金石期货研究所能源化工组晨会纪要

专业 客观 共创金石价值 请务必阅读最后一页的免责条款 金石期货研究所能源化工组晨会纪要 2011-04-15 重大消息提示 1. 金砖五国签金融合作协议； 2. 发改委要求各地平抑蔬菜价格； 3. 粮企接通知暂缓面粉提价； 4. 3 月份人民币新增贷款 6794 亿，外汇储备首超 3 万亿美元； 5. 奥巴马：12 年削减 4 万亿美元赤字，终止富人减税政策； 6. 美联储和欧洲央行达成共识：须让刺激政策适时退出。 近期关注数据 1. 4 月 15 日将公布数据：中国 3 月居民消费价格指数、中国 3 月工业生产者出厂价格指数、中国 3 月社会消费品零售总额、欧元区 3 月消费者物价指数、欧元区 2 月贸易帐、美国 3 月消费者物价指数、美国 2 月外资净买入美国公债； 2. 4 月 18 日将公布数据：美国 4 月 NAHB 房价指数； 3. 4 月 19 日将公布数据：日本 3 月家庭消费者信心指数、德国 4 月 Markit/BME 服务业采购经理人指数、 欧元区 3 月 Markit 服务业采购经理人指数初值、欧元区 2 月经常帐、美国 3 月新屋开工、美国 3 月营建许可总数。 外盘走势总结 原油：美元走软支撑油价上涨，周四，Nymex原油（05）上涨0.93%收108.11美元/桶，ICE的Brent原油（05）跌0.42%收122.36美元/桶，Brent原油溢价14.25美元/桶。 图表 1：NYMEX 原油周期货持仓变化表（手） 基金持仓 商业持仓 总持仓 日期 多头 净多持仓 净多增减多头 净多持仓净多增减 仓量 增减 2011-3-22 382740 253728 -840 655997 -303980 6223 1503614 -77018 2011-3-29 392867 254894 1166 655387 -297493 6487 1516081 12467 2011-4-5 394454 252151 -2743 667562 -289021 8472 1566762 50681 图表 2：NYMEX 原油期货基金净持仓走势图 研究所晨会纪要 研究所晨会纪要 请务必阅读最后一页的免责条款 - 1 - 专业 客观 共创金石价值 040000800001200001600002000002400002800003200001-51-262-163-93-304-205-116-16-227-138-38-249-1410-510-2611-1612-712-281-182-83-13-226065707580859095100105基金净持仓原油WTI期价 图表 3：NYMEX 原油周库存（EIA）变化表 原油库存（亿桶） 汽油库存（亿桶） 馏分油库存（亿桶） 炼厂利用率（%） 日期 周库存 增减 周库存 增减 周库存 增减 利用率 增减 2011-3-25 3.5571 0.0295 2.1704 -0.0268 1.5333 0.0071 84.1 0 2011-4-1 3.5766 0.0195 2.1668 -0.00357 1.5352 0.00195 84.4 0.3 2011-4-8 3.5929 0.0163 2.0968 -0.07 1.5084 -0.0268 81.4 -3 图表 4：NYMEX 原油周库存走势图 1.41.92.42.93.43.91-62-63-64-65-66-67-68-69-610-611-612-61-62-63-64-6707580859095NYMEX原油库存(亿桶)NYMEX汽油库存(亿桶)NYMEX馏分油库存(亿桶)N Y M E X 精炼厂利用率（%） 油市重要资讯一览： 1.英国咨询机构 Oil Movement 周四表示，未计入安哥拉和厄瓜多尔的石油输出国组织（OPEC）各成员国，在截至 4 月 30 日的四周内，石油日均出口或将持稳，平均每日海运原油出口料将为 2283 万桶。 2.美国能源情报署（EIA）周二发布最新报告显示，仅次于美国的全球第二大石油消费国——中国2011年石油需求有望比去年增长6.3%，2012年将在2011年的基础上继续增长5.9%，届时中国的石油需求将达到1033万桶/天。 3.据 4 月 12 日消息，分析人士表示，因位于多年高点的船用燃料油价格抵消了油轮供应充裕给市场带来的负面影响，预期本周亚洲主要航线的原油油轮的运费上涨。中东至日本的全球基准超级油轮出口路线的运费周一从 W49.79 或 3659 美元/天的两个月低点反弹至 W54.53 或 7235 美元/天的水平，因燃料价格飙升。 4. 据道琼斯新加坡4月13日消息，新加坡海事港口局周三在其网站上刊登的数据显示，3月份新加坡船用燃料油销售量较2月份增长7.7%，为352万吨。3月船用燃料油销售量较去年同期增加5.8%。 日胶：TOCOM橡胶期货14日延续跌势，因市场预期轮胎制造的橡胶需求将下降，9月合约一度下跌2.2%至440.7 研究所晨会纪要 请务必阅读最后一页的免责条款 - 2 - 专业 客观 共创金石价值 日元/公斤，收于442.1日元/公斤。 胶市重要资讯一览： 1.美国福特汽车公司日前宣布，因从日本进口的零部件出现短缺，该公司位于菲律宾的工厂已经停产，此次停产将持续 18 天。目前，福特在全球范围内有多家工厂因日本零部件短缺导致生产受阻，福特比利时工厂从 4月 4 日起停产了 5 天，位于美国肯塔基州的路易斯维尔皮卡生产厂亦陷入停产。 2.美国最大的轮胎制造商固特异橡胶轮胎公司日前表示，该公司计划将其北美市场的乘用车和轻型卡车替换轮胎价格在原有基础上提升8%。 研究所晨会纪要 请务必阅读最后一页的免责条款 - 3 - 专业 客观 共创金石价值 天胶 RU1109：涨跌幅限制 6% 一、中期与短线策略 中期趋势：中期看震荡 日内策略：日内多空分水岭：36060，压力位：36570，支撑位：35540 二、近期影响因素分析： 利多因素： 1.泰国南部洪水致月 19641 亩橡胶种植园受损；2.日本及我国橡胶库存减少；3.云南地区遭遇严重低温寒冷气候袭击致使天胶开割时间推迟；4. 固特异橡胶轮胎公司北美提价8%。 利空因素： 1.日本零部件供应短缺影响全球汽车工厂生产；2.胶价高企引发东南亚主产国扩种；3.1季度我国汽车产销增幅下滑。 主导因素：泰国洪水带来橡胶短期供应减少、日本零部件供应短缺影响全球汽车工厂生产。 三、现货及基差情况： 期、现套利 现货价 理论价格上限 正向套利空间期货结算价 理论价格下限 反向套利空间 套利机会研判 日期 品种 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 2011-4-14 RU1109 39000 40079.80 36055 38830.58 2775.584 反向套利 四、套保（套利）策略： 日特大地震重创该国汽车业，泰国洪水导致橡胶供应减少、受灾情况尚不确定，目前市场情况不明，暂不建议套保。 PTA Ta1109：涨跌幅限制6% 一、中期与短线策略 中期趋势：中线看空 日内策略：日内多空分水岭：10650，压力位：10800，支撑位：10400 二、近期影响因素分析 利多因素： 1.多家 PTA 厂商 4 月检修；2.织造厂集中备货，下游聚酯工厂库存短期小幅下滑。 利空因素： 1.聚酯工厂库存较高；2.下游聚酯利润微博，价格下滑；3.高油价促使MEG生产负荷提升，供应增加。 主导因素：下游利润较低、库存较高，短期 PTA 现货稍紧 三、现货及基差情况 日期 品种 现货价 期、现套利 研究所晨会纪要 请务必阅读最后一页的免责条款 - 4 - 专业 客观 共创金石价值 理论价格上限 正向套利空间期货结算价 理论价格下限 反向套利空间 套利机会研判元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 2011-4-14 TA1109 11120 11318.810 10652 11092.67 440.6731 反向套利 四、套保（套利）策略 PTA 基本面出现恶化，下游低利润、高库存，后期走势不乐观，9 月合约期、现价格出现倒挂，暂不建议套保。 聚氯乙烯 V1109：涨跌幅限制5% 一、中期与短线策略 中期趋势：短期看震荡，上方压力 8700，下方支撑 8160；中期看震荡上行 日内策略：日内多空分水岭：8440，压力位：8550，支撑位：8320 二、近期影响因素分析： 利多因素： 1.亚洲乙烯价格维持高位，支撑PVC价格；2.保障性住房建设及新建房屋装修，有望拉动PVC制品需求；3.国内电石价格持稳；4.现货市场出现回暖迹象，价格小幅走高 利空因素： 1.央行再度意外加息打压商品市场；2.PVC 社会库存较高，现货市场供应充足；3.PVC 产能过剩严重；4.房地产调控趋紧，打压后市 PVC 消费预期。 主导因素：现货市场出现回暖迹象，价格小幅走高 三、现货及基差情况： 日期 品种 现货价 理论价格上限 理论做多盈利 期货结算价 理论价格下限理论做空盈利机会研判 2011-04-14 V1109 8000 8550 115 8435 7965 470 处于区间内，理论做多做空盈亏比 1/4 四、套保（套利）策略： PVC 生产企业可在期货价格高于现货价格 500 元以上的时候适当参与卖期保值；PVC 消费企业可视自己的订单情况，在期货价格低