1请务必阅读正文之后的免责声明部分 2013年2月4日 能源化工期货周报 祈年周报系列 能源化工分析师 施鸣 sm0298@bdfut.com 021-62898366-1117 祈年期货研发中心 客服电话：400-882-8558 联系邮箱：research@bdfut.com . PTA 短期震荡偏强 研究结论： 上周 PTA 期货震荡走强。主力 TA1305 合约周开盘 8546 点，周收盘价 8706点，比前一周结算价上涨 164 点，涨幅为 1.92%。最高价 8728 点，最低价 8512 点，成交 2943362 手，周末持仓量为 419592 手。 消息面上，上周国内外宏观经济数据较好，消息面总体温和偏多，有利于商品价格上涨。 产业链上，原油和 PX 价格持续走，成本支撑依然有力。下游市场总体依然偏弱，对 PTA 价格走势造成限制。产业链仍然是上游强势与下游疲弱之间的分歧。 技术上看，PTA1305 强势向上，突破前期高点。短期仍有向上的动力。 整体来看， PTA 基本面仍然呈现出上游强劲，下游偏弱的格局。TA1305合约建议短线震荡偏多操作。临近春节长假，注意控制仓位，前期多单可适度止盈。 一、行情回顾 上周 PTA 期货震荡走强。主力 TA1305 合约周开盘 8546 点，周收盘价 8706 点，比前一周结算价上涨 164 点，涨幅为 1.92%。最高价 8728 点，最低价 8512 点，成交2943362 手，周末持仓量为 419592 手。 图 1：郑商所 PTA1305 合约日线图 资料来源：文华财经 湘财祈年 二、宏观面分析 美国红皮书研究机构周二(1 月 29 日)公布的数据显示，美国最近一周红皮书商业零售销售延续温和增长的态势。数据显示，美国 1 月 26 日当周红皮书商业零售销售年率上升 1.6%。1 月前四周，美国商业零售销售较 12 月下降 0.5%，年率上升 1.9%，目标增长水平为 2.3%。 美国劳工部发布的非农就业报告显示，1 月份美国非农就业人数增加 15.7 万人，去年 12 月份经修正后为增加 19.6 万人，去年 11 月份经修正后为增加 24.7 万人；1月份美国失业率为 7.9%，高于去年 12 月份的 7.8%。 英国经济研究公司Markit2 月 1 日公布最新数据称，欧元区 1 月制造业采购经理人指数(PMI)终值为 47.9，好于预期值以及初值 47.5，创 11 个月最高水平。数据显示，主要在德国制造业带动下，欧元区经济可能已经走出谷底。不过，欧元区制造业PMI仍连续一年半处于收缩领域。 2请务必阅读正文之后的免责声明部分 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布 2013 年 1 月中国非制造业商务活动指数为 56.2%，环比上升 0.1 个百分点，是去年 10 月以来连续四个月环 比上升。 中国统计局周日(1 月 27 日)最新公布的数据显示，2012 年 1-12 月全国规模以上工业企业实现利润 55578 亿元，同比增长 5.3%；12 月当月实现利润 8952 亿元，同比增长 17.3%。数据显示，2012 年在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润 14163 亿元，同比下降 5.1%；集体企业实现利润 819 亿元，同比增长 7.5%；股份制企业实现利润 32867 亿元，同比增长 7.2%；外商及港澳台商投资企业实现利润 12688 亿元，同比下降 4.1%；私营企业实现利润 18172 亿元，同比增长 20%。 上周国内外宏观经济数据较好，消息面总体温和偏多，有利于商品价格上涨。 三、上下游分析 1，原油价格持续走高 上周美国原油继续走高。NYMEX 3 月份原油期货价格报收于 97.77 美元，周内最高 98.24 美元/吨，最低 95.47 美元/吨。全周上涨 1.89 美元/桶，跌幅为 1.97%。 图 2：美 3 月份原油期货周 K 线走势 资料来源：祈年期货 湘财祈年 美国经济数据偏暖，美国油品库存报告显示库存减少，近期油价仍将维持高位。 2，PX 价格强势上涨 3请务必阅读正文之后的免责声明部分 上周 PX 价格强势上涨，周末价格在 1680 美元/吨，比前一周上涨了 27 美元/吨，周中一度达到 1700 美元/吨的高位。PX现货供应偏紧，中期内得到缓解的可能性不 大，预计短期 PX 价格仍将保持高位。 图 3：PX 与 WTI 走势比较图 图 4：PX 价格与 PTA 指数比较图 资料来源：文华财经 金银岛 湘财祈年 资料来源：文华财经 金银岛 湘财祈年 3、下游依然偏弱 上周涤丝市场产销总体依然疲弱，聚酯切片和涤丝价格价格平稳，涤短 1.4D 均价稳定在 11800-11900 元/吨左右。但离春节长假临近，终端纺织企业的开工率将会逐渐降低，对 PTA 价格造成压制。 图 5：聚酯切片价格走势 单位：元/吨 图6：涤丝价格走势 单位：元/吨 资料来源：全球纺织网 湘财祈年 资料来源：全球纺织网 湘财祈年 4请务必阅读正文之后的免责声明部分 图 7：半光 1.4D 切片与 PTA 指数走势比较图 资料来源：文华财经 全球纺织网 湘财祈年 上周产销总体依然清淡，涤丝库存暂稳。聚酯负荷指数维持在 81%左右，江浙织机指数维下降到 50%左右。随着春节长假的临近，后续织机负荷将会继续逐渐下滑。 图 8：聚酯工厂负荷率与江浙织机负荷率 资料来源：WIND 湘财祈年 5请务必阅读正文之后的免责声明部分 四、现货价格小幅上涨 上周 PTA 现货价格小幅上涨。内盘现货价格至 8875 元/吨左右。外盘现货价格下跌到 1200-1202 美元/吨之间。 图 9：PTA 现货价格与 PTA 期货指数走势比较图 资料来源：文华财经 金银岛 湘财祈年 由于 PX 价格持续上涨，以此折算的 PTA 成本重心接近 9500 元/吨左右，PTA 生产亏损依然较大。但前期期货价格快速拉升，带动现货价格走高，带动现货市场气氛，PTA 装置负荷率保持在 83%左右。 图 10：PTA 成本、价格及利润关系 6请务必阅读正文之后的免责声明部分 资料来源：文华财经 金银岛 湘财祈年 装置方面，扬子石化, 3 月 1 日 2 号 35 万吨的装置开始停车检修 9 个月，目前仍在停车状态，另外 1 号 35 万吨产能目前负荷稳定。辽阳石化， 1 号 27 万吨/年的PTA 装置一直停车状态，目前尚未有开车计划；2 号 53 万吨/年的装置目前开工基本维持在 8 成。公司称 5-6 月份 53 万吨/年的 PTA 装置将有计划大修，为期 40-45 天。远东石化，140 万吨/年的 PTA 装置 2012 年 11 月 10 日起停车检修，计划停车 1 个月，目前尚在停车，具体开车时间预计在年后，其余装置运行正常。宁波三菱，装置 1 月 8 日因电力故障停车，原计划停车一周左右，目前已于 1 月 15 日左右重启开车，现在开工正常。逸盛海南，新装置 2012年 11 月 15 日开始试车，目前该装置负荷维持在 5 成左右。 图 11：PTA 工厂装置负荷率 资料来源：WIND 湘财祈年 五、综合分析与展望 消息面上，上周国内外宏观经济数据较好，消息面总体温和偏多，有利于商品价格上涨。 产业链上，原油和 PX 价格持续走，成本支撑依然有力。下游市场总体依然偏弱，对 PTA 价格走势造成限制。市场态势仍然是上游强势与下游疲弱之间的分歧。 技术上看，PTA1305 强势向上，突破前期高点。短期仍有向上的动力。 7请务必阅读正文之后的免责声明部分 整体来看，PTA 基本面仍然呈现出上游强劲，下游偏弱的格局。TA1305 合约建议短线震荡偏多操作。临近春节长假，注意控制仓位，前期多单可适度止盈。 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了分析师个人的观点和见解以及分析方法，报告所载的观点并不代表了公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。本报告所载资料、意见及推测只是反映本公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“湘财祈年期货公司”，并保留我公司的一切权利。 分支机构 湘财祈年期货经纪有限公司 上海市虹口区四川北路 859 号中信 1006 室 电话：021-62898366 传真：021-62898711 长沙营业部 郑州营业部 长沙市雨花区芙蓉中路二段 359 号佳天国际新城 郑州市经三路 15 号广汇国贸大厦 A 座 1601 室 北栋 21 楼 电话：0371-65665726 电话：0731-85302660 传真：0371-65665736 传真：0731-85302656 上海北京西路营业部 福州营业部 上海市静安区北京西路信达大厦 1399 号 21 楼 B 座 福州市湖东路 168 号宏利大厦写字楼 21 层 B3-B5、A4-A5 电话：021-62898366 电话：0591-87270809 传真：021-62893585 传真：0591-87270809 深圳营业部 北京建国路营业部 深圳市福田区福华三路 168 号 深圳国际商会中心 606、608 北京市朝阳区建国路 108 号丰树大厦 14 层 02 单元 电话：0755-82835766 电话：010-59817091/59817095 传真：0755-82835701 传真：010-5981708