金石期货研究所能源化工组晨会纪要

专业 客观 共创金石价值 请务必阅读最后一页的免责条款 金石期货研究所能源化工组晨会纪要 2011-2-10 一、重大消息提示 1.国务院出台十措施扶持粮食生产，提高稻谷最低收购价； 2.新国八条突袭各地楼市，成交大幅缩水，深圳呈现直线下跌； 3.美国公布 USDA 农业数据。 二、近期需要关注的数据 1.2 月 10 日将公布数据：日本 12 月核心机械订单、英国央行利率决议、美国上周初请失业金人数； 2.2 月 11 日将公布数据：美国 1 月政府预算、英国 1 月生产者物价指数、德国 1 月消费者物价指数； 3.2 月 14 日将公布数据：日本 2010 年第四 GDP 初值、欧元区 12 月工业产出； 4.中国国家统计局公告，2 月 15 日左右发布 1 月份消费价格指数 CPI。 三、外盘总结： 原油: EIA 公布上周美原油库存数据，原油库存连续四周增加，汽油库存则上升至 20 年来高位，受此影响，WTI 原油（03）小幅下跌 0.26%收 86.71 美元/桶；而Brent 原油则重返百元上方，3 月合约上涨 1.9%收 101.82美元/桶。Brent 原油溢价升至 15.11 美元/桶的历史高位。 EIA 数据：截止2月4日当周，美原油库存增加 190 万桶至 3.4506 亿桶；汽油库存大幅增加 470 万桶至 2.4089亿桶，为 1990 年 3 月以来的最高点；馏分油库存增加 28.8 万桶至 1.6437 亿桶；美炼厂产能利用率上升 0.2 个百分点至 84.7%；库欣交割库原油库存减少 92.7 万桶至 3741 万桶。 日胶：TOCOM橡胶期货周三收高，盘中一度上涨1.9%，触及每公斤508.3日元的纪录高位。最终，TOCOM基准7月橡胶期货合约收高5.1日元，或1.0%，报每公斤504日元。 日本天然橡胶协会布的数据显示，截至 1 月 31 日，日本天然橡胶库存总计为 8122 吨，较 1 月 20 日时的 7903吨增加 219 吨，或 2.8%，较去年同期的 7288 吨增加 11%。 天然橡胶生产国协会（ANRPC）称：由于去年的降雨时期长于预期，今年 2 月的天然橡胶产量或将受到农户略微延长割胶季节的提振。ANRPC 引用越南作为例证，该国预期在今年 2 月生产 30000 吨天然橡胶，较 2010 年同期的 4400 吨增加七倍。 国际橡胶研究组织称，橡胶需求2011年预计将增长4.6%，因汽车销售业绩强劲，且橡胶仍将在未来几年来呈现供不应求的局面。 天然橡胶生产国协会预计，中国的天然橡胶消费量2011年将增至360万吨，印度橡胶需求将增长5.2%至99.1万吨。 研究所晨会纪要 研究所晨会纪要 请务必阅读最后一页的免责条款 - 1 - 专业 客观 共创金石价值 天胶RU1105：涨跌幅限制6% 一、中期与短线策略 中期趋势：中期涨势未变。 日内策略：日内多空分水岭：42475，压力位：43445，支撑位：41500。 二、近期影响因素分析： 利多： 1、我国主产区停割；2、东南亚主产国 2 月底即将停割；3、汽车产销持续快速增长；4、春节后中国买家可能再度进场；5、国际轮胎巨头普利司通继续进场拿货。 利空： 1、我国小排量汽车购置优惠税取消；2、我国轮胎行业协会启文申请政策支持，国家可能抛储或降低天胶进口关税；3、国内部分轮胎企业停产期仍未结束；4、北京的“限车政策”可能导致新年度我国汽车销量大幅下滑；5、日胶库存近期持续增加。 主导因素：天胶供需面依旧偏紧 三、现货及基差情况： 云南国标 1#胶报价大致在 41600，昨日期货收 42215，基差出现走强迹象，有利于卖方保值企业参与市场。 四、套保（套利）策略：橡胶消费企业可视自己的订单情况,在期货价格回落至 39000 附近适当参与买期保值。 聚氯乙烯 V1105：涨跌幅限制 6% 一、中期与短线策略 中期趋势：依旧保持震荡趋势 日内策略：日内多空分水岭：8310，压力位：8425，支撑位：8190 二、近期影响因素分析： 利多： 1、春运高峰影响交通运输；2、亚洲乙烯价格坚挺对PVC价格产生一定支撑；3、关联品种天胶、PTA强势支撑PVC期价。 利空： 1、目前仍是 PVC 传统消费淡季，现货市场成交低迷；2、一季度是节能减排政策真空期，电石厂家开工率有望进一步提升；3、目前电石价格低位徘徊；4、注册仓单即将于 3 月底集中注销，对现货市场构成压力。 主导因素：传统消费淡季制约PVC上行空间 三、现货及基差情况： PVC（SG5）主流电石法华南地区报价在 8050，昨日期货收盘 8305，近期基差走弱有利于买方保值企业参与市场。 四、套保（套利）策略： 研究所晨会纪要 请务必阅读最后一页的免责条款 - 2 - 专业 客观 共创金石价值 PVC 生产企业可在期货价格高于现货价格 500 元以上的时候适当参与卖期保值；PVC 消费企业可视自己的订单情况,在期货价格低于现货价格 300 元以上的时候适当参与买期保值。 塑料 L1105：涨跌幅限制 6% 一、中期与短线策略 中期趋势：短线看震荡；中线看涨，上方压力位 12600。 日内策略：多空分水岭 12010，压力位 12290，支撑位 11730。 二、近期影响因素分析： 利多： 1.上游亚洲乙烯单体价格持续走高；2.现货市场报价上调后持稳；3.春膜需求有望逐步回升。 利空： 1.央行加息 0.25 个百分点；2.近期石化装置检修计划不多，市场货源供应充足；3.国际原油延续回调。 主导因素：国际原油延续回调拖累期价。 三、现货及基差情况： 现货 2 月 9 日齐鲁石化 7042 报价 11050，期货收盘 12010，基差从前期贴水 500 左右变为当前贴水 960，基差走弱有利于买方保值企业参与市场。 四、套保（套利）策略： 塑料生产企业、贸易企业可视产能、库存情况，在期货价格 12600 附近适当参与短期卖期保值；塑料消费企业可根据订单情况，在期货价格 11600 附近适当参与买期保值。 燃料油 FU1105：涨跌幅限制 6% 一、中期与短线策略 中期趋势：短线看调整，重要支撑 4610；中线看反弹，上方压力 4950。 日内策略：多空分水岭 4740，压力位 4810，支撑位 4630。 二、近期影响因素分析 利多： 1.进口燃料油成本高企；2.中国原油需求预期上调；3.成品油价格上调预期增强。 利空： 1.央行加息 0.25 个百分点；2.从 1202 合约开始，合约乘数上调至 50 吨/手；3.交易所加大调控力度；4.下游现货市场需求疲软；5.国际原油延续回调。 主导因素：下游现货市场需求疲软。 三、现货及基差情况： 研究所晨会纪要 请务必阅读最后一页的免责条款 - 3 - 专业 客观 共创金石价值 现货 2 月 9 日黄埔报价 4640-4650，期货收盘 4752，基差从前期接近平水状态变为现货贴水 100 左右，基差走弱有利于买方保值企业参与市场。 四、套保（套利）策略：燃料油消费企业可视自己的订单情况，在期货价格接近现货价格时适当参与买期保值。 PTA Ta1105：涨跌幅限制 6% 一、中期与短线策略 中期趋势：中线继续看涨 日内策略：多空分水岭 11970，压力位 12250，支撑 11700。 二、近期影响因素分析 利多：1.Brent 原油重返百元；2.PTA 整体供需偏紧；3.节后下游涤丝价格初现涨势。 利空：1.央行 8 日晚间宣布加息 25 个基点；2.国内预报 9 套计 193 万吨聚酯装置计划在 2 月中下旬期间开始陆续安排停车检修。 主导因素：原料价格维持高位下游涤丝产品初现涨势 三、现货及基差情况 PTA 现货内盘 9 日主流成交于 11050 元/吨，TA1105 收 11944，期现价差 894 元/吨，期货溢价处于较高水平，利于卖方套期保值。 四、套保（套利）策略： 上油原料价格维持高位震荡，节后开市 PTA 现货成交清淡，考虑到 PTA 厂商 2 月份合同货报价在 11000 元/吨，部分有现货的 PTA 生产生及贸易商企业可在 12000 左右,适当参与卖期保值。 研究所晨会纪要 请务必阅读最后一页的免责条款 - 4 - 专业 客观 共创金石价值 金石期货研究所能源化工研究团队联系方式 组别 研究员姓名 联系方式 期货从业资格证编号 陈志翔（组长）0991-2361721 F0247078 孙 萱 021-61941548 F0263587 能源化工组 刘昌龙 0991-2361741 F0262459 友情提示： 各位尊敬的投资者朋友，您好。我们的交易部 QQ 群的号码是 12722049，欢迎您加入到我们的交易群当中进行盘间行情讨论。交易部、研究所将从长、中、短期策略研究方面为您提供服务。 免免责责条条款款：： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，金石期货研究所推出报告力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经金石期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。