http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金研究中心 2010年12月25日 报告类型：周报 wxj@etf88.com关注政策面能否明朗 一、基础市场综述与分析 本周沪深两市震荡极为剧烈，沪指在周二曾经一度突破 30 日线并收复周一的损失，但连续的三根阴线已经使得沪指重新回到了年线的下方，形势再度危急，而且本周朝韩危机的阴影一直挥散不去，利空消息和传闻也已经越来越多，这些都造成了本周股市的极度敏感和脆弱，所以我们每天都看到大盘在跳水。周一，两市因朝韩军演危机走出了单边下行的趋势，下午军工股大幅拉升，市场担忧情绪有所缓解，尾盘跌幅收窄。周二，由于韩国军演而朝鲜未进行还击，使得亚太股市都展开了反弹，地产板块强势拉起带动权重股做多热情，两市收复周一的失地。周三，大盘权重股强拉指数，但中小盘股纷纷回落，金融地产想护盘但有心无力，两市午后二度跳水，沪指回落收 30 日线下方。周四，韩国再次宣布军演，两市依旧没有起色，权重股依旧抗跌，中小盘股却走势低迷，连续几日大幅下挫。周五，两市弱市震荡，个股极不活跃，市场人气降至低谷，两市缩量收出十字星。最终上证综指收在了 2835.16 点，全周下跌了 2.02%；而深证成指表现要略好一点，收在了 12556.84 点，下跌了 1.59%，两市日均成交额为 2367 亿，较上周相差不大。债券市场本周产生分化，国债指数结束了此前的连续上升势头，本周下跌了 0.03%，但成交量较上周放大一倍，短期仍有反弹的可能性；企债指数则是连续第四周实现了反弹，目前得到了 5 日线、10 日线的支撑，且是上升趋势，全周报收于 143.14 点，全周上涨 0.19%。 表 1：A股各指数上周表现 名称（代码） 全周涨跌幅 名称（代码） 全周涨跌幅 上证综指（999999） -2.02% 深证成指（399001） -1.59% 沪深300 （399300） -1.94% 中证500 （399905） -4.53% 深证100 （399004） -2.43% 中小板指（399005） -5.01% 基金指数（000011） -0.45% 基金指数（399305） 1.09% 国债指数（000012） -0.03% 企债指数（000013） 0.19% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 外围市场方面。本周全球股市整体走势较稳定，并且多数股票市场在连续上涨。美国股市本周因圣诞节只有四个交易日，但股指涨幅却不小，由于美国近期的零售、制造业及楼市数据都优于预期，令投资者对美国经济前景的信心增加，道琼斯指数创出两年多来的新高，全周上涨了 0.69%。欧洲三大股指中英国富时 100 指数表现最为出色，大涨了 2.34%。本周欧洲股市能够普涨，主要是由于中国国务院副总理王岐 http://www.etf88.com TEL：0571-88086553山 21 日在第三次中欧经贸高层对话开幕式上表示，中国支持欧盟和国际货币基金组织采取的一揽子金融稳定措施，并将以实际行动帮助欧盟一些国家应对主权债务危机。这也是中国高层领导人又一次在公开场合力挺深陷债务危机的欧洲。但欧债危机远没有结束，本周评级公司惠誉已将匈牙利长期外币信贷评级降至「BBB-」，为投资级别最低评级，并继续列入负面观察名单，同时惠誉还下调葡萄牙的主权信用评级。而亚洲股市本周涨跌不一，日本和新加坡分别下跌了 0.24%和 0.29%。表现较好的是香港恒生指数，本周反弹了 0.52%。韩国的军演一度导致亚太股市走势低迷，而目前为止朝鲜并未作出任何反击，但朝韩危机有可能继欧债危机之后成为另一个对亚太股指产生重大影响的事件。 表 2：全球重要指数上周表现 名称 全周涨跌幅 名称 全周涨跌幅 道琼斯工业指数 0.69% 英国富时 100 指数 2.34% 法国 CAC40 指数 0.85% 德国 DAX 指数 1.08% 台湾加权指数 0.49% 香港恒生指数 0.52% 日经 225 指数 -0.24% 澳大利亚普通股指数 0.32% 韩国汉城指数 0.16% 新加坡指数 -0.29% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 二、基金市场表现 图 1：各类型基金与两市上周涨幅比较图 -2.02%-1.59%-2.00%-2.89%-3.01%-0.81%-0.89%0.34%-3.50%-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%沪指 深成指 封基 股票型 混合型 债券型 保本型 QDII （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 据易天富基金研究中心统计，本周市场资金继续呈现净流出的状态。数据显示，本周房地产、钢铁、能源行业引领风骚，房地产和钢铁板块合计流入资金近百亿。而主力资金流出最多的是医药生物板块，也是流出了将近百亿。本周金融指数和房地产指数表现较好，因此高比例配置这两个行业的基金本周跌幅较少。从图上看，本周只有 QDII 这一种类型的基金上涨，跌幅最大的是混合型，超过 3%，并且高于股票型 http://www.etf88.com TEL：0571-88086553基金的 2.89%的平均跌幅。跌幅较少的是债券型和保本型。所有类型的基金加在一起只有 17 只是上涨的，因此本周大多数基民损失惨重。 1、开放式基金表现 1.1 偏股型基金表现 本周股票型基金平均涨幅为-2.89%。339 只基金只有 5 只上涨，3 只收平，其他绝大部分是下跌的。本周涨幅最大的为国投瑞银金融地产指数，该基金全周上涨了 0.59%，由于本周金融地产指数表现为抗跌，因此该基金走势较好，短期可能会有继续反弹。排在其后的几只都是指数型基金，能够收红靠的也是金融地产两大权重股板块的强势。而排在第五的兴业全球视野也是一只大盘类的基金。整体上看，中小盘类的基金本周损失惨重，跌幅大部分超过 3%。天弘永定价值成长下跌了 6.35%，跌幅最大。 表 3：股票型基金前5名 代码 名称 周涨幅 161211 国投瑞银金融地产指数 0.59% 150012 国联安双禧中证 100A 0.10% 150018 银华稳进 0.10% 150022 申万巴黎深证成指分级收益 0.10% 340006 兴业全球视野 0.04% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 本周混合型基金平均涨幅为-3.01%%。151 只混合基金有 2 只基金实现上涨，其他全部下跌。本周唯一翻红的是富国天瑞强势地区精选和上投摩根中国优势，分别上涨了 2.31%和 1.77%。这两只基金有一个共同点，就是在房地产行业的投资比重很高，而本周房地产板块有大量资金流入。整体上看，混合型基金本周的表现不如股票型，平均跌幅高于股票型，说明大部分混合型基金的仓位都很高，这也侧面说明了债券市场的低迷使得基金经理不得不提高股票的配置比例，本周东吴进取策略下跌了 5.57%，跌幅最多，原因则是本周食品饮料板块跌幅较大，所以这类基金都损失惨重。 表 4：混合型基金前 5 名 代码 名称 周涨幅 100022 富国天瑞强势地区精选 2.31% 375010 上投摩根中国优势 1.77% 050012 博时策略灵活配置 -0.09% 050001 博时价值增长 -0.25% 050201 博时价值增长 2 号 -0.41% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 1.2 固定收益类基金表现 http://www.etf88.com TEL：0571-88086553本周 143 只债券型基金平均涨幅为-0.81%。148 只基金只有 4 只实现了正收益，2 只收益持平，其他都是下跌。本周债券市场出现了分化，国债指数结束了此前的连续上升势头，本周下跌了 0.03%，但成交量较上周放大一倍；企债指数则是连续第四周实现了反弹，报收于 143.14 点，全周上涨 0.19%。持有较多新股的债基涨幅居前。涨幅最大的是华安稳定收益 A 和 B，其后为博时稳定价值 A 和 B。本周跌幅最大的是银河收益，下跌了 1.69%。整体上看，新股增强型债基有涨有跌，普通的债券型基金平均跌幅较少，而大幅下挫的多数是股票增强型债基。。 表 5：债券型基金前5名 代码 名称 周涨幅 040010 华安稳定收益 B 0.55% 040009 华安稳定收益 A 0.52% 050006 博时稳定价值 B 0.27% 050106 博时稳定价值 A 0.18% 163811 中银稳健双利 A 0.00% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 本周 5 只保本型基金均下跌，平均涨幅为-0.89%。国泰金鹿保本增值 2 期跌幅相对较少，仅仅下跌了0.30%，而交银保本的跌幅达到了 1.43%，接近深成指的跌幅，南方基金公司的两只保本基金本周表现也不好，南方避险增值下跌了 0.97%，而南方恒元保本下跌了 1.35%。 表 6： 保本型基金前5名 代码 名称 周涨幅 020018 国泰金鹿保本增值 2 期 -0.30% 180002 银华保本增值 -0.40% 202202 南方避险增值 -0.97% 202211 南方恒元保本 -1.35% 519697 交银保本 -1.43% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 2、QDII 基金表现 本周全球市场整体实现了上涨，仅有日本、新加坡等市场出现了部分回调，欧美股市则是普遍较好，美国道琼斯指数已经创出两年的新高。截止 12 月 23 日，本周 26 只 QDII 平均上涨了 0.34%，有 18 只 QDII实现正收益，5 只下跌，3 只收益持平。其中国投瑞银新兴市场上涨了 1.50%，涨幅最大，其后为受益资源板块企稳回升的招商全球资源，本周上涨 1.26%。另一只涨幅超过 1%的是汇添富亚澳成熟市场，上涨了1.18%。本周下跌的 5 只 QDII 多数是投资于亚洲股市的，而本周亚洲股市因朝韩危机表现不如欧美，易方达亚洲精选和广发亚太精选两只排在倒数第一和第二，分别下跌了 0.57%和 0.39%。 http://www.etf88.com TEL：0571-88086553表 7： QDII本周（12.17-12.23）前五名 代码 名称 期间涨幅 161210 国投瑞银新兴市场 1.50% 217015 招商全球资源 1.26% 470888 汇添富亚澳成熟市场 1.18% 080006 长盛环球景气行业 0.84% 050015 博时大中华亚太精选 0.68% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 3、封闭式基金表现 本周所有封闭式基金的平均涨幅为-2.00%。54 只封基只有 6 只实现正收益，5 只收益和上周持平，其他全部出现下跌。整体上看，债券型封基跌幅较少，而传统封基的跌幅高于创新型封基。本周排在第一的是招商信用添利，他是新股增强型封基，上涨了 0.30%，而本周新股增强型债基普遍表现较好。国泰优先和长盛同庆 A 是唯一上涨的两只股票型封基，他们都是近两年才成立的新封基。本周