元富证券每日早报

元富證券(香港)有限公司上海代表處 Masterlink Securities Investment Advisory Co., Ltd 每日早報 全球股市總覽 美洲市場最新報價漲跌 漲跌幅道瓊工業12169.88-88.32-0.72納斯達克2784.67-14.07-0.50標準普爾5001321.15-9.82-0.74歐洲市場最新報價漲跌 漲跌幅英國 FTSE 1005990.39-14.7-0.24法國 CAC 404020.21-40.55-1.00德國DAX7178.9-47.06-0.65亞太市場最新報價漲跌 漲跌幅東京日經22510572.28-121.38-1.14韓國KOSPI1997.83-6.85-0.34澳大利亞標普2004864.357.91.20新西蘭股市NZ503418.1120.80.61印度孟買Sensex3018486.45-16.83-0.09新加坡海峽時報3061.3123.960.79印尼雅加達綜合指數3542.948.361.38馬來西亞吉隆玻指數1522.6115.731.04泰國證交所995.915.830.59菲律賓3882.7148.661.27大中華地區最新報價漲跌 漲跌幅上證綜合指數2942.30639.331.35深證成份指數12893.842195.681.54滬深3003270.66648.951.52中小板100指數6633.42547.570.72恒生指數23408.86286.441.24恒生國企指數12849.77191.591.51恒生香港中資企業4105.6149.61.22全球重要商品最新報價漲跌 漲跌幅國際現貨黃金1430.914.91.05COMEX黃金1428.612.20.86ICE布倫特原油115.971.181.03NYMEX原油104.422.512.46LME銅9895-20-0.20COMEX銅447.2-0.3-0.07LME鋁2600-12-0.46COMEX鋁83.2500.00CBOT大豆1407.752.25-0.12CBOT小麥800.5101.27CBOT玉米721.25-8.5-1.16NYMEX棉花212.773.40重要匯率最新報價漲跌 漲跌幅美元指數76.450.090.12歐元兌美元1.3974-0.0014-0.10美元兌日元82.370.050.06英鎊兌美元1.6248-0.0021-0.13美元中間價6.5671-0.0024-0.04港元中間價0.843200.00 股市行情 原油大漲阻礙市場前進腳步 宏觀經濟 新聞解讀 z 大秦線將於3月26日進行常規檢修，下游電廠庫存充足，維持行業“中性”評級 z 五糧液（000858.SZ）業績快報顯示淨利潤同比增長33.91%，實現每股收益1.145元，維持公司“買進”評級 z 中國船舶發佈定向增發預案，擬募集40億元用於收購擴產 調研快報 近期出版報告 報告日期 報告類型 報告名稱 研究員2011/03/07公司深入分析 金風科技(002202.SZ/2208.HK)-價格擠壓利潤空間，長期不利影響 鐘璘暘 2011/03/07公司深入分析 保利地產（600048.SH）-預收充分、11年結算均價提升促成長 戴凱宇 2011/03/04公司深入分析 平煤股份（601666.SH）-焦煤資源優勢突出，資產注入是未來看點 李鑫 2011/03/03行業深入分析 醫藥行業-醫改力度仍不足，基本藥物需求難放量 鐘璘暘 2011-03-07 元富證券(香港)有限公司上海代表處 Masterlink Securities Investment Advisory Co., Ltd 每日早報 2011-03-07 01000200030004000500060002008/01 2008/06 2008/11 2009/04 2009/09 2010/03 2010/08 2011/01020040060080010001200140016001800000001.SH 上证综合指数399106.SZ 深证综合指数原油大漲阻礙市場前進腳步 指數表現 資料來源：元富上海 大秦線將於3月26日進行常規檢修，下游電廠庫存充足，維持行業“中性”評級 五糧液（000858.SZ）業績快報顯示淨利潤同比增長33.91%，實現每股收益1.145元，維持公司“買進”評級 股市行情 週五上證綜合指數報收於2,942.10點，上漲39.12點，漲幅為1.35%；深證綜合指數報收於1286.22點，上 漲14.22點，漲 幅 為1.12%，兩市總成交量為2,379億元。週五兩市股指震蕩上揚，指數全天以一根實體小陽綫報收。板塊方面，權重板塊今日上漲明顯，銀行、地產板塊表現較好，中小盤類股保持平穩。從技術上看，上證綜指跌穿短期上升均線，而深圳綜合指數在60日線以上也未能企穩，建議投資者短線觀望。 新聞解讀 大秦線將於3月26日進行常規檢修，為期30天，每天三小時“開天窗”檢修（鐵路電氣化施工檢修的一種方式。具體內容是指：在電氣化鐵路線上因為某一部分施工或者檢修的需要，通過分段絕緣器來隔離帶點的電分段，在保證其他部分接觸網仍能正常供電，從而提高了接觸網運行的可靠性和靈活性，也進一步保證了施工人員的施工安全）。 元富認為：1.目前全國重點電廠存煤數量穩定在5600-5700萬噸之間，存煤可用天數為15天左右，尤其沿海電廠存煤更是處於高位。華東電網、廣東電網存煤可用天數在20天左右的高位。浙江浙能集團旗下13個電廠存煤267萬噸，存煤可用天數達22.8天；而粵電集團電廠存煤113萬噸，存煤可用天數為16.5天。即使大秦線長達一個月的檢修，秦皇島、唐山兩港煤炭運量受到影響，但黃驊港、天津港、錦州港煤炭下水處於暢通狀態，而且有一定數量的國外進口煤作補充，能夠有效保障華東、華南地區電廠用煤需求，不會出現缺煤少電、停機等煤的現象。2.受下游需求平緩、電廠日耗中位、鐵路進車偏高、北方港口惡劣天氣等因素影響，下游廣州港、寧波港庫存較高，而各發煤港口庫存也處於高位。據資料顯示，截至3月2日，北方五港存煤總量1675萬噸。其中，秦皇島港存煤達到850萬噸，老京唐港存煤178萬噸，國投京唐港202萬噸，國投曹妃甸港253萬噸，天津港192萬噸。綜合以上來看，大秦線為期一個月的常規檢修對煤炭供需影響均不大，目前仍處於煤炭供需的淡季，維持行業“中性”評級。 五糧液公佈業績快報，公司2010年實現營業收入155.1億元，同比增長39.36%；實現營業利潤60.47億元，同比增長31.84%；實現淨利潤43.45億元，同比增長33.91%；每股收益為1.145元，低於我們的預期1.19元。 公司營收大幅增長的原因主要是酒類產品銷量增加，且頓酒平均售價增長， 元富證券(香港)有限公司上海代表處 Masterlink Securities Investment Advisory Co., Ltd 每日早報 2011-03-07 1Q102Q103Q104Q10（F）4Q10（A）营收44943083389540754038营收YoY34.59%53.99%44.87%31.46%30.30%归属于母公司净利152373811341132950净利YoY20.78%113.13%63.28%21.78%2.30%S0.400.190.300.300.25EP 其它产品2%船舶维修4%船舶配套15%船舶建造79% 中國船舶發佈定向增發預案，擬募集40億元用於收購擴產 中國船舶營收結構 資料來源：元富上海、公司公告 2010年公司銷售五糧液約1.2萬噸，公司總銷量接近10萬噸，收入的增長主要來自於中檔酒五糧春和五糧醇的放量，我們認為2011年，五糧液銷量仍能保持15-20%的增速，中檔酒的銷量增速將能達到50%。另外公司營收增長，噸酒價格上漲的同時，受到原輔材料、人工成本上漲，行銷費用增長以及稅收政策變化等不利因素的綜合影響，公司淨利潤的的增長僅有33.91%，低於營收增長的速度，同時也遠遠低於去年淨利潤增速。公司於2011年1月31號上調了五糧液的終端零售價格100元到889元，出廠價未變仍為509元，這樣終端指導價格與出廠價價差高達74.7%，該次提價的目的最終是要為提高五糧液出廠價鋪墊的，我們認為五糧液2011年出產價提價預期強烈。同時公司還推出了高檔酒永福醬酒，2011年將會加大該酒的行銷力度。這些方面都將為2011年業績穩定增長提供較好保證，考慮到行銷費用等原因，我們調整公司2011年EPS至1.55元，給予2011年PE為28倍，維持“買進”評級，目標價為43.4元。 五糧液預估值與實際值 資料來源：元富上海 中國船舶（600150.SH）近日發佈定向增發預案，擬發行不超過6000萬股A股股票，募集資金總額不超過40億元，增發股份占公司目前總股本的9%，用於收購龍穴造船100%股權、海上風力發電塔製造基地專案、滬東重機提升產能技術改造專案、中船澄西修船流程優化技術改造專案、龍穴造船流動資金及償還銀行貸款等。該項目中的廣州中船龍穴造船有限公司註冊資本為27.2億元，主要產品為超大型油輪（VLCC）、大型礦砂船（VLOC）等，預計2010年實現淨利潤1.3億元，相當於能夠為公司貢獻每股收益0.20元。龍穴2012年產能預計將超過212萬載重噸，有望進入國內造船企業前十大。公司一旦成功收購龍穴，將同時擁有外高橋船廠、江南長興船廠與龍穴船廠三大船舶建造企業，合計產能將超過1000萬載重噸。不過公司的資產負債率可能因這項收購而拉高，龍穴目前的資產負債率為82.3%，高於公司66.96%的相應水準。此外，滬東重機的技改項目完成後，將使其船用低速柴油機的產能由150萬馬力提高到200萬馬力，進一步提升其生產規模與盈利能力，該項目投資額約為5億元。我們認為公司此次募投項目，有利於完善造船業務戰略佈局，並且通過資產整合形成更有競爭力的產能規模，建議長線關注公司資產整合的進程。 元富證券(香港)有限公司上海代表處 Masterlink Securities Investment Advisory Co., Ltd 每日早報 滬深 300 龍頭股行情 股票代碼 公司名稱 收盤價 漲跌行業別股票代碼 公司名稱 收盤價 漲跌行業別股票代碼 公司名稱 收盤價 漲跌601398.SH工商銀行4.350.05零售002024.SZ蘇寧電器14.030.28000002.SZ萬科A8.340.15601988.SH中國銀行3.310.01601088.SH中國神華25.790.34600048.SH保利地產13.090.31601939.SH建設銀行4.960.02601898.SH中煤能源10.790.13601588.SH北辰實業3.590.06601328.SH交通銀行5.720.05600188.SH兗州煤業29.61.96600383.SH金地集團6.650.16601998.SH中信銀行5.660.11000983.SZ西山煤電26.930.78000402.SZ金融街6.70.14600036.SH招商銀行14.220.19600019.SH寶鋼股份7.070.14000046.SZ泛海建設8.610.16600016.SH民生銀行5.350.06600005.SH武鋼股份4.680.12600663.SH陸家嘴18.751.46000