宏观策略周报

请务必阅读末页的重要说明 策略研究 周度报告 2013/01/21 研究员：郑毅 S1200511050002 0871-3577943 zhengyi@hongtastock.com 助理研究员：余艾力 徐毅夫 ◆一周关键词： 2012年GDP增速7.8% ◆一周要闻回顾： 一、经济形势 ●中国2012年GDP同比增长7.8% 2012年GDP同比增长7.8%，预期增7.7%，2011年增9.3%。其中2012年四季度GDP同比增长7.9%，预期增7.8%，环比增长2.0%。2012年国内生产总值52.93万亿元，2011年为47.31万亿元。 ●世行预测中国经济2013年增长8.4% 世界银行发布报告，预计2013年亚太地区的GDP增长率将会回升至7.9%，到2015年稳定在7.5%左右，而中国经济增速预计在2013年加快至8.4%，2014年为8.0%，到2015年放缓至7.9%。 ●财政部：2012年国企实现利润总额21959.6亿同比降5.8% 财政部公布全国国有及国有控股企业经济运行情况显示，2012年1-12月，国有企业累计实现营业总收入423769.6亿元，同比增长11%，12月比11月环比增长12.6%；国有企业累计实现利润总额21959.6亿元，同比下降5.8%，12月比11月环比增长22.4%。 ●美国上周初申请失业金人数降至五年新低 美国劳工部周四（1月17日）公布数据，美国上周（1月12日当周）初申请失业金人数33.5万人，为2008年1月以来最低，较前一周下降3.7万人，创2010年2月6日当周以来最大降幅；预期36.5万人，前值修正为37.2万人，初值37.1万人。 ●1月费城联储制造业指数降至负5.8远不及预期 美国费城联储周四（1月17日）公布调查数据显示，1月份费城联储制造业指数大幅滑落10.4个点，降至-5.8，远不及此前市场预期的5.8，表明美国制造业环境仍然不佳。 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 宏观策略周报 宏观策略周报 2013/01/21 请务必阅读末页的重要说明 ●美国去年12月新屋开工年化95.4万户创四年半新高 美国商务部周四（1月17日）公布数据显示，美国2012年12月新屋开工总数年化为95.4万户，创2008年6月以来最高水平，优于预期的89.0万户，前值修正为85.1万户，初值为86.1万户。美国2012年新屋开工总数同比上升28.1%；达77.98万户，创2008年以来最高水平，2011年为60.88万户。 ●美国上周三菱东京UFJ银行商业景气指数环比增0.5% 美国周四（1月17日）发布数据显示，上周（1月11日当周）三菱东京UFJ银行商业景气指数环比增长0.5%，同比增长2.5%；此前一周该指数修正后下降0.9%。当周移动平滑指数上升0.7%；此前当周数据未做修正，为下降0.3%。 ●欧元区去年11月建筑业产出环比下降0.4% 欧盟统计局周四(1月17日)公布的数据显示，欧元区2012年11月季调后建筑业产出环比下降0.4%，前值为持平；工作日调整后建筑业产出同比下降4.7%，前值下降3.3%。 ●世界银行下调11个欧洲新兴经济体2013年GDP预期 世界银行在周四(1月17日)发布的半年度报告中表示，该行已将11个欧洲新兴经济体2013年的整体经济增速预期由2.5%下调至1.3%，因欧元区、尤其是德国经济问题的加剧给该地区造成严重拖累。 ●美国1月密歇根大学消费者信心指数创逾1年新低 美国密歇根大学1月消费者信心指数从12月末的72.9下降至71.3，为2011年12月以来的最低水平，且远低于此前市场预期的75.0。 ●日本去年11月工业产出修正值环比下降1.4% 日本经济产业省发布数据称，日本2012年11月工业产出修正值环比下降1.4%，初值为下降1.7%。 ●日本2013-14年度新债发行规模将维持在44万亿日元 日本财务省2013-14年度新债发行规模将维持在44万亿日元左右。财务省此举旨在缓解市场对于长期利率上升的担忧，而长期利率上升是激进的财政和货币政策所致。 ●日本去年11月份第三产业指数环比下降0.3%降至99.1 日本经济产业省发布数据称，日本2012年11月份第三产业指数环比下降0.3%至99.1，延续上月下滑0.1%态势 ●截止1月12日当周日本商业原油库存下滑至1500万公升 日本石油协会公布数据显示，截止1月12日当周，日本商业原油库存环比下滑1199949公升，至1500万公升。 二、宏观金融政策 ●温家宝:加快改革房地产税收制度 国务院总理温家宝１５日在财政部调研时强调，财政工作要更好地服务国家经济社会发展和民生改善。 ●郭树清:持续增加QFII、RQFII额度 宏观策略周报 2013/01/21 请务必阅读末页的重要说明 14日，中国证监会主席郭树清在亚洲金融论坛上指出，今后将重点针对资本账户中尚未实现完全可兑换的项目，进一步优化开放政策工具，更多地采用有条件的总体监控措施，逐步代替简单化的硬性规定。具体包括有计划地持续增加合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）等间接渠道；扩大居民发行、交易境外金融工具范围，试点开展合格境内个人投资者制度（QDII2）等。他还透露将探索内地与香港注册基金互认及跨境销售、沪港交易所产品互挂等新的开放形式和内容。 ●中国证监会副主席姚刚:下一步新股改革仍将以信息披露为中心 中国证监会副主席姚刚12日表示，发行制度改革是一个循序渐进的过程，不可能一蹴而就。信息披露是直接融资的核心，下一步发行体制改革仍将以信息披露为中心，不断完善各项制度。对欺诈上市、合谋造假等违法违规行为，证监会采取零容忍的态度，发现一起查处一起，绝不姑息。他同时透露,自2012年以来，配合发行体制改革，证监会已经对6家发行人和6家中介机构、20名保荐人采取监管措施，目前还有一些项目正在立案调查。 ●中国证监会副主席姚刚:妥善把握交易所与场外市场发展平衡 16日，全国中小企业股份转让系统（“股转系统”）在京举行揭牌仪式。中国证监会副主席姚刚在会上表示，自此非上市公司股份转让的小范围、区域性试点将开始渐次走向面向全国的正式运行。姚刚还强调，要建立和完善各层次市场之间的有机联系，妥善把握交易所市场与场外市场稳定发展的平衡。 ●银监会将严防平台贷及房贷风险 1月14日，银监会召开2013年全国银行业监管工作电视电话会议，明确了今年银行业监管工作重点。按照银监会部署，2013年银行业监管重点将严防平台贷款风险及房地产贷款风险、严控表外业务关联风险，严管外部风险传染。 ●中国版QE迫近 央行拟推全天候逆回购 在全球量化宽松（QE）大潮汹涌之下，中国央行也开始了新型货币投放方式的探索。据大型国有银行人士确认，我国央行公开市场将推行"全天候逆回购计划"，把原先每周二、四的例行操作扩展至每日高频实现。对此，申银万国证券首席宏观分析师李慧勇表示，2013年我国财政赤字预算增加，为应对通胀压力，货币投放方式也必须随之灵活化。 ●货币政策三年"稳健"基调 今年真正就位 2013年中国人民银行工作会议提出，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。实际上，从2011年开始，央行货币政策的基调就已经是"稳健"。但在具体实施上，2011年与2012年在"稳健"的具体含义上各有所侧重。2011年是"实际从紧"，而2012年是"稳中偏松"。 ●发改委:稳物价是今年首要任务 全国物价局长工作在广州召开，国家发改委副主任胡祖才出席会议并做了《认真学习贯彻党的十八大精神 以改革创新精神做好2013年价格工作》的主题报告。 ●国务院国资委构建国资监管大格局 国务院国资委副主任黄淑和在１５日举行的全国国资委系统指导监督工作座谈会上说，在国有企业数量逐年 宏观策略周报 2013/01/21 请务必阅读末页的重要说明 下降的情况下，要坚定不移地推进经营性国有资产集中统一监管，深入构建国资监管大格局。 ●一线城市有望加大土地供应 业内人士透露，为稳定土地市场预期，平抑地价，监管层或要求一线城市今年加大土地供应力度。监管层对一线城市土地供应端的管控主要体现在供地计划的制定、供地节奏的把握及土地出让方式的要求上。而对于部分二三线城市，其此前土地供应量较大，面临市场消化能力不足等，监管层将强化土地开发环节管控。 ●房企发行巨额票据"注血"发展 1月13日，雅居乐发布公告称将发行7亿美元的次级永久资本证券。公告显示，2013年1月11日，雅居乐与汇丰、瑞银、摩根士丹利及工银国际订立认购协议，内容有关发行次级永久资本证券。 ●外储运用多元化加快步伐 可用于委托贷款支持企业"走出去" 外汇局在外汇储备经营管理机构内，成立了外汇储备委托贷款办公室，负责创新外汇储备运用这项工作。委托贷款办公室成立以来，通过调节外汇市场资金供求，为我国金融机构及外汇市场参与主体扩大对外经贸往来提供了良好的基础条件和融资环境，较好地促进了国家经济社会发展，扩大了外汇储备投资范围与领域，进一步促进了多元化经营管理，同时实现了外汇储备保值增值。 ●QFII去年164亿美元"跑步入场" 机构监测显示上月业绩劲升近17% 在开闸十年之后，QFII进入大发展阶段。去年前11个月多达66家机构获得QFII资格；国家外汇管理局去年新批的QFII投资额度高达164.03亿美元，多达58家机构去年首次获批投资额度。 ●IPO财务核查令枪响 多家企业撤退 首次公开发行（IPO）专项财务核查效果显著，“核查令”发布仅两天，首批3家申请撤销IPO材料的企业已经出现。 ●税总官员称房产税扩围方案尚难出台 国家税务总局总会计师汪康上周末在第十一届中国企业发展高层论坛上表示，相关部门正在研究制定房产税扩大试点的方案，但目前要提出一个完善的方案还有难度。 ●电煤谈判破冰 部分电煤价上涨5% 1月15日是发改委确定的"力争完成2013年度电煤合同签订工作"的最后一天。但是，很多电企煤企仍未就电煤价格达成一致意见，多是定量不定价的方式，电煤价格仍是谈判的焦点。 ●去年逾三成A股有效账户参与交易 根据中国证券登记结算公司统计，在A股有效账户中，沪深两市合计约1/3账户在近一年内参与了二级市场交易；上月新开账户同比增加，参与交易账户数占比略升，沪深两市日成交量及成交金额均有所增加，股改限售股解禁减持数量略有上升。 ●去年12月新批6家 QFII总数增至207家 中国证监会15日发布的QFII名录显示，2012年12月，有6家境外机构获得QFII资格。至此，获得QFII资格的境外投资机构总数达到了207家。与此同时，来自国家外汇管理局的统计数据显示，截至去年12月31日，共有169家QFII机构累计获得374.43亿美元的投资额度。 宏观策略周报 2013/01/21 请务必阅读末页的重要说明 ●新三板揭牌 多层次资本市场架构初成 16日，全国中小企业股份转让系统（简称“股转系统”）正式揭牌运营，意味着我国场外市场进入蓬勃发展阶段，同时也表明“金字塔”式多层次资本市场架构已基本形成。 ●贵州茅台(600519)"限价令"涉垄断 发改委介入 15日，贵州茅台在其官方网站上挂出一则落款为“国酒茅台（贵州仁怀）营销有限公司”的声明，根据国家发改委价格监督检查与反垄断局和贵州省物价局的检查情况，公司决定取消以前违反垄断法有关的营销政策，并在国家发改委价格监督检查与反垄断局和贵州省物价局的指导下，严格依据反垄断法立即进行彻底整改，具体措施随后公布