上海中期期货研究所 2014年3月24日 星期一 - 1 - 焦煤继续回落，焦炭弱势盘整 ——炉料周报（2014年3月17日-2014年3月21日） 李宙雷 021-60209130 lizhoulei@shcifco.com Z0000349 焦炭主力1409合约日K线图 资料来源：文华财经 焦煤主力1409合约日K线图 资料来源：文华财经 能源化工研发团队 李宙雷 Z0000349 021-60209130 lizhoulei@shcifco.com 黄慧雯 021-60209137 huanghuiwen@shcifco.com 常雪梅 021-60209139 changxuemei@shcifco.com 邓世恒 021-60209131 dengshiheng@shcifco.com 陈瑞碧 021-60209135 chenruibi@shcifco.com 蒋海辉 021-62034218*134 jianghaihui@shcifco.com 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种焦炭周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 2 -  主要合约一周数据汇集（单位：元/吨） 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 持仓变化 J1409 1211 1226 1163 1167 -42 4631122 282216 49228 JM1409 844 855 805 805 -34 2673128 315966 136036 数据来源：DCE 交易日期：2014/3/17-2014/3/21  一周行情 焦炭：焦炭J1409合约上周以实体大阴线报收。上周开盘1211元/吨，最高1226元/吨，最低1163元/吨，收盘1167元/吨，较前一周结算价下跌42元/吨；上周成交量4,631,122手，持仓量282,216手，较前一周增加49,228手。 焦煤：焦煤JM1409合约上周以实体大阴线报收。上周开盘844元/吨，最高855元/吨，最低805元/吨，收盘805元/吨，较前一周结算价下跌34元/吨；上周成交量2,673,128手，持仓量315,966手，较前一周增加136,036手。  基本面解读 焦炭现货市场方面，国内焦炭市场继续寻底，各地市场价格均出现不同程度下跌，市场持续低迷，从近几周走势看，相比去年同期，3月中下旬各地价格丝毫仍未显示出任何企稳迹象，相反下行趋势似有所加快，近一周内基本已跌破去年低点。目前多数独立焦化厂均已重回亏损境地，由于钢材市场的长期震荡走低，钢材库存高位，市场采购积极性差，而且回款普遍困难，钢厂方面持续压制焦炭价格，市场看跌气氛浓厚。各地市场价格：山西地区报价下跌，主流准一级冶金焦出厂含税价950-1000元/吨；河北焦炭市场下跌，现二级冶金焦邯郸990-1010元/吨，唐山1130-1160元/吨，均为到厂含税价；邢台地区准一级冶金焦邯邢到厂价1060-1070元/吨，唐山准一级到厂价1180-1210元/吨。 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种焦炭周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 3 - 中国焦炭价格指数走势图（Mycpic） 资料来源：我的钢铁网 焦煤现货市场方面，下游行情毫无回暖迹象，局部地区钢材、焦炭价格延续跌势，进口炼焦煤、喷吹煤市场继续承压下行，港口交投气氛整体偏清淡，出货缓慢；澳洲硬焦煤峰景矿123.5美元/吨，低挥发122.25美元/吨，中挥发114美元/吨，半软93美元/吨，喷吹（A12)97.75美元/吨，澳洲二线焦煤北方港提货价880-930元/吨，一线焦煤北方港提货价940-960元/吨，瘦煤提货价730-780元/吨；加拿大焦煤北方港提货价950-970元/吨；美国高硫气煤北方港提货价800元/吨；蒙古甘其毛道口岸主焦煤报530元/吨，策克口岸1/3焦煤报340元/吨（均为原煤、货场含税价）。 我的钢铁网炼焦煤价格指数走势图 资料来源：我的钢铁网 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种焦炭周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 4 - 上周国内炼焦煤市场跌势未改，个别大矿下调挂牌价格，局部地区市场价格小幅补跌。下游钢材市场需求释放缓慢，宏观市场缺乏明显利好支撑，原料采购需求疲软。据悉，少数地方市场高硫主焦精煤价格已降至700元/吨，该品种原煤坑口价格在470-530元/吨，商家表示该价格基本见底，短期波动空间实为有限。目前市场主流高品质主焦精煤价格维持在850-900元/吨之间，焦钢企业开工率缩减导致订单量趋减让多数煤炭生产企业倍感压力。 港口方面，截至上周五，上周焦炭同口径库存天津港263万吨，较前一周增加4.3万吨；连云港42万吨，增加2万吨；日照港27.9万吨，减少0.1万吨。 2011年至今天津港焦炭库存走势图 资料来源：我的钢铁网 炼焦煤四个主要港口：京唐港464减少13万吨，日照港200万吨减少1万吨；天津港53万吨减少1万吨；连云港33万吨增加3万吨。  走势预测 焦炭：钢材市场近期一直处于弱势下行，现货市场信心不足。部分市场需求明显放量，但整体下游采购不够积极，且部分地区资金紧张问题较为明显，商家对后市相对谨慎，现货报价依然表现弱势。上周焦炭主力1409合约维持弱势格局，空头态势短期内难以扭转。由于基本面未有利好支撑，预计1409合约仍有继续调整的可能，空单继续持有。 焦煤：山西炼焦煤市场持续走弱，钢材各品种价格短期将盘整运行，焦炭价格尚未止跌回稳，下行尚存空间。目前山西各大型煤企基本运营正常，但受下游焦钢企业需求疲弱影响，价格不断下跌，多执行量价优 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种焦炭周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 5 - 惠政策。上周焦煤主力1409合约延续弱势格局，期价继续向下调整，关注800一线整数关口支撑力度，空单继续持有。