税960-1020元/吨，长治沁源主焦煤下调20元/吨出厂含税940-950元/吨；山东潍坊地区山西主焦煤采购价下调40元/吨到厂含税1120元/吨。近期，国内钢价出现回涨，但是市场利好层面支撑不足，因此，并未引起提高对原材料焦煤的采购积极性，焦煤依旧弱势盘整。 数据来源：CTCTC 4、炼焦煤市场难言乐观 2013年07月19日 煤焦依旧弱势难言乐观 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 5 - 近期，山西部分地区煤质较差煤企迫于销售压力出现停产，而煤质较好煤企则表示出库正常，基本无存煤，甚至供应略紧，挺价意愿强烈。就整体来看，市场较前期有所改善，但煤企对后市态度仍难言乐观，短期焦煤市场弱势难改。 焦炭市场在连续20周下跌之后，终于止跌。但焦化厂库存处于高位，港口情况也不乐观，库存创2012年以来历史新高，且国内大中型钢厂的焦炭库存平均仍维持在10天左右的用量，在需求无明显好转的情况下，钢厂对焦炭采购意愿较弱，并继续对焦炭采购价格进行打压。 同时受环保政策、棚户改造消息出台等利好影响，钢材市场逆势反弹，但商家出货并不理想，部分商家成交松动，实际出货过程中价格暗降现象也较多，市场多以观望为主。尤其是国内粗钢产量依然居高不下，钢市失衡的基本面难改，加之正处于钢材销售淡季，市场整体仍趋于弱势，钢材价格持续上涨动力不足。 目前国内外经济基本面仍未改变，下游钢焦市场依旧低迷，提振需求有限，加之环保治理提速，大气治污拉开序幕，或对钢企开启新一轮关停整治，短期利空炼焦煤市场，预计7月中下旬炼焦煤走势仍难言乐观，市场整体止跌企稳尚需时日。 2013年07月19日 煤焦依旧弱势难言乐观 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 6 - 数据来源：WIND、北方期货 二、行情分析 价量仓走势分析 2013年07月19日 煤焦依旧弱势难言乐观 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 7 - 2013年07月19日 煤焦依旧弱势难言乐观 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 8 - 数据来源：北方期货 三、投资建议 目前国内外经济基本面仍未改变，下游钢焦市场依旧低迷，提振需求有限，加之环保治理提速，大气治污拉开序幕，或对钢企开启新一轮关停整治，短期利空炼焦煤市场，预计7月中下旬炼焦煤走势仍难言乐观，市场整体止跌企稳尚需时日，操作上中线空头思路不变，封反弹高位抛空仍是首选策略，后期关注需求启动情况、库存情况以及城镇会议是否有重磅内容。 北方期货 刘力杰 联系电话：027-87362519 邮箱：liulijie@bfqh.com 2013年07月19日 煤焦依旧弱势难言乐观 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 9 - 北方期货经纪有限责任公司 大连市沙河口区中山路478号华邦上都A座3楼 研发部电话：0411-39779955 北京营业部 北京市朝阳区安贞西里3区26号楼浙江大厦5层 客服电话：010-64438243-6001 福州营业部 福州市五一北路106号新侨联广场14层 客服电话：0591-87564600 武汉营业部 武汉市武昌八一路87号银海华庭A座2楼 客服：027-87362511 广州营业部 广州市天河区珠江新城华强路3号之二富力盈力大厦北塔907房 客服电话：020-38013423 贵阳营业部 贵阳市富水北路68号物资综合大楼15-1 客服电话：0851-5855880-800 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，北方期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。