油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 油脂油料期货日报 Oil and Oilseeds daily Report 相关市场隔夜收盘一览： 豆棕油价差仍在收窄进程中 要 点： 隔夜外盘cbot大豆期货涨跌互现：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四涨跌互见，近月合约大涨，远月合约下滑，交易商称因美国旧作供应吃紧。市场继续消化美国农业部4月10日供需报告，该报告显示美国2012/13年度大豆结转库存仅为1.25亿蒲式耳，小于预期，且为九年低点。11月新作大豆合约受压，因投资人担心美国播种开局缓慢，可能令部分原本打算种植玉米的地区改种大豆。气象学家指出，未来10日至两周，美国大平原北部和美国中西部地区将继续潮湿阴冷天气，不利于春耕。美国农业部报告，最近一周美国出口销售2012/13年度大豆31.92万吨，在预估区间内，出口销售2013/14年度大豆6.45万吨，不及预期。市场等待下周一出炉的美国月度大豆压榨数据。 3月份我国进口大豆384万吨 略低于预期：海关初步统计显示， 2013年3月份我国进口大豆384万吨，略低于此前预估的400万吨，也远低于上年同期的489万吨，但较2月的290万吨大幅增长32.4%。2013年1-3月我国进口大豆1152万吨，较上年同期的1326万吨下降13.1%。巴西物流状况未有改善，发货时间推迟，是导致3月大豆到港低于预期的主要原因。 马来西亚4月上旬出口棕油46.2万吨 环比略增：船运机构SGS数据显示，马来西亚4月1-10日棕榈油出口量为46.2万吨，较上月同期的43.8吨增加5.5%，为今年以来月度同期出口量最高水平，但略低于上年同期的48.9万吨。其中，对欧盟、印度分别出口6.1万吨和5.1万吨，上月同期为5.8万吨和4.2万吨。 大豆进口成本及压榨利润：隔夜外盘大豆明显回落，美豆出口升贴水基本未变，美豆3-4月船期进口成本平均在4054元/吨左右，远期压榨利润变化不大，目前5月合约压榨盈利70元/吨左右。 操作策略： 昨日油脂市场意外大幅下挫，在外盘大豆并无大的波动的背景下豆油领跌，或因小包装市场领导品牌金龙鱼下调零售价格促发。日内来看棕榈油早盘保持相对坚挺但终被豆油拖累，豆棕油价差基本维持在前日水平。隔夜外盘大豆远近月份差异明显，近月上涨而远月下跌，此格局或使9月油脂继续呈现弱势，昨日市场有传言称有国内石油巨头采购棕榈油，我们继续看好豆棕油价差的进一步收窄。 请务必阅读最后重要事项 方正期货研究所农产品组 研究员：刘建伟 执业编号：F0245118 Email：liujianwei@foundersc.com 电话：0731-84319306 合约昨收盘涨跌幅 %CBOT大豆0514030.75CBOT豆粕053950.71CBOT豆油0549.75-0.60CBOT玉米05651.50.46马盘棕榈油062355-0.63WTI原油0593.51-1.06COMEX黄金041564.90.39 资料来源：Wind资讯、方正期货 2013年4月12日星期五 行情预测（豆油）：震荡 油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 1.1油脂油料主要合约成交情况一览 品种主力合约收盘价涨跌幅度成交量持仓量仓差a1401471650.11121009551814a13055036-5-0.10267831536-1078a13094813140.299329022436611544m14013028-6-0.20203788533204-2616m13053483-16-0.46136250227374-28654m13093114-18-0.572491442201850886348y14018032-90-1.11426841547022966y13057718-150-1.911916262448-7404y13097850-114-1.4373640867888462148p14016422-66-1.0245526966745086p13055922-70-1.172792084960-5416p13096292-76-1.19590408536302-2062OI14019496-36-0.3822449866820RO13059960-24-0.24416819728-3478OI13099622-18-0.1917106666721830大豆豆粕豆油棕榈油菜籽油 1.2涨跌幅对比（%） -2.50 -2.00 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 a1401a1305a1309m1401m1305m1309y1401y1305y1309p1401p1305p1309OI1401RO1305OI1309大豆豆粕豆油棕榈油菜籽油 油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 1.3现货报价 日期哈尔滨大连张家港哈尔滨张家港湛江哈尔滨张家港广州2013-4-11460046804460390038603840810077507500上一日460046804460394038603840810078007550涨跌000-40000-50-50日期湖北江苏进口四级天津张家港广州1月到港5月到港9月到港2013-4-1110300104001015059005850578040393981上一日10300104001015059005850578040564008涨跌000000-17-27大豆豆粕四级豆油菜籽油棕榈油进口大豆远期价格估计 注：进口大豆到港估计价的数据因客观原因要滞后一天（例如7月17日实际为7月16日，上一日数据以此类推） 2、宏观和基本面动态 2.1 【海关统计： 3月份我国进口大豆384万吨 略低于预期】 海关初步统计显示， 2013年3月份我国进口大豆384万吨，略低于此前预估的400万吨，也远低于上年同期的489万吨，但较2月的290万吨大幅增长32.4%。2013年1-3月我国进口大豆1152万吨，较上年同期的1326万吨下降13.1%。巴西物流状况未有改善，发货时间推迟，是导致3月大豆到港低于预期的主要原因。 2.2 【海关统计：3月份我国进口食用植物油70吨 环比增42.9%】 海关初步统计数据显示，2013年3月份我国进口食用植物油（不含棕榈硬脂）70万吨，较2月份的49万吨大幅增加42.9%，上年同期（2012年3月）为58万吨。2013年1-3月我国累计进口食用植物油187万吨，较上年同期的176万吨增加6.3%。 2.3 【4月上旬我国装运马来西亚棕油16.9万吨 环比大增】 船运调查机构SGS数据显示， 4月1-10日我国装运马来西亚棕榈油16.9万吨，占马来西亚出口总量的36.6%，较上月同期的11万吨大幅增加53.6%，为近4个月月度装运量最高水平。3月份以来我国棕油装运进度逐渐恢复到正常水平。 2.4 【SGS：马来西亚4月上旬出口棕油46.2万吨 环比略增】 船运机构SGS数据显示，马来西亚4月1-10日棕榈油出口量为46.2万吨，较上月同期的43.8吨增加5.5%，为今年以来月度同期出口量最高水平，但略低于上年同期的48.9万吨。其中，对欧盟、印度分别出口6.1万吨和5.1万吨，上月同期为5.8万吨和4.2万吨。 油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 3．压榨利润与价差跟踪 3.1远期各主要合约大豆进口压榨利润对比 -800-600-400-2000200400远期进口大豆榨利1月合约5月合约9月合约 3.2远期主力合约盘面压榨利润跟踪 -1200.00 -1000.00 -800.00 -600.00 -400.00 -200.00 0.00 200.00 400.00 600.00 2011-6-12011-7-12011-8-12011-9-12011-10-12011-11-12011-12-12012-1-12012-2-12012-3-12012-4-12012-5-12012-6-12012-7-12012-8-12012-9-12012-10-12012-11-12012-12-12013-1-12013-2-12013-3-12013-4-1大豆盘面压榨利润1月5月9月 3.3油脂间主要合约价差跟踪 油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 2-203-204-205-206-207-208-209-2010-2011-2012-20DCE豆棕油价差：1月合约1101120113011401(500)0 500 1000 1500 2000 2-203-204-205-206-207-208-209-2010-2011-2012-20菜豆油价差：1月合约1101120113011401 050010001500200025006-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-1DCE豆棕油价差：5月合约1005110512051305(1000)(500)0 500 1000 1500 2000 2500 6-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-1菜豆油价差：5月合约1005110512051305 0 500 1000 1500 2000 2500 10-1011-1012-101-102-103-104-105-106-107-108-109-10DCE豆棕油价差：9月合约10091109120913090 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 10-1011-1012-101-102-103-104-105-106-107-108-109-10菜豆油价差：9月合约1009110912091309 3.4各品种跨期价差跟踪 油脂油料日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 (400)(300)(200)(100)0 100 200 300 9-2010-2011-2012-201-202-203-204-20大豆5-9价差1009-10051109-11051209-12051309-1305(150)(100)(50)0 50 100 150 200 250 1-212-213-214-215-216-217-218-21大豆9-1价差1101-10091201-11091301-12091401-1309 (500)(400)(300)(200)(100)0 100 200 300 9-2010-2011-2012-201-202-203-204-20豆粕5-9价差1009-10051109-11051209-12051309-1305(400)(300)(200)(100)0 100 200 300 1-212-213-214-215-216-217-218-21豆粕9-1价差1101-10091201-11091301-12091401-1309 (150)(100)(50)0 50 100 150 200 250 300 350 9-2010-2011-2012-201-202-203-204-20豆油5-9价差1009-10051109-11051209-12051309-13050 50 100